Finansal hizmetler firması CLSA, üst düzey işlemci sıkıntısının ülkenin teknolojik kendi kendine yeterlilik hamlesini hızlandırmasıyla, Çin'deki yerli yapay zeka çiplerinin yerlileşme oranının 2030 yılına kadar %70'e ulaşmasını beklediğini söyledi.
CLSA raporunda, "Yerli yapay zeka yonga setleri için ikame sürecinin hızlanması konusunda iyimseriz" denilerek, bunun tüm yarı iletken değer zinciri için güçlü bir büyüme ivmesi sağlayacağına inanıldığı belirtildi.
Aracı kurum, yerlileşme oranının 2025'teki %30-40 seviyesinden on yılın sonunda %60-70'e tırmanacağını tahmin ediyor. Kurum, SMIC'in Hong Kong'da kote edilen hisseleri için 93,3 HKD ve Şangay'da kote edilen hisseleri için 152 RMB fiyat hedefi belirleyerek birkaç kilit oyuncu için "Outperform" (Endeks Üzeri Getiri) derecelendirmesiyle analiz başlattı.
Tahmin, ABD ihracat kontrollerinin Çinli firmaları kendi yarı iletkenlerini tasarlamaya ve üretmeye ittiği bir dönemde geldi. Hükümet destekli bu hamle, yoğun iç rekabetle karşı karşıya kalsalar bile Naura ve AMEC gibi yerli ekipman üreticileri için rekor büyüme sağladı.
CLSA raporu, yerli yapay zeka çiplerinin şu anda en ileri eğitim senaryolarından ziyade çıkarım (inference) için daha uygun olmasına rağmen, Nvidia gibi yabancı sağlayıcılardan gelen üst düzey silikonun kalıcı eksikliğinin önemli bir pazar boşluğu yarattığını vurguluyor. Bu açık, Çinli bulut ve teknoloji firmalarını giderek daha fazla yerli alternatiflere yönelmeye zorluyor.
Aracı kurum ayrıca Hua Hong Semiconductor için H-hisseleri için 129,5 HKD fiyat hedefiyle "Outperform" derecelendirmesi verirken, JCET Group ve GigaDevice için de olumlu derecelendirmeler yaptı.
Bu ikame eğilimi, yıllardır tırmanan ABD ticaret kısıtlamalarına doğrudan bir yanıttır. Çin, 2025 satışlarının %30'undan fazlasını bu ülkeden kazanan Applied Materials ve Lam Research gibi ABD'li firmalar için kritik bir pazar olmaya devam etse de, Nikkei Asia analizine göre doğrudan ABD çip üretim ekipmanı ithalatı sekiz yılın en düşük seviyesine geriledi.
Bu kısıtlamaları aşmak için ABD'li ekipman üreticileri Güneydoğu Asya'daki üretimlerini genişletti ve Çin'in Malezya ve Singapur'dan yaptığı ithalat 2025'te fırladı. Ancak Washington, Tokyo Electron ve ASML gibi kilit tedarikçilerin merkezi olan Japonya ve Hollanda gibi müttefiklerle daha sıkı çok taraflı kontrolleri hedefleyen MATCH Yasası gibi önerilen yasalarla bu boşlukları kapatmaya çalışıyor.
Kendi kendine yeterlilik hamlesi, Çin'in yerli çip ekosistemi için bir patlama yaratıyor. SMIC ve Hua Hong gibi dökümhaneler yerli yapay zeka çipi geliştiricilerini desteklemek için agresif bir şekilde kapasite genişletirken, Naura, Advanced Micro-Fabrication Equipment (AMEC) ve ACM Research gibi üst düzey ekipman tedarikçilerinin tamamı 2025 yılında rekor gelir bildirdi.
CLSA raporu, ABD yaptırımlarının yerli Çinli yarı iletken şirketleri için istemeden de olsa korunan ve hızla büyüyen bir pazar yarattığı tezini güçlendiriyor. Yatırımcılar, marj baskısı işaretleri ve kapasite genişletme planlarına ilişkin güncellemeler için SMIC ve Hua Hong'dan gelecek kazanç raporlarını yakından takip edecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
