78 milyar dolarlık USDC stablecoin ihraççısı Circle, 1 Mayıs'ta Para Birimi Denetleme Ofisi'ne (OCC) resmi bir yorum mektubu sunarak, önerilen GENIUS Yasası çerçevesi kapsamında stablecoin ihraççıları için daha sıkı düzenleyici standartları destekledi ve denetim için altı temel ilkeyi ana hatlarıyla belirtti.
Circle başvurusunda, ABD düzenleyici standartlarının küresel bir kıstas işlevi görmesi gerektiğini vurguladı ve düzenleyici arbitrajı önlemek için yerli veya uluslararası tüm stablecoin ihraççılarının aynı gereklilikler altında faaliyet göstermesi gerektiğini savundu. Firma, tam rezerv desteğinin, her an güvenilir itfa mekanizmalarının ve tüketiciyi korumak için güçlü risk yönetimi sistemlerinin önemini vurguladı.
Düzenleyici netlik arayışı, diğer finans devlerinin farklı önceliklerle sürece dahil olduğu bir dönemde geliyor. Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock, OCC'den tokenize rezerv varlıklar üzerindeki %20'lik sınır teklifinden vazgeçmesini isteyen 17 sayfalık ayrı bir mektup sundu. Firma, bu limitin "gereksiz" olduğunu ve riskin varlığın biçiminden değil, kredi kalitesinden kaynaklandığını savundu; bu kural yaklaşık 2,6 milyar dolarlık BUIDL fonunu doğrudan etkileyebilir.
Bu yorum mektupları, Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin denetimini resmileştirmede kritik bir aşamayı işaret ediyor ve yeni kurallar için son uyum tarihi Ocak 2027 olarak belirlendi. Dijital varlık firmaları kuralları şekillendirmek için yarışırken, geleneksel bankacılık kurumları tekliflerin finansal sistemi korumada yetersiz kaldığını savunarak, fonların geleneksel mevduatlardan stablecoinlere büyük ölçekli göçünün kredilendirmeyi kısıtlayabileceği ve sistemik risk oluşturabileceği konusunda uyarıyor.
Kripto Devleri Rezerv Detaylarında Bölündü
Circle ve BlackRock'tan gelen yorum mektupları, büyük dijital varlık oyuncuları arasındaki öncelik farkını ortaya koyuyor. Circle'ın mektubu küresel standartlar ve birlikte çalışabilirlik için üst düzey ilkelere odaklanırken, BlackRock önemli bir ticari çıkarı tehdit eden belirli bir hükmü hedef aldı. Rezervlerde tutulan tokenize varlıklar üzerindeki önerilen %20'lik tavan, Ethena'nın USDtb rezervlerinin %90'ından fazlasını sağlayan ve tokenize hazine piyasasında büyük bir oyuncu olan BUIDL fonunun büyümesini doğrudan kısıtlayacaktır.
Circle, stablecoinlerin tokenize banka mevduatlarına eşdeğer görülmemesi gerektiğini, farklı roller üstlendiklerini ve farklı düzenleyici yaklaşımlar gerektirdiklerini savundu. Bu sırada BlackRock, borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) ve iki yıllık ABD Hazinesi değişken faizli tahvillerinin uygun rezerv varlıkları olarak onaylanması için baskı yaparak, stablecoinleri destekleyebilecek finansal araç türlerini genişletme odağını daha da vurguladı.
Bankalar Mevduat Kaçışından Kaynaklanan Sistemik Risk Konusunda Uyarıyor
Kripto firmaları ayrıntıları tartışırken, ABD bankalarından oluşan bir koalisyon, ilgili CLARITY Yasası da dahil olmak üzere genel yasama çabasının geleneksel bankacılık sistemini korumada başarısız olduğu konusunda alarm veriyor. Bankacılık birlikleri, doğrudan faiz yerine dolaylı "ödüller" sunanlar da dahil olmak üzere stablecoin ürünlerinin yaygın olarak benimsenmesinin banka mevduatlarından önemli çıkışları tetikleyebileceği konusunda uyarıyor.
Sektör grupları, mevduatların stablecoinlere göçünün trilyonlarca dolara ulaşabileceği ve fonlama için bireysel mevduatlara bağımlı olan küçük ve bölgesel bankaları orantısız şekilde etkileyebileceği uyarısında bulundu. Bankacılık grupları tarafından alıntılanan öngörülere göre, böyle bir kayma, bankaların daha pahalı finansman kaynakları aramak zorunda kalması nedeniyle tüketici ve küçük işletme kredilerinde potansiyel %20'lik bir azalmaya yol açabilir. Bu temel anlaşmazlık, düzenleyiciler kuralları kesinleştirirken kripto endüstrisi ile geleneksel finans arasında devam eden bir mücadelenin zeminini hazırlıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
