Çin'in domuz fiyatları, bir önceki yıla göre %41'den fazla düşüşün ardından 14 Nisan'da kilogram başına 8,7 yuana gerileyerek 2008'den bu yana en düşük seviyesine indi ve dünyanın en büyük domuz eti endüstrisini derin bir finansal krize soktu.
Bu tarihi fiyat çöküşü, üreticileri yeni bir stok eritme döngüsüne zorluyor; Huatai Securities'in raporuna göre anaç domuz sürüleri Mart ayında üç ay sonra ilk kez daraldı. Firma, sektörün derin nakit akışı kaybı dönemine girdiğini ve bunun arz yönlü bir daralma için zemin hazırladığını belirtti.
Finansal acı oldukça şiddetli. Citic Securities'in hesaplamalarına göre, kendi yetiştirdiği bir domuz için ortalama kayıp 423 yuana genişlerken, Huatai Securities bu rakamı hayvan başına yaklaşık 450 yuan olarak belirledi ve bu rakam 2023'teki en ağır haftalık kaybı geride bıraktı. Baskı tüm tedarik zincirine yayılmış durumda; 7 kilogramlık domuz yavrusu fiyatları üç aylık ortalama 320 yuandan hayvan başına 206 yuana düştü.
Analistlere göre, kapasite azaltımına yönelim uzun vadeli bir ayarlamaya işaret etse de acil arz baskıları devam ediyor. Citic Securities, "Kapasite ve verimlilik göstergelerine dayanarak, 2026'nın ikinci ve üçüncü çeyreğinde domuz yavrusu arzı yüksek kalmaya devam edecek" diyerek nakit akışı kayıplarının muhtemelen süreceğini ve hatta doğrusal olmayan bir çiftlik kapanma dalgasını tetikleyebileceğini öne sürdü.
Hükümet ve Sektör Arz Fazlasına Yanıt Veriyor
Kapasiteyi küçültme hamlesi, uzun süreli bir arz fazlası dönemini takip ediyor. Çinli danışmanlık firması Yongyi Consulting'in verileri, anaç domuz sürüsünün Ocak ayında %0,65 ve Şubat ayında %0,73 oranında büyüdükten sonra Mart ayında %0,57 oranında daraldığını gösterdi. Bu geri dönüş, hükümetin piyasayı yönetme çabalarıyla uyumlu. Tarım ve Köy İşleri Bakanlığı, ulusal anaç domuz sürüsü hedefini kademeli olarak düşürdü; son hedef, önceki hedeflere göre %11'lik bir azalma ile 36,5 milyon baş olarak belirlendi. 2025 sonu itibarıyla anaç domuz envanteri 39,61 milyon baş seviyesindeydi ve resmi hedefin hâlâ %1,6 üzerindeydi.
Kısa Vadeli Acı ve Uzun Vadeli Toparlanma
Stok eritmeye başlanmasına rağmen piyasanın hızlı bir şekilde dönmesi beklenmiyor. Mart ayında kesilen domuzların ortalama ağırlığı 128,51 kilogramdı; bu, temizlenmesi zaman alacak önemli bir envanter fazlasına işaret eden tarihsel olarak yüksek bir rakam. Analistler, anaç domuz sürüsündeki değişiklikler ile bunun domuz kesim hacimleri üzerindeki etkisi arasında yaklaşık 10 aylık bir gecikme olduğunu, yani üretimin Mayıs 2026'ya kadar artmaya devam edebileceğini belirtiyor.
Ancak Huatai Securities, bu stok eritme döngüsünün öncekilerden daha belirgin olabileceğini öne sürüyor. Daha sıkı kredi koşulları, üreticilerin gerileme döneminde operasyonlarını finanse etmelerini zorlaştırıyor, hammadde maliyetleri artıyor ve daha önce kapasite kesintilerini telafi eden hızlı verimlilik kazanımları (anaç başına yıllık domuz sayısı ile ölçülen) yavaşlamaya başlıyor. Yatırımcılar için Citic Securities, domuz üreticilerinin hisse senedi fiyatlarının genellikle gerçek domuz fiyatlarından önce dip yaptığını belirterek mevcut stok eritme aşamasının, gerilemeden sağ çıkabilecek en verimli ve düşük maliyetli şirketlere yatırım yapmak için bir fırsat sunduğunu kaydetti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
