Euro Bölgesi Ekonomisi %0,1 Büyüme ile Durakladı, Enflasyon %3'e Ulaştı

Avrupa ekonomisinin ilk çeyrekte neredeyse durma noktasına gelmesi ve enflasyonun hızlanmasıyla stagflasyon hayaleti Avrupa'nın üzerinde dolaşmaya başladı; bu durum merkez bankalarını büyümeyi desteklemek ile fiyatları dizginlemek arasında zor bir seçimle karşı karşıya bırakıyor. Eurostat'a göre, Euro bölgesi ekonomisi 2025 sonuna kıyasla ilk çeyrekte yalnızca %0,1 büyürken, Nisan ayında tüketici fiyatları bir yıl öncesine göre beklenenden daha hızlı bir artışla %3 yükseldi.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, bankanın faiz oranlarını sabit tutmasının ardından Perşembe günü yaptığı açıklamada, "Kritik derecede önemli olan, enerji fiyatlarının yaratacağı etkidir," dedi.

Veriler kıta için karamsar bir tablo çiziyor. Enflasyondaki artış, Orta Doğu'da devam eden savaşın ve Hürmüz Boğazı'nın fiili ablukasının doğrudan bir sonucu olarak enerji fiyatlarındaki yıllık %11'lik artıştan kaynaklandı. Bu durum, büyük bir enerji ithalatçısı olan Avrupa'yı özellikle sert vurdu. Bloğun en büyük ekonomisi olan Almanya'da, perakende satışlar Mart ayında bir önceki aya göre %2,0 düşerek son üç yılın en büyük düşüşünü kaydetti ve tüketiciler üzerindeki baskıyı gözler önüne serdi.

Zayıf büyüme ve yükselen enflasyon karışımı, AMB ve İngiltere Merkez Bankası'nı (BoE) zor durumda bırakıyor. Her iki merkez bankası da bu hafta ABD Federal Rezerv ile birlikte borçlanma maliyetlerini sabit tuttu. Ancak Avrupa'daki politika yapıcılar, yüksek enerji maliyetlerinin daha geniş bir ücret-fiyat sarmalına dönüşmesini önlemek için yaz aylarında faiz artırımlarının gelebileceğinin sinyalini veriyor. LSEG verilerine göre piyasalar şu anda AMB ve BoE'den bu yıl iki ila üç faiz artırımı bekliyor. Zayıf bir ekonomide bu politika sıkılaştırması, resesyon riskini artırıyor.

Bıçak Sırtındaki Merkez Bankaları

Çatışmadan önce Avrupa ekonomisi, enflasyonun AMB'nin %2'lik hedefine dönmesiyle bir toparlanmaya hazırlanıyordu. Merkez bankası şu anda yıl için yalnızca %0,9 büyüme öngörüyor; Lagarde bu tahminin fazla iyimser olabileceği konusunda uyardı. Enerji kesintilerinin devam ettiği daha şiddetli bir senaryoda AMB, büyümenin %0,4'e kadar yavaşlayabileceğini tahmin ediyor.

BNP Paribas ekonomisti Paul Hollingsworth, "Sistemde, merkez bankalarının şoku sadece izlemekle yetineceği pencereyi kapatacak kadar enflasyonist bir dürtü oluştu," dedi. "Önümüzdeki çeyreklerde buna yanıt vermek zorunda kalacaklarını düşünüyoruz."

Piyasa tepkisi açıklayıcı oldu. Euro Stoxx 50 endeksi %0,72 yükselerek direnç gösterirken, devlet tahvili getirileri düştü; bu da ekonomik karamsarlığın bir işareti. 10 yıllık Alman tahvili getirisi 8,1 baz puan düşerek %3,029'a geriledi ve 15 yılın en yüksek seviyesinden uzaklaştı. AMB ve BoE, kırılgan büyüme görünümüne rağmen, kesinlikle bir politika tepkisini tetikleyecek olan "ikinci tur etkilerin" belirtileri için ücret müzakerelerini yakından izlediklerini açıkça belirttiler. Bir sonraki AMB politika toplantısı 11 Haziran'da.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.