Kripto endüstrisinin yıllardır beklediği düzenleyici netlik için en iyi şansı, şimdi stabil kripto para getirileri üzerindeki çıkmazın yasayı 2027'ye kadar dondurma tehdidi nedeniyle Mayıs ayındaki tek bir oylamaya bağlı.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kripto para piyasalarını düzenlemeye yönelik dönüm noktası niteliğindeki bir yasa tasarısı, Senatör Thom Tillis'in Senato Bankacılık Komitesi'ni Nisan ayında yapılması planlanan oylamayı ertelemeye zorlamasının ardından Mayıs ayındaki bir hesaplaşmaya itildi. Punchbowl News tarafından 20 Nisan'da bildirilen gecikme, geleneksel bankalar ile kripto firmaları arasında stabil kripto para sağlayıcılarının getiri sunup sunamayacağı konusundaki şiddetli bir anlaşmazlığa odaklanıyor; bu çatışma şimdi Kasım ayındaki ara seçimlerden önce tüm yasama çabasını raydan çıkarmakla tehdit ediyor.
Kuzey Carolina'dan Cumhuriyetçi Tillis gazetecilere verdiği demeçte, "İşleri hızlandırmamak, herkesi dinlemek ve kabul ettiğimiz şeyler için onlara rasyonel bir temel sunmak benim için çok önemli," dedi. Tartışmalı getiri hükümleri üzerinde bir uzlaşma bulmak için müzakerelere liderlik ediyor.
Gecikme, tahmin piyasalarındaki karamsarlığı pekiştirdi; Polymarket'te CLARITY Yasası'nın 2026'da geçme olasılığı Şubat ayındaki yüzde 82'den sadece yüzde 60'a düştü. Temmuz 2025'te Temsilciler Meclisi'nden geçen tasarının özü, dijital varlıklar için kapsamlı bir çerçeve sağlamayı amaçlıyor ancak Senato'daki stabil kripto para tartışmasına takılmış durumda.
Tehlikede olan şey, ABD'nin 2550 milyar dolarlık stabil kripto para piyasası için net kurallar mı koyacağı yoksa bunu yaptırım yoluyla düzenlemeye mi bırakacağıdır. Analistler, Senato'nun tasarıyı Mayıs ayına kadar komiteden çıkaramaması durumunda, yaklaşan ara seçimler nedeniyle kısalan yasama takviminin 2026'da geçişi son derece düşük bir ihtimal haline getirdiği konusunda uyarıyor. Bu durum, sektörü düzenleyici bir boşlukta bırakabilir ve Demokratlar Senato'yu kazanırsa Bankacılık Komitesi başkanı olabilecek Senatör Elizabeth Warren gibi kripto şüphecilerini güçlendirebilir.
Amerikan Bankalar Birliği (ABA) liderliğindeki bankacılık endüstrisi, stabil kripto paralar için faiz benzeri her türlü ödemeye yönelik "kesin bir yasak" için lobi yapıyor. Argümanları, getiri sağlayan stabil kripto paraların geleneksel bankalardan büyük bir mevduat çıkışını tetikleyerek borç verme kapasitelerini tehdit edebileceği yönünde.
Bu strateji, 1800'lerin sonundaki "margarin yasalarını" yansıtıyor; o dönemde yeni tereyağı ikamesiyle fiyat konusunda rekabet edemeyen süt endüstrisi, margarinin ticari olarak çekiciliğini yitirmesi için pembe boyanması yönünde lobi yapmıştı. Benzer şekilde, bankalar Kongre'den stabil kripto paraların yasal olarak geleneksel bir banka hesabından daha az cazip bir ürün olarak kalmasını zorunlu kılmasını istiyor. Kuzey Carolina Bankalar Birliği, üyelerini faize "ekonomik veya işlevsel olarak eşdeğer" olan her şeyin yasaklanmasını talep etmeye çağıran metinler dağıttı.
