Önemli Çıkarımlar:
Grant & Eisenhofer, Citadel Securities ve Virtu Americas'a karşı, piyasa yapıcıların spoofing kullanarak Genius hisse senedini tek bir haftada %22 oranında yapay olarak düşürdüğünü iddia eden bir toplu dava açtı.
Grant & Eisenhofer P.A., 29 Haziran'da Citadel Securities LLC ve Virtu Americas LLC'ye karşı, ABD'nin en büyük iki piyasa yapıcısının üç yıllık bir dönem boyunca Genius hisse senedinin fiyatını yapay olarak düşüren ve yatırımcılar için işlem maliyetlerini şişiren manipülatif işlemler gerçekleştirdiğini iddia eden bir toplu dava açtı.
Güney Florida Bölgesi için ABD Bölge Mahkemesi'nde açılan davaya göre, "Bu yemleme emirlerinin amacı, diğer piyasa katılımcılarını Genius menkul kıymetleri için gerçek arz ve talep seviyesi veya hisse senedinin fiyat oynaklığı konusunda yanıltmak, böylece piyasa fiyatını etkileyerek Davalıların kendi işlem pozisyonlarına fayda sağlamaktı." Dava, 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın 9(a) ve 10(b) Bölümlerinin ihlal edildiğini iddia ediyor.
10 Şubat 2025 haftasında Citadel, 23 milyondan fazla Genius hissesini borsa dışında işlem görerek, hisse senedindeki tüm borsa dışı işlemlerin neredeyse yarısını oluştururken, Virtu yaklaşık 11 milyon hisse veya %20'den fazlasını işlem gördü. İki firma birlikte, o hafta Genius'taki tüm borsa dışı işlemlerin neredeyse %70'ini oluştururken, kısa hacim %53'ten %61'in üzerine çıktı. Davada iddia edildiğine göre, herhangi bir yeni, şirkete özgü önemli bir haber olmamasına rağmen Genius'un hisse senedi fiyatı %22 düştü.
Dava, 12 Nisan 2022 ile 30 Mayıs 2025 tarihleri arasında Genius menkul kıymetlerini satın alan veya satan tüm yatırımcıları kapsıyor. Baş davacı olarak görev yapmak isteyen yatırımcıların, 1995 tarihli Özel Menkul Kıymetler Davası Reform Yasası uyarınca 28 Ağustos 2026'ya kadar bir dilekçe vermeleri gerekiyor. Aron Reynolds / Citadel Securities LLC ve Virtu Americas LLC, No. 1:26-cv-24485 davası, düzenleyicilerin giderek artan incelemesine maruz kalan algoritmik ticaret uygulamalarının yasal sınırlarını test edebilir.
Spoofing İddiaları
Davada, Dava Dönemi boyunca Davalıların, gerçekleştirme niyeti olmaksızın alım veya satım emirleri verip ardından iptal etmeyi içeren manipülatif bir ticaret uygulaması olan "spoofing"e giriştikleri iddia ediliyor. Hem Citadel hem de Virtu, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na kayıtlı komisyoncu-bayiler olarak, yatırımcılar ve kendi ticaret hesapları için rutin olarak menkul kıymet alım satım emirleri veren ve gerçekleştiren büyük piyasa yapıcıları olarak faaliyet gösteriyor.
Başvuruya göre, iddia edilen manipülasyon, Genius hisse senedi için alış-satış farkını şişirerek yatırımcıların işlem maliyetlerini de artırdı. Davalılar, Genius'un hisse senedi fiyatının gerçek arz-talep ve oynaklık dinamiklerini yansıttığına dair yanlış bir izlenim yaratmak için ABD borsalarında binlerce bu tür yemleme emri girerken, aynı zamanda müşterilerinin emir akışını Davalılar için uygun fiyatlardan emip yeniden satarak kar elde ettiler.
Piyasa Yapısı Mercek Altında
Dava, düzenleyicilerin ve yasa koyucuların, eleştirmenlerin çıkar çatışması yarattığını söylediği piyasa yapıcılığı uygulamaları ve emir akışı için ödeme düzenlemelerine yönelik incelemelerini yoğunlaştırdığı bir dönemde geldi. Milyarder Ken Griffin tarafından kurulan Citadel Securities, hacim bakımından ABD'nin en büyük piyasa yapıcısı olup, her dört perakende hisse senedi işleminden yaklaşık birini gerçekleştiriyor. Virtu Financial Inc.'in bir birimi olan Virtu Americas, pazar payı bakımından ilk beş piyasa yapıcı firma arasında yer alıyor.
Dava ayrıca, Finans Sektörü Düzenleme Kurumu'na göre artık toplam ABD hisse senedi hacminin %40'ından fazlasını oluşturan borsa dışı işlemlerin artan rolüne de dikkat çekiyor. Şubat 2025 döneminde iki firma arasında Genius işlemlerinin yoğunlaşması — tüm borsa dışı hacmin neredeyse %70'i — daha küçük ölçekli hisse senetlerinde likidite parçalanması ve fiyat keşfi hakkında soruları gündeme getiriyor.
Grant & Eisenhofer'da davacı sınıfı temsil eden Abe Alexander, başvurunun ötesinde yorum yapmayı reddetti. Citadel Securities ve Virtu temsilcileri yorum taleplerine hemen yanıt vermedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
