CLARITY Yasası Uzlaşması Stabil Kripto Para Ödüllerini Korurken Circle Hisseleri %16 Sıçradı

Stabil kripto para getirileri konusundaki iki partili Senato anlaşması, kripto ile ilgili hisselerde bir ralliyi tetikleyerek, ABD'nin bugüne kadarki en kapsamlı dijital varlık yasası olan CLARITY Yasası'nın önünü açtı. Senatörler Thom Tillis ve Angela Alsobrooks tarafından 1 Mayıs'ta açıklanan anlaşma, stabil kripto paralar üzerinde "faaliyete dayalı" ödüllere açıkça izin vererek, bankacılık lobisi ile kripto endüstrisi arasındaki bir yıllık çatışmayı çözdü ve USDC ihraççısı Circle'ın hisselerinin yüzde 16 sıçramasına neden oldu.

Coinbase Politika Başkanı Faryar Shirzad, 2 Mayıs'ta yaptığı kamuoyu açıklamasında, "Sonuçta bankalar ödüller üzerinde daha fazla kısıtlama alabildiler ancak biz önemli olanı koruduk; Amerikalıların kripto platformlarının ve ağlarının gerçek kullanımına dayalı ödüller kazanma yeteneğini" dedi.

Uzlaşma, önerilen yasanın 404. Bölümünü doğrudan ele alıyor ve yasaklanan tasarruf hesabı benzeri faiz ile izin verilen işlem tabanlı teşvikler arasına bir çizgi çekiyor. Bu atılım, genel bir piyasa iyimserliğini körükledi ve tahmin piyasası Polymarket, CLARITY Yasası'nın 2026'da yürürlüğe girme olasılığını bir günde dokuz puanlık bir artışla yüzde 55'e çıkardı. Anlaşma, 2025 yılında stabil kripto para faaliyetlerinden yaklaşık 1,35 milyar dolar gelir elde eden Coinbase gibi firmalar için kritik bir gelir akışını güvence altına alıyor.

Bir Yıllık Tıkanıklıktan Tek Sayfalık Bir Uzlaşmaya

Yasama çıkmazı, Temmuz 2025'te kabul edilen GENIUS Yasası ile başladı. Bu yasa, Circle ve Tether gibi stabil kripto para ihraççılarını, stabil kripto paraların düzenlenmemiş, sigortasız banka mevduatlarına dönüşmesini önlemek amacıyla doğrudan sahiplerine faiz ödemesini yasakladı. Ancak GENIUS Yasası, müşteri bakiyeleri üzerinden ödül sunmaya devam eden Coinbase, PayPal ve Robinhood gibi dağıtım ortakları için bir boşluk bıraktı.

Amerikan Bankalar Birliği, bu ayrımın anlamsız olduğunu savunarak stabil kripto paralar üzerindeki getiri benzeri ödüllerin yerel bankalardan mevduat çekeceği uyarısında bulundu. Orijinal CLARITY Yasası taslağı bu boşluğu tamamen kapatmaya çalıştı ancak 1 Mayıs uzlaşması bir orta yol buldu. "Ekonomik veya işlevsel olarak faiz ödemesine eşdeğer" olan ödülleri yasaklıyor ancak harcama, takas veya token transferi gibi faaliyetlere bağlı teşvikleri hariç tutuyor. Metin; SEC, CFTC ve Hazine'ye bir yıl içinde bu izin verilen faaliyetleri ortaklaşa tanımlama talimatı veriyor.

320 Milyar Dolarlık Soru: Bölüm 404 Stabil Kripto Para Ekonomisini Nasıl Yeniden Şekillendiriyor

DefiLlama verilerine göre anlaşma, yaklaşık 320 milyar dolara ulaşan stabil kripto para piyasası için hayati bir netlik sağlıyor. Tether’in USDT’si yüzde 59 pazar payıyla hala hakim durumda ancak Circle’ın USDC’si, büyümesi artık ödül sunmaya devam edebilecek olan dağıtım ortaklarına büyük ölçüde bağlı olarak yüzde 25’e, yani yaklaşık 74 milyar dolara yükseldi.

En net kazanan, iş modeli korunan Coinbase oldu. Borsanın 2025 yılındaki 1,35 milyar dolarlık stabil kripto bağlantılı geliri, büyük ölçüde Circle ile yapılan gelir paylaşımı anlaşmalarından ve faaliyete dayalı ödüllerden geliyor; her ikisi de yeni metin kapsamında korunuyor. Çerçeve ayrıca DeFi için de bir yol sunuyor, çünkü Aave veya Morpho gibi saklama dışı (non-custodial) akıllı sözleşmeler tarafından üretilen getiri, yasanın hedeflediği "kapsanan taraflar" kapsamının dışında kalıyor. Önemli bir endüstri ticaret grubu olan Blockchain Association, anlaşmayı hemen destekledi ve CEO Summer Mersinger, bunun "tasarının yasalaşmaya yaklaşmasına yardımcı olabileceğini" belirtti.

Sırada Ne Var: Kural Koyma ve Pazara Yarış

Tıkanıklığın giderilmesiyle birlikte CLARITY Yasası'nın hızlı bir şekilde ilerlemesi bekleniyor. Galaxy Digital’in araştırma müdürü Alex Thorn, 11 Mayıs haftası için bir Senato Bankacılık Komitesi oylamasının hedeflendiğini ve Ağustos tatili öncesinde tam bir oylamanın mümkün olduğunu belirtti.

Odak noktası daha sonra Kongre'den düzenleyicilere kayacak. SEC, CFTC ve Hazine'nin "faaliyete dayalı" ödüllerin ayrıntılarını tanımlayan kuralları ortaklaşa yayınlamak için 12 ayı var. Banka ve kripto lobilerinin nihai tanımları etkilemek için çalışmasıyla bu kural koyma sürecinin bir sonraki savaş alanı olması bekleniyor. Sonucun yasal zorluklarla karşılaşması ve yeni çerçevenin mahkemede test edilmesi muhtemeldir. Bu arada kripto firmalarının, nihai kurallar yazılmadan önce pazarda yer edinmek için uyumlu, faaliyete dayalı ödül programlarının lansmanını hızlandırması bekleniyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.