Çin'in fabrika faaliyeti Nisan'da 50,3'e geriledi, toparlanma sorularını gündeme getirdi

Çin'in fabrika faaliyeti Nisan ayında üst üste ikinci ayda da genişledi ancak hız kesti; hizmet sektörü ise beklenmedik bir şekilde daralarak dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde karışık ve dengesiz bir toparlanmaya işaret etti. Ulusal İstatistik Bürosu'na göre resmi imalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 50,3 olarak kaydedildi ve yılın başlarında ivme kazanan toparlanmada bir yavaşlama olduğunu gösterdi.

Bu veri, Reuters'ın 27 ekonomistle yaptığı anketteki 50,1'lik medyan tahminin biraz üzerinde gerçekleşti ancak Mart ayındaki 50,4 değerinin altında kaldı. Güçlü talepten ziyade artan maliyetlerin yönlendirdiği enflasyon büyüme için risk oluşturuyor ve ANZ analistlerine göre bu durum "ekonomi için dostça değil".

Ekonomik tabloyu daha da karmaşık hale getiren imalat dışı ticari faaliyet endeksi, bir önceki aya göre 0,7 puan düşerek 49,4'e geriledi ve büyüme ile daralmayı ayıran 50 puan sınırının altına düştü. Sonuç olarak, hem imalat hem de hizmet sektörlerini içeren bileşik PMI, Mart ayındaki 50,5 seviyesinden 50,1'e geriledi.

Karışık veriler Pekin'deki politika yapıcıların önündeki yolu zorlaştırıyor. İlk çeyrekteki yüzde 5'lik güçlü gayri safi yurt içi hasıla (GSYİH) büyümesi acil teşvik baskısını azaltmış olsa da, bu yavaşlama ve dış baskılar hükümeti yıllık büyüme hedefini korumak için daha fazla destek düşünmeye zorlayabilir.

Dış Baskılar Artıyor

İmalat sektörü, kısmen Orta Doğu'daki çatışmaların enerji piyasalarını sarsması ve tedarik zincirlerini bozması nedeniyle artan girdi maliyetlerinden kaynaklanan rüzgarlarla karşı karşıya. Çin'deki fabrika kapısı fiyatları Mart ayında 41 aylık deflasyonist süreci tersine çevirdi ve enerji yoğun endüstrilerde kayda değer fiyat artışları yaşandı. Bu maliyet itişli enflasyon, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) şahin duruşuyla birleşerek genel emtia duyarlılığı üzerinde baskı oluşturuyor ve küresel büyüme görünümünü tehdit ediyor.

Sektörel Performans Farklılıkları

Yavaşlama ekonominin genelinde tek tip değil. Bir SMM raporuna göre, yeni enerji ve paketleme talebi destekleyici kalmaya devam ederken, gayrimenkul ve bazı ihracat kalemlerine bağlı sektörler beklenenden daha yavaş bir hızda toparlandı. Yüksek alüminyum fiyatları da tedariki ve yeni siparişleri baskıladı; alüminyum işleme bileşik PMI Nisan ayında belirgin şekilde geri çekildi. Bu farklılaşma, Çin ekonomisindeki yapısal zorlukları vurgulayarak anlatıyı geniş tabanlı bir toparlanmadan yapısal bir dengesizliğe kaydırıyor.

Çin'in üst düzey liderleri bu hafta ekonominin 2026'ya güçlü bir başlangıç yapmasına rağmen zorluklar ve engellerle de karşı karşıya olduğunu kabul etti. Tam toparlanma yolu belirsizliğini korurken, teknolojik olarak kendi kendine yetme arayışını sürdürürken enerji güvenliğini güçlendirme sözü verdiler ve ekonomiyi dış şoklara karşı desteklemeye odaklanacaklarının sinyalini verdiler.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.