Önemli Çıkarımlar:
Çin'in sınır ötesi sermaye kurallarını sıkılaştırması, Hong Kong'a maruz kalan finansal hisseleri sert vuruyor; Prudential ve HSBC, yatırımcıların anakara Çin'den bölgeye fon akışında keskin bir yavaşlama fiyatlamasıyla birlikte toplamda 8 milyar dolardan fazla piyasa değeri kaybetti.
Çin Devlet Konseyi'nin 1 Temmuz'da yürürlüğe giren 837 sayılı kararnamesi, yurtdışı sermaye çıkışlarına ilişkin süreci sıkılaştırarak başvuru, onay ve gözetim konularında ek gereklilikler getiriyor. Kararname, izin verilen akışlara ilişkin niceliksel limitlerde herhangi bir değişiklik öngörmese de, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), South China Morning Post'un haberine göre, potansiyel müşterilerin fonlarının anakara Çin dışından gelmesini gerektiren ek kurallar belirledi.
Kurallar şimdiden etkisini gösteriyor. HSBC'nin Şanghay şubesi müşterilerine, yatırım hesaplarına yatırılan tüm fonların Hong Kong düzenleyici gerekliliklerine uygun olması gerektiğini bildirirken, Bank of East Asia'nın Şanghay şubesi Hong Kong hesap açma işlemlerini tamamen durdurdu.
"Yeni kurallar bölgedeki finansal kurumlar için daha fazla sürtüşme yaratacak, ancak sisteme önemli bir aksama getirmeyi hedeflemiyor" dedi Jefferies analisti Philip Kett. "Hayat sigortası sektörü üzerinde neredeyse hiçbir etkisi olmayacak."
Piyasalar aynı fikirde değil. Prudential Londra'da yüzde 7,6 düşüşle 974,8 pens seviyesine gerileyerek sekiz ayın en düşük seviyesini gördü ve SFC'nin 22 Mayıs'taki duyurusundan bu yana kayıplarını yaklaşık yüzde 14'e genişletti. HSBC Londra'da gün içi yüzde 6'ya kadar düşerken, kapanışta yüzde 1,8 değer kaybetti; Standard Chartered ise yüzde 2,81 geriledi. Hong Kong'da AIA Group yüzde 6,75 düştü.
Satış dalgası, Hong Kong'un sigorta ve bankacılık sektörleri için kritik bir gelir kaynağı olan anakara Çinli ziyaretçilerin bölgeye para transferinde daha büyük engellerle karşılaşacağı endişesini yansıtıyor. Prudential ve AIA, yeni işlerinin önemli bir kısmını Hong Kong poliçeleri satın alan anakara Çinli müşterilerden elde ederken, HSBC ve Standard Chartered sınır ötesi varlık yönetiminden önemli ücretler kazanıyor.
JPMorgan analistleri, kararnamenin "anakara Çinli ziyaretçi maruziyeti olan sigortacılar, özellikle Prudential etrafında önemli bir gürültü yarattığını" ancak kuralların "muhtemelen çok az pratik etkisi olacağını" belirtti.
Düzenleyici baskı, Çin'in sermaye çıkışları üzerindeki denetimini daha geniş kapsamda yoğunlaştırdığı bir döneme denk geliyor. Geçen hafta açıklanan ayrı kurallar kapsamında, Çin hükümeti ulusal güvenliği etkileyebilecek yurtdışı yatırımlara ilişkin inceleme yapma yetkisine sahip olacak.
Londra'da işlem gören finansal hisseler için bu zamanlama mevcut olumsuz rüzgarları daha da körüklüyor. FTSE 100 endeksi Perşembe günü Relx ve Londra Borsası Grubu'ndaki kazançların desteğiyle yüzde 0,3 artışla 10.360,32 puana yükseldi ancak finans sektörü geride kaldı. Sterlin 1,3436 dolarda tutunurken, altın yatırımcıların güvenli liman arayışıyla ons başına 4.471,69 dolara yükseldi.
Çin'in son olarak 2015-2016'da benzer sermaye kontrol önlemleri uyguladığı dönemde, Hong Kong Sigorta Otoritesi verilerine göre anakara ziyaretçilerinden gelen Hong Kong sigorta primleri altı ayda yüzde 30'dan fazla düştü. Tarih tekerrür ederse, mevcut satış dalgasının daha da süreceği anlamına gelebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
