Key Takeaways
Bank of Communications International (BOCOM), Datang Renewable (01798) için hedef fiyatını, şirketin 2025 net karının yıllık bazda yüzde 37 düşerek analist beklentilerinin altında kalması üzerine 1,81 HK$'a indirdi.
Banka, 3 Nisan tarihli raporuna göre, mevcut hisse fiyatının muhtemelen geçen yılki maliyet ve operasyonel baskıları fiyatladığını belirterek "Al" tavsiyesini korudu.
Hedef fiyat indirimi, 2026 ve 2027 kar tahminlerinde sırasıyla yüzde 37 ve yüzde 39'luk bir kesintiden kaynaklandı. Datang'ın 1,44 milyar yuanlık 2025 çekirdek karı; artan amortisman, 300 milyon yuanlık değer düşüklüğü karşılığı artışı ve daha yüksek efektif vergi oranı nedeniyle BOCOM'un tahmininin yaklaşık yüzde 25 altında kaldı.
Yeni 1,81 HK$ hedefi, 2026 yılı için 8 kat fiyat-kazanç çarpanına dayanıyor. Hisse senedi şu anda yaklaşık 7 kat ileriye dönük kazançla işlem görüyor ve BOCOM, yeni büyük bir değer düşüklüğü olmayacağı varsayımıyla 2026'da karda bir toparlanma bekliyor.
Operasyonel olarak, Datang'ın elektrik üretimi 2025'te arttı; rüzgar ve güneş çıktısı sırasıyla yüzde 5,32 ve yüzde 41,57 yükseldi. Ancak bu, sektör genelindeki kısıtlamalar nedeniyle ortalama rüzgar ve güneş saatlerinin sırasıyla 93 ve 333 saat düşmesiyle azalan kullanım oranıyla dengelendi.
2026 için yönetim, 3 gigavatlık yeni rüzgar ve güneş kurulumu hedefliyor. Kritik bir proje, bir veri merkezi merkezine yeşil enerji sağlamak üzere tasarlanan Ningxia'daki 1,5 GW'lık rüzgar santralidir; BOCOM bu projenin yerel güç tüketim oranının daha yüksek olmasını ve bu yılki kazançları olumlu etkilemesini bekliyor.
Kar beklentisinin altında kalınması, Çin şebekesindeki enerji kısıtlamalarından kaynaklanan önemli operasyonel zorlukları vurguluyor. Yatırımcılar, şirketin 2026 büyüme hedeflerine ulaşıp ulaşamayacağını ve karlılığını geri kazanıp kazanamayacağını görmek için Ningxia projesinin başarılı ve zamanında tamamlanmasını izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
