CFTC'nin Selig'i: Tahmin piyasaları 2 içeriden öğrenen ticareti davasıyla karşı karşıya

CFTC, son altı hafta içinde Polymarket'ta aralarında gizli şirket verileri üzerinden 1,2 milyon dolar kazandığı iddia edilen bir Google mühendisinin de bulunduğu iki kişiyi içeriden öğrenen ticaretiyle suçladı. Başkan Michael Selig, ajansın Michele Spagnuolo ve Ordu Başçavuşu Gannon Ken Van Dyke'a karşı açtığı paralel hukuk davalarına atıfta bulunarak, "Kullanılan teknoloji veya platform ne olursa olsun, dolandırıcılığa, manipülasyona veya içeriden öğrenen ticaretine tolerans göstermeyeceğiz" dedi.

28 Mayıs'ta Manhattan联邦 mahkemesinde açılan Spagnuolo davası, 36 yaşındaki Google yazılım mühendisinin, şirket içi verileri kullanarak neredeyse kusursuz bir doğrulukla 23 "Yılın Aramaları" sözleşmesinde işlem yaptığını, yaklaşık 2,8 milyon dolar yatırdığını ve 1,2 milyon dolar kâr ettiğini iddia ediyor. 23 Nisan'da açılan Van Dyke davası ise Özel Kuvvetler askerini, Maduro yakalama operasyonuyla ilgili gizli istihbaratı kullanarak Polymarket sözleşmeleri satın almakla ve 33.000 doları yaklaşık 410.000 dolara çevirmekle suçluyor.

Bu ikiz kovuşturmalar, 2024'ten bu yana on kattan fazla büyüyen ve sekiz CFTC kayıtlı borsanın 3.000'den fazla etkinlik sözleşmesini kendi kendine onayladığı bir sektör için bir dönüm noktası niteliğinde. Ajans ayrıca, tahmin piyasaları üzerinde münhasır yargı yetkisi talep etmek için yedi eyalete (tümü Demokrat başsavcılar tarafından yönetilen) dava açarken, Beyaz Saray kamu yararına aykırı olduğu düşünülen belirli sözleşmeleri yasaklayabilecek önerilen bir kuralı inceliyor.

CFTC Yaptırım Direktörü David I. Miller, 31 Mart'taki bir konuşmasında tahmin piyasalarında içeriden öğrenen ticaretini beş yaptırım önceliğinden biri olarak tanımladı ve içeriden öğrenen ticareti yasasının etkinlik sözleşmeleri için geçerli olmadığı inancını bir "efsane" olarak nitelendirdi. Ajansın Mart ayında yayınladığı kural yapımına ilişkin ileri bildirim, 30 Nisan son tarihinden önce 3.534 kamu yorumu aldı ve Yönetim ve Bütçe Ofisi, 26 Mayıs'ta resmi bir teklifi incelemeye başladı.

Sıkılaştırmanın altında yatan yasal çerçeve iki temele dayanıyor. 2010 Dodd-Frank Yasası kapsamında genişletilen ve CFTC Kural 180.1'de kodifiye edilen Emtia Borsası Yasası'nın dolandırıcılık karşıtı hükümleri, içeriden öğrenen ticareti yasaklarını swap olarak sınıflandırılan etkinlik sözleşmelerine kadar genişletiyor. "Eddie Murphy Kuralı" olarak adlandırılan ve dönemin Başkanı Gary Gensler'in Kongre'ye 1983 yapımı "Trading Places" filminde tasvir edilen suistimalin yasa dışı olmadığını söylemesinin ardından yürürlüğe giren CEA'nın 4c(a)(4) Bölümü, özellikle kötüye kullanılan devlet bilgileriyle ticareti yasaklıyor ve Van Dyke davasında ilk kez kullanıldı.

Spagnuolo davası, sorumluluğu devlet bilgilerinin ötesinde kurumsal gizli verilere kadar genişletiyor. Adalet Bakanlığı, CFTC'nin hukuk davasının yanı sıra onu emtia dolandırıcılığı, elektronik ortamda dolandırıcılık ve kara para aklamayla suçladı ve menkul kıymetlerde içeriden öğrenen ticaretini uzun süredir düzenleyen kötüye kullanma teorisini uyguladı. ABD Başsavcısı Jay Clayton, suçlamaların "on yıllardır süregelen bir mesajı pekiştirdiğini: şirket içerisindekiler, piyasalarımızda kâr elde etmek için gizli ticari bilgileri kullanamaz" dedi.

Başkan Donald Trump Salı günü yargı yetkisi anlaşmazlığına müdahale ederek Truth Social'da CFTC'nin tahmin piyasaları üzerinde münhasır yetkiyi elinde tutması gerektiğini ve federal hükümetin sektörü koruması gerektiğini yazdı. Ajans, Arizona, Connecticut, Illinois, New York, Minnesota, Wisconsin ve en son olarak da geçen hafta eyalet spor bahis yasaları uyarınca Kalshi ve Polymarket'a dava açan Rhode Island'a karşı davalar açtı.

Platformların kendileri de kuralları sıkılaştırıyor. Kalshi ve Polymarket, Mart ayında içeriden öğrenen ticareti ve piyasa manipülasyonuna karşı yeni yasaklar duyurdu. Kalshi'nin kuralları artık maddi kamuyu aydınlatılmamış bilgilere erişimi olan herkesin, herhangi bir sözleşme için kaynak kurum çalışanlarının ve bir olayın sonucunu etkileyebilecek karar alıcıların ticaret yapmasını yasaklıyor.

Şirketler ve bireyler için yaptırım gidişatı doğrudan uyum sonuçları doğuruyor. CFTC, ihlalleri aynı anda birden fazla hukuki teori kullanarak takip edeceğinin sinyalini verdi ve DOJ, önemli hapis cezaları taşıyan paralel cezai suçlamalar getirme istekliliğini gösterdi. Şirketler, ajansın rehberliğine göre, içeriden öğrenen ticareti politikalarını etkinlik sözleşmelerini açıkça kapsayacak şekilde gözden geçirmeli, hangi çalışanların tahmin piyasaları için önemli bilgilere erişimi olduğunu değerlendirmeli ve eğitim programlarını buna göre güncellemelidir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.