Önemli Çıkarımlar
CLSA, Kingsoft Corp. (03888.HK) için hedef fiyatını, şirketin oyun işindeki önemli zorlukları gerekçe göstererek 35,5 HKD'den 29,1 HKD'ye düşürdü ve hisse senedi üzerindeki "Endeks Üstü Performans" notunu korudu.
Revizyon, Kingsoft'un oyun gelirlerinin dördüncü çeyrekte yıllık bazda %33 oranında gerilediği ve aracı kurumun %1,5'lik tahmininden daha sert bir düşüş kaydettiği performansın ardından geldi. CLSA, bu zayıflığı, şirketin amiral gemisi oyunları üzerinde baskı oluşturan önceki yıldaki yüksek karşılaştırma bazına bağladı.
Buna karşılık, ofis yazılımı işi, gelirini yıllık bazda %17 artırarak güçlü sonuçlar açıkladı. Bu büyüme, temel olarak WPS365'in güçlü performansından ve doğrudan tüketiciye yönelik işinin hızlanan genişlemesinden kaynaklandı.
CLSA, liderlik ve stratejik düzenlemelerden geçen oyun bölümü için mevcut mali yılı bir "geçiş yılı" olarak nitelendirdi. Aracı kurum, Kingsoft'un bu yıl ve gelecek yıl için gelir tahminlerini %7'şer oranında düşürürken, faaliyet kârı tahminlerini sırasıyla %21 ve %16 oranında azalttı. Yeni hedef fiyat, bu düşürülen tahminleri ve artan holding şirketi iskontosunu yansıtmaktadır.
Tahmin indirimi, oyun segmentinden kaynaklanan hisse senedi üzerindeki kısa vadeli baskıya işaret etse de, ofis yazılımlarındaki devam eden güç önemli bir tampon sağlıyor. Yatırımcılar, önümüzdeki çeyreklerde oyun işinde istikrar belirtileri arayacaklar.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