Bu yaklaşım daha önce 1933'te vadesiz hesaplardaki faizi yasaklayan Regülasyon Q ile denenmişti. Sonuç, farklı bir ambalajda işlevsel olarak eşdeğer bir ürün sunan 7,6 trilyon dolarlık para piyasası fonu endüstrisinin kurulması olmuştu.
Bankacılık lobisinin baskısına karşı koymak için güçlü bir koalisyon oluştu. Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi (CEA), Nisan ayında ABA'nın iddialarına doğrudan meydan okuyan bir rapor yayınladı. Çalışma, stabil kripto para getirisi yasağının Amerikalı tüketicilere yıllık tahmini 800 milyon dolara mal olacağını, buna karşılık toplam ABD banka kredilerini yalnızca yüzde 0,02 gibi ihmal edilebilir bir oranda artıracağını sonucuna vardı.
Rapor, kilit isimlerin tasarıyı desteklemesi için siyasi bir kılıf sağladı. Hazine Bakanı Scott Bessent ve SEC Başkanı Paul Atkins, Kongre'yi yasayı geçirmeye çağırdı. En dikkat çekici olanı, getiri hükümleri nedeniyle tasarıyı iki kez durdurmaya yardımcı olan Coinbase CEO'su Brian Armstrong, 9 Nisan'da rotayı tersine çevirdi ve tasarıyı onaylayarak "Clarity Yasası'nı geçirmenin zamanı geldi," dedi.
Düzenleyiciler ve sektörün en büyük halka açık şirketinden gelen bu birleşik cephe, tasarının şansını önemli ölçüde artırdı ancak son engel Senato'da kalmaya devam ediyor. Önerilen uzlaşma, sadece stabil kripto para tutmak karşılığında verilen pasif, faiz benzeri ödülleri yasaklayacak ancak ödemelere ve platform kullanımına bağlı faaliyet bazlı ödüllere izin verecek.
Yasama takvimi tasarının en büyük düşmanı. Senato'nun 5 Ekim'deki ara seçim tatilinden önce sadece 18 çalışma haftası kaldı. CLARITY Yasası'nın yasalaşması için Bankacılık Komitesi'nden geçmesi, Senato genel kurulunda 60 oy çoğunluğu sağlaması, Temsilciler Meclisi versiyonuyla uzlaştırılması ve ardından Başkan tarafından imzalanması gerekiyor. Paradigm'den Justin Slaughter'a göre tasarının, yazdan önce genel kurul oylaması için gerçekçi bir şansa sahip olması adına Mayıs ortasına kadar komiteden çıkması gerekiyor.
XRP gibi varlıklar için gecikme doğrudan bir engeldir. XRP'nin emtia olarak sınıflandırılması, CLARITY Yasası geçene kadar yasa değil, düzenleyici bir görüş olarak kalmaya devam edecek. Bir Coinbase ve EY-Parthenon anketi, kurumsal yatırımcıların yüzde 25'inin 2026'da XRP eklemeyi planladığını, ancak yüzde 65'inin birincil engel olarak düzenleyici netlik eksikliğini belirttiğini ortaya koydu. Bu yasal kesinlik olmadan, büyük Ripple ortaklıkları beklemede kalmaya devam ediyor ve analistler XRP fiyatının 1,00 ile 1,50 dolar arasında sınırlı kalmasını bekliyor.
Kripto endüstrisi net kurallar için şimdiye kadarki en güçlü koalisyonunu kurmuş olsa da, bankacılık lobisinin derin etkisi ve acımasız Senato takvimi çetin bir zorluk teşkil ediyor. Bir sonraki hamle Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Tim Scott'a ait ve Mayıs ayında bir görüşme planlayıp planlamayacağı, muhtemelen ABD'nin bu yıl bir kripto çerçevesine kavuşup kavuşmayacağını veya 2027'ye kadar beklemek zorunda kalıp kalmayacağını belirleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
