EUR/USD 1,1644 seviyesinde sınırlanırken Fed'in şahin duruşu euro kazançlarını kısıtlıyor

Euro Çarşamba günü 1,1644 dolardan işlem görürken, Federal Rezerv'in şahin faiz beklentilerinin yeniden fiyatlanmasının ABD dolarını başlıca rakipleri karşısında güçlendirmesiyle kazançlar sınırlandı.

ING'de döviz stratejisti olan Francesco Pesole, "Fed hikâyesi EUR/USD için baskın faktör olmayı sürdürüyor, piyasalar daha uzun süre daha yüksek faiz yolunu fiyatlarken bu da doları alım yönünde destekliyor" dedi.

10 yıllık Hazine tahvil getirisi geçen hafta sonu %4,56'dan yükseldikten sonra %4,47'de tutunurken, dolar endeksi bir para birimleri sepeti karşısında güçlendi. S&P 500 Salı günü %0,6 yükselerek rekor kapanışa imza atarken, Nasdaq %1,2 değer kazandı; Brent petrolün varil başına 93,89 dolara gerilemesi enflasyon endişelerini yumuşatırken Fed'in şahin duruşunu değiştirmedi.

Fed fon oranı Temmuz 2023'ten bu yana %5,25 ile %5,50 aralığında bulunurken, enflasyon verilerinin yapışkan seyretmesi nedeniyle piyasalar ilk faiz indirimi beklentilerini öteledi. EUR/USD özelinde, yılın başlarında euroyu destekleyen faiz farkı daralması durmuş durumda; bu da Fed'in Haziran toplantısına kadar mevcut duruşunu sürdürmesi halinde pariteyi 1,15 dolar seviyesinin testine karşı savunmasız bırakıyor.

Doların direnci, jeopolitik risklerin bir miktar azalmasına rağmen devam ediyor. Başkan Donald Trump, İran ile savaşın sonlandırılmasına yönelik müzakerelerin "iyi ilerlediğini" söyleyerek petrol fiyatlarını aşağı çekti ve Fed'in politika hesaplarını zorlaştıran bir enflasyon baskısı kaynağını azalttı. Ancak Fed beklentilerinin yeniden fiyatlanması, jeopolitik kaynaklı dolar hareketlerinden daha kalıcı oldu; CME FedWatch verileri, piyasaların Eylül ayından önce bir faiz indirimi olasılığını yüzde 40'ın altında fiyatladığını gösteriyor.

Fed'in bir döngü zirvesinde en son uzun süreli bekleme dönemini 2006-2007'de sürdürmüştü; o dönemde fed fon oranı, merkez bankasının Eylül 2007'de kesintilere başlamasından önce 15 ay boyunca yüzde 5,25'te kalmıştı. Mevcut bekleme dönemi de artık bu süreye ulaştı ve hedefin üzerinde seyreden enflasyon — çekirdek PCE deflatörü yüzde 2,8 seviyesinde — Fed'in duraklamayı daha da uzatması gerekebileceğine işaret ediyor.

Euro için etkiler doğrudan faiz kanalının ötesine uzanıyor. Sürekli dolar talebi, gelişmekte olan piyasalarda finansal koşulları sıkılaştırıyor, euro cinsinden borçlanmanın cazibesini azaltıyor ve Avrupa ihracat rekabet gücü üzerinde baskı oluşturuyor. Avrupa Merkez Bankası kendi politika ikilemiyle karşı karşıya: Euro bölgesi enflasyonu yüzde 2,4'e gerilemiş olsa da, zayıf euro daha yüksek enerji maliyetleri yoluyla enflasyon ithal etme riski taşıyor ve bu da ECB'nin gevşeme hızını yavaşlatabilir.

ING'den Pesole, EUR/USD için kısa vadeli görünümün, ABD ekonomik verilerinin — özellikle Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam raporunun — şahin yeniden fiyatlamayı güçlendirip güçlendirmeyeceğine veya piyasaya bunu tersine çevirme nedeni verip vermeyeceğine bağlı olduğunu söyledi. Güçlü bir istihdam verisi EUR/USD'yi 1,15 dolar destek bölgesine doğru iterken, bir sürpriz aşağı yönlü olursa 1,17 dolara doğru bir rahatlama rallisi tetiklenebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.