Piyasaların Şahin Warsh Fed'ini Fiyatlamasıyla Dolar %1'den Fazla Yükseldi

ABD Dolar Endeksi (DXY), yatırımcıların gelen Başkan Kevin Warsh yönetiminde daha şahin bir Federal Rezerv'i fiyatlamasıyla Salı günü yüzde birden fazla yükseldi. Warsh'ın son yorumları, merkez bankasının küresel rolünde potansiyel bir kaymaya ve daha dar bir bilançoya odaklanılacağına işaret ediyor.

Nomura Araştırma Enstitüsü ekonomisti ve eski Japonya Merkez Bankası yönetim kurulu üyesi Takahide Kiuchi, "Warsh, Trump'ın beklentileriyle uyumlu güvercin bir faiz politikası yürütürken, şahin bir bilanço politikasına rehberlik ederek bir denge kurmaya çalışabilir" dedi.

Doların rallisiyle EUR/USD paritesi 1,0650'nin altına gerilerken, GBP/USD 1,2400 seviyelerine yaklaştı. Bu hareket, piyasaların para politikası rotasını yeniden değerlendirmesiyle ABD iki yıllık Hazine getirilerinin sekiz baz puan yükselmesine neden olan getiri farklarının genişlemesinden kaynaklandı.

Piyasalar için temel soru, Warsh'ın Fed'in yerel görevine odaklanmasının, dünyanın son dolar borç veren mercii olarak hareket etme isteğinin azaldığı anlamına gelip gelmediğidir. Daha az güvenilir bir Fed desteği, küresel finansal kırılganlığı artırabilir ve kısa vadeli dolar gücü yaratsa bile dolardan uzaklaşma eğilimini uzun vadede hızlandırabilir.

Merkez Bankası Ortodoksisine Bir Meydan Okuma

Onay oturumu sırasında Warsh, Fed'in faiz oranlarını belirlemedeki bağımsızlığının, uluslararası finans da dahil olmak üzere daha geniş operasyonlarına tam olarak yayılmadığını öne sürdü. Bu tür konularda başkanlık yönetimi ve Kongre ile daha yakın koordinasyon savunması, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası'ndaki mevkidaşlarını huzursuz etti. Fed şu anda, krizler sırasında küresel piyasaları istikrara kavuşturmak için hayati önem taşıyan swap hatları aracılığıyla büyük merkez bankalarına kritik dolar likiditesi sağlıyor.

Bu araçların konuşlandırılmasında algılanan herhangi bir siyasallaşma veya tereddüt, piyasa istikrarını riske atabilir. Bir Avrupa Merkez Bankası politika yapıcısı Reuters'a verdiği demeçte, "Dünya dolara güveniyor ve dolar kolayca erişilebilir değilse, ABD dahil herkes bedel öder" dedi. Endişe, daha az güvenilir bir Fed'in, trilyonlarca dolarlık ABD Hazine tahviline sahip olan yabancıları nakde erişmek için kriz sırasında satış yapmaya zorlayarak türbülansı doğrudan Amerika Birleşik Devletleri'ne ithal edebileceği yönünde.

Deneyim ve Siyasi Baskı

Şahin piyasa tepkisine rağmen, bazı kıdemli merkez bankası gözlemcileri radikal bir değişimin pek olası olmadığına inanıyor. Warsh, 2008 mali krizi sırasında görev yapmış ve Fed'in temel sorumlulukları konusunda derin bir anlayışa sahip deneyimli bir merkez bankacısıdır.

Kanada Merkez Bankası Başkanı Tiff Macklem, "Onunla 2008 mali krizi sırasında çalıştım. Fed'in kültürünün ve tavrının geçmişte olduğu gibi devam edeceğine inanıyorum" dedi. ING ekonomisti Carsten Brzeski gibi diğerleri, Warsh'ın yorumlarının öncelikle yerel siyasi kitleye yönelik olduğuna inanıyor. Federal Açık Piyasa Komitesi'nde sadece tek bir oya sahip olması nedeniyle, Fed'in rotasını tek başına değiştirme yeteneği de sınırlıdır.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.