Öne Çıkanlar:
Euro Bölgesi'nin dört büyük ekonomisinde enflasyon, İran savaşının enerji şokunun daha geniş bir tüketici fiyatları yelpazesine yayılmaya başlamasıyla Mayıs ayında üçüncü kez üst üste ECB'nin %2 hedefini aştı.
İran savaşının enerji şoku, euro bölgesi tüketici fiyatlarına yerleşiyor; Fransa, İtalya, İspanya ve Almanya genelindeki ulusal enflasyon verileri Mayıs ayında üçüncü kez üst üste Avrupa Merkez Bankası'nın %2 hedefinin üzerinde seyretti.
"Henüz zirvede değiliz," diyen Pictet Wealth Management'ta kıdemli ekonomist olan Nadia Gharbi, euro bölgesi enflasyonunun Ağustos ayına kadar yükseleceğini öngörüyor. "Çoğu şey Orta Doğu'daki duruma bağlı olacak ve temel senaryomuz durumun Haziran sonunda normale döneceği yönünde."
Fransa'da enflasyon %2,5'ten %2,8'e yükselirken, İtalya'da %2,7'den %3,2'ye çıktı. İspanya %3,2'de sabit kalırken, Almanya'nın Bavyera ve Baden-Württemberg dahil raporlama yapan çoğu eyaletinde, Berlin'in Mayıs ve Haziran ayları için akaryakıt indirimi uygulamasının ardından veriler düştü. Brent petrolü varil başına 92 dolardan işlem görüyor; savaş zirvesi olan 118 doların altında ancak çatışma öncesi seviye olan yaklaşık 70 doların hala oldukça üzerinde.
Veriler, ECB'nin 11 Haziran'da yapacağı toplantıda faiz artırımı yapması ihtimalini güçlendiriyor; swap piyasaları 25 baz puanlık bir artış olasılığını %92 olarak fiyatlıyor. Fiyat baskılarının akaryakıtın ötesine - ulaşım, eğlence ve taze gıdaya - yayılması, enflasyonun başlangıçta beklenenden daha yapışkan hale gelmesi tehdidini oluşturuyor ve ECB'nin %2 hedefine dönüş yolunu zorlaştırıyor.
Güney Avrupa'da çekirdek baskılar artıyor
Oynak enerji ve gıda maliyetlerini hariç tutan çekirdek enflasyon ölçütleri de yükseldi. İtalya'nın çekirdek oranı %1,6'dan %1,8'e çıkarken, İspanya'nınki %2,8'den %2,9'a yükseldi. Fransa'da imalat fiyatlarında görülen deflasyon devam ediyor; Bersingeco ekonomisti Sylvain Bersinger bu durumun, mevcut şokun COVID-19 pandemisi ve Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgalinin ardından yaşanandan daha küçük olması gerektiği görüşünü güçlendirdiğini söyledi.
Hem İspanya hem de İtalya, ulaşım ve eğlence faaliyetleri fiyatlarında güçlü artışlar bildirdi; bu durum, daha yüksek akaryakıt maliyetlerinin dolaylı etkisinin muhtemel bir işareti. Fransa'da taze gıda maliyeti %4,1 artarken, hizmet enflasyonunda hafif bir yükseliş görüldü.
Salı günü açıklanması beklenen Euro Bölgesi geneli verilerin, manşet enflasyonu %3,3, enerji, gıda, alkol ve tütünün hariç tutulduğu çekirdek göstergenin ise %2,4 olarak göstermesi bekleniyor. Euro Bölgesi enflasyonunun en son birden fazla ay %3'ün üzerinde seyrettiği dönem, ECB'nin mevduat faizini rekor seviye olan %4'e yükselten bir dizi agresif faiz artırımı yaptığı 2022-2023 enerji kriziydi.
Faiz yolu Orta Doğu'ya bağlı
ECB Baş Ekonomisti Philip Lane, İran savaşının etkisinin işgücü piyasasında görülmesinin daha uzun süreceğini ve enerji şokunun euro bölgesi üzerindeki "ikinci tur" etkisinin bir süre daha devam edeceğini söyledi. Euro Bölgesi'nin Mayıs ayı ekonomik duyarlılık göstergesi 93,0'dan 93,5'e yükselerek değişiklik beklenmemesi yönündeki tahminleri aştı, ancak iyileşme hizmet sektöründe yoğunlaşırken imalat sektörü duyarlılığı zayıfladı.
ABD ile İran arasında savaşı sona erdirecek bir anlaşma umutları, Nisan sonunda Brent petrolünün 118 dolarla zirve yapmasının ardından petrol fiyatlarını önemli ölçüde aşağı çekti. Petrolün savaş öncesi seviyeler olan yaklaşık 70 dolara doğru sürekli düşüşü, enflasyon görünümünü önemli ölçüde hafifletecek olsa da, JPMorgan ekonomisti Raphael Brun-Aguerre, verilerin "şimdilik manşet enflasyonda daha fazla artışa ve çekirdek enflasyonda bir miktar yükselişe işaret ettiği" konusunda uyardı.
Çatışma yaz boyunca devam ederse, ECB'nin sıkılaştırma döngüsünü Haziran ayının ötesine uzatması gerekebilir; bu senaryo, euro bölgesinin zaten zayıf olan büyüme görünümünü daha da olumsuz etkileyebilir. Euro Bölgesi ekonomisi ilk çeyrekte yalnızca %0,3 büyüdü ve daha yüksek borçlanma maliyetleri yatırım ve tüketimi daha da baskılama riski taşıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
