Önemli Çıkarımlar:
Euro Bölgesi hanehalkı önümüzdeki yıl için enflasyonu Nisan ayındaki %4,0 seviyesinden %3,5 olarak bekliyor, ancak uzun vadeli beklentiler ECB'nin %2 hedefinin üzerinde sıkışmış durumda.
ECB'nin Haziran ayı faiz artırımı son olmayabilir: Euro Bölgesi hanehalkı bir yıllık enflasyon beklentilerini Mayıs ayında %4,0'dan %3,5'e düşürdü, ancak uzun vadeli görünümler %2 hedefinin üzerinde sabit kaldı; Cuma günü yayımlanan bir anket gösterdi.
"Veriler, enflasyon beklentilerinin bankanın %2'lik enflasyon hedefine göre çıpalarını kaybettiğini göstermeye devam ediyor," dedi Pantheon Macroeconomics baş Euro Bölgesi ekonomisti Claus Vistesen bir notta.
ECB'nin 7 Mayıs ile 1 Haziran tarihleri arasında 11 Euro Bölgesi ülkesinde 19.000 yetişkinle gerçekleştirilen Tüketici Beklentileri Anketi, üç yıllık beklentilerin %2,9'da ve beş yıllık görünümlerin %2,4'te değişmediğini gösterdi. Hanehalkı gelir beklentileri %0,8'den %1,0'a yükseldi. Anket, ABD-İran ateşkes haberinden önce yapıldı ve petrol fiyatları o zamandan beri savaş öncesi seviyelerin altına düştü; bu da kısa vadeli beklentilerde daha fazla düşüş yaşanabileceğine işaret ediyor.
Karma sinyaller ECB'yi bir ip cambazı gibi bırakıyor. Merkez bankası, İran çatışmasından kaynaklanan enerji maliyeti şoku nedeniyle 11 Haziran'da kilit faiz oranını çeyrek puan artırdı — yaklaşık üç yıl sonraki ilk artış. Euro Bölgesi genelinde manşet enflasyon hala %3'ün üzerinde seyrederken ve GSYİH büyümesinin sadece %0,8 olması beklenirken, politika yapıcılar bir yavaşlama döneminde sıkılaştırma riskiyle karşı karşıya.
ECB Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel, meslektaşlarının çoğundan daha yüksek borçlanma maliyetlerini tercih etme eğiliminde olan isim, bankanın faiz artırmaya devam etmesi gerekeceğini söyledi. "Bugünün perspektifinden bakıldığında, enflasyonu %2 hedefimize geri getirmek için faiz oranlarını daha da artırmamız gerekecek," dedi Alman haftalık Die Zeit'a bu hafta verdiği bir röportajda.
Yatırımcılar, LSEG verilerine göre, 2026 sonundan önce en az bir çeyrek puanlık faiz artışı daha bekliyor; veriler ayrıca yıl sonuna kadar ikinci bir artış için yüzde 50'nin üzerinde bir olasılık gösteriyor. ECB'nin art arda toplantılarda faiz artırdığı son sefer 2023 yılıydı; o zaman mevduat faizini bir gevşeme döngüsüne başlamadan önce rekor seviye olan %4,0'a yükseltmişti.
İspanya'da tüketici fiyat enflasyonu Mayıs ayında %3,2'de sabit kalırken, AB uyumlu ölçüt %3,6 olarak gerçekleşti; bu da Euro Bölgesi'nin dördüncü büyük ekonomisinde fiyat baskılarının devam ettiğini gösteriyor. Ulaşım ve enerji maliyetleri, Orta Doğu'daki devam eden jeopolitik istikrarsızlıkla bağlantılı olarak birincil itici güçler olmaya devam ediyor.
Kısa vadeli beklentilerdeki iyileşme, daha yüksek ücret talepleri gibi ikinci tur etkilerin sınırlı kalabileceğine dair bir miktar rahatlama sağlıyor. Anket, hanehalkının gelirlerinin Nisan ayındaki %0,8'den hafifçe artarak %1,0 oranında yükselmesini beklediğini, ancak bunun hala enflasyon oranının oldukça altında olduğunu ve reel satın alma gücünde sürekli bir erimeye işaret ettiğini gösterdi.
İran çatışmasının 2026 başlarında patlak vermesinden önce, bir yıllık enflasyon beklentileri %2,5 seviyesindeydi. Mevcut %3,5'lik okuma, Nisan ayındaki %4,0'dan iyileşmiş olsa da, bu seviyenin tam bir yüzde puanı üzerinde kalmaya devam ediyor; bu da enerji şokunun tüketici psikolojisinde kalıcı bir iz bıraktığını gösteriyor.
Avrupa hisse senetleri belirsiz görünümü yansıttı. STOXX 600 endeksi Salı günü %0,7 düşerken, teknoloji sektörü Şubat ayından bu yana en büyük günlük düşüşüyle %3,7 geriledi; yatırımcılar daha uzun süre yüksek kalacak borçlanma maliyetlerinin etkilerini yeniden değerlendirdi. Çip üreticileri Infineon ve STMicroelectronics sırasıyla %6,3 ve %8,5 değer kaybetti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
