Savaş enflasyonu beslerken ECB ve BoE faizleri %2'de sabit tuttu

Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası, koordineli bir duraklamayla faiz oranlarını sabit tuttu ancak Orta Doğu'daki savaşın enerji kaynaklı enflasyonu %2'lik hedeflerinin çok üzerinde tutma tehdidi nedeniyle gelecekteki artışların muhtemel olduğunun sinyalini verdi.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde düzenlediği basın toplantısında, "Enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler ve büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler yoğunlaştı. Savaş ne kadar uzun sürerse ve enerji fiyatları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, genel enflasyon ve ekonomi üzerindeki olası etki o kadar güçlü olur" dedi.

ECB, geçen yılın Haziran ayından bu yana tutulan bir seviye olan temel mevduat faizini %2,0'da bırakırken, BoE banka faizini %3,75'te tuttu. Londra'daki karar, hemen 25 baz puanlık bir artıştan yana olan muhalif üyeyle birlikte şahin bir 8-1 oyla geldi. Duraklama, enerji fiyatlarındaki %10,9'luk artışın etkisiyle euro bölgesi enflasyonunun Nisan ayında %3,0'e yükseldiğini gösteren yeni verilerin ardından geldi.

Kararlar, yavaşlayan ekonomik büyüme ile taze bir enflasyon dalgası arasında kalan politika yapıcıların karşı karşıya olduğu "belirsizlik okyanusunun" altını çiziyor. Faizler sabit tutulurken Lagarde, bir artış hakkında "uzun ve derinlemesine" bir tartışma yapıldığını açıkladı ve piyasalar şu anda gelecek yıl boyunca ECB'nin üç artış daha yaparak %2,75'e çıkacağını fiyatlıyor; bu da yatırımcıların duraklamanın geçici olduğuna inandığını gösteriyor.

## Stagflasyon İkilemi Euro Bölgesi'ni Esir Aldı

Orta Doğu'daki çatışma, dünya enerji arzının yaklaşık beşte biri için hayati bir kanal olan Hürmüz Boğazı'nı tıkadı ve fiyatların artmasına neden oldu. Bu durum ECB'yi bir ikilemle karşı karşıya bırakıyor, çünkü enflasyonla mücadele için tipik araç olan faiz oranlarını yükseltmek, ilk çeyrekte sadece %0,1 büyüyen bir ekonomiyi daha da köreltecektir.

Lagarde gazetecilere verdiği demeçte, ekonominin bankanın daha iyimser senaryolarından saptığını kabul ederek, "Kesinlikle baz senaryodan uzaklaşıyoruz" dedi. Enerji şokuyla mücadele etmek için hükümetin mali önlemlerinin, enflasyonist baskılara ekleme yapmamak için "geçici, hedeflenmiş ve özel" olması gerektiğini netleştirdi.

## BoE'nin Şahin Tutumu EUR/GBP Üzerinde Baskı Oluşturuyor

Birleşik Krallık'ta BoE, para politikasının enerji fiyatlarını doğrudan etkileyemeyeceğini ancak enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde %2 hedefine dönmesini sağlamak için kullanılacağını kabul etti. Bir üyenin derhal artış için bastırdığı 8-1'lik faizleri sabit tutma oyu, piyasalar tarafından ECB'ninkinden daha şahin bir tutum olarak görüldü.

BoE'nin göreceli şahinliği, duyuruların ardından EUR/GBP döviz kurunda bir düşüşe katkıda bulundu. Piyasanın yorumu, BoE'nin faiz artırım döngüsünde daha agresif olabileceğine veya en azından euro bölgesinin enerji şokunun doğrudan etkilerinden daha az kısıtlanacağına dair bir inancı gösteriyor. Her iki banka da bir sonraki hamlelerinin büyük ölçüde veriye bağlı olduğunu ve önümüzdeki altı haftalık jeopolitik ve ekonomik bilgilerin kritik olduğunu açıkça belirtti.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.