Öne Çıkanlar:
Euro Bölgesi'nde tüketiciler, yüksek enflasyon ve devam eden jeopolitik belirsizliğe rağmen Mayıs ayında harcamaya devam ederek bölgenin ekonomik toparlanmasının beklenenden daha kalıcı olabileceğine işaret etti.
Eurostat'ın Pazartesi günü açıkladığı verilere göre Euro Bölgesi'nde perakende satışlar, Nisan'daki %0,3'lük düşüşün ardından Mayıs'ta %0,2 oranında toparlandı. Güçlü gıda ve gıda dışı ürün alımları, otomotiv yakıt talebindeki düşüşü dengeledi. Çizelge rakamı, Wall Street Journal tarafından anket yapılan ekonomistlerin %0,3'lük konsensüs tahmininin hafif altında kaldı.
Capital Economics'in baş Euro Bölgesi ekonomisti yardımcısı Jack Allen-Reynolds, "Mayıs ayındaki satış artışı, tüketicilerin ikinci çeyrekte güven ve reel gelirlerdeki düşüşe rağmen harcamaya devam ettiğini gösteriyor" dedi.
Artışa öncülük eden sektörler gıda, içecek ve tütün satışlarının yanı sıra otomotiv yakıtı hariç gıda dışı ürünler oldu. Yakıt hacimleri, Nisan'daki %3,6'lık sert düşüşün ardından %0,5 geriledi. Euro Bölgesi'nde işsizlik oranı Mayıs'ta %6,2 ile rekor düşük seviyede kalarak, daha geniş ekonomik belirsizlik devam etse de hanehalkı gelirlerini destekledi. Verilerin ardından euro, dolara karşı hafif yükselerek 1,1420 dolar seviyesine yakın işlem gördü, ancak kazançlar konsensüsün hafif altında kalınması nedeniyle sınırlı kaldı.
Veri, Avrupa Merkez Bankası'nın hassas bir politika yolunda ilerlediği bir dönemde geliyor. Enflasyon, enerji fiyatlarının gevşemesiyle Haziran'da Mayıs'taki %3,2'den %2,8'e geriledi, ancak ECB'nin %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam ediyor. ECB Başkanı Christine Lagarde geçen hafta yaptığı açıklamada, merkez bankasının son faiz artırımının, personel projeksiyonlarının enflasyonun 2028 yılına kadar hedefin üzerinde kalacağını göstermesini yansıttığını söyledi. Allen-Reynolds, enerji fiyatlarının Haziran'da hızla düşmesiyle reel gelirlerin üçüncü çeyrekte büyümeye dönmesinin beklendiğini belirterek, hanehalkı tüketimindeki herhangi bir zayıflığın büyük olasılıkla kısa vadeli olduğunu ifade etti.
Tüketici güveni, Nisan ayında İran çatışmasının ardından üç yılın en düşük seviyesine geriledikten sonra Haziran'da yükseldi. Toparlanma, ABD ile İran arasındaki gerilimin azalmasıyla petrol ve doğal gaz fiyatlarındaki geri çekilmeyle aynı zamana denk geldi ve hanehalkı bütçeleri üzerindeki baskıyı hafifletti. Enerji fiyatlarının kontrol altında kalması halinde, yılın ikinci yarısında tüketici harcamalarına ilişkin görünüm daha da iyileşebilir.
Buna rağmen, birçok hanehalkı mali sıkışıklıkla karşı karşıya kalmaya devam ediyor. Ekonomistler bu yıl ücret artışının yavaşlamasını beklerken, son dönemdeki fiyat artışları satın alma gücü kazançlarının bir kısmını aşındırdı ve tüketicileri isteğe bağlı harcamalar konusunda temkinli bıraktı. Allen-Reynolds, enflasyondaki hızlanmanın, reel hanehalkı harcanabilir gelir seviyesinin ikinci çeyrekte düşmüş olabileceği anlamına geldiğini belirtti.
İşgücü piyasasındaki direnç önemli bir tampon görevi görüyor. İşsizlik oranı 2025'in sonlarından bu yana rekor düşük seviyelerde veya bu seviyelere yakın seyrederek para birliği genelinde toplam harcama gücünü destekliyor. Bu direnç, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Perşembe günü yayımladığı verilere göre ABD'de tarım dışı istihdamın Haziran'da yalnızca 57.000 artması ve 113.000'lik konsensüs tahmininin oldukça altında kalmasıyla tezat oluşturuyor.
ECB için, yapışkan enflasyon ve dirençli tüketici talebinin birleşimi faiz politikası görünümünü karmaşık hale getiriyor. Piyasalar temkinli bir yol fiyatlarken, politika yapıcılar hedefin üzerinde uzun süreli enflasyon riski ile ekonomik büyümenin yavaşladığına dair işaretler arasında denge kuruyor. ECB'nin faizleri en son personel projeksiyonlarının enflasyonun 2028'e kadar %2'nin üzerinde kalacağını göstermesinin ardından Haziran ayında artırmıştı. Bir sonraki politika kararı Temmuz sonu için planlanıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
