Merkez bankaları net 17 ton altın aldı, Polonya ve Çin liderliğinde

Küresel merkez bankaları Nisan ayında net 17 ton altın alarak Mart ayındaki satışları tersine çevirdi; Polonya ve Çin egemen rezerv birikimine liderlik etti.

Merkez bankaları Nisan ayında net 17 ton altın alırken, Dünya Altın Konseyi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, bir önceki aydaki net satışların Polonya ve Çin'in egemen rezerv birikimine liderlik etmesiyle tersine döndüğünü bildirdi.

Dünya Altın Konseyi Asya Pasifik Kıdemli Araştırma Direktörü Marissa Salim, "Merkez bankaları Nisan ayında net altın alımlarına yeniden başladı ve 17 ton satın aldı. Bu, Mart ayında bildirilen kayda değer net satışlardan bir toparlanmaydı" dedi.

Polonya, 14 tonla en büyük alıcı oldu ve yılbaşından bu yana alımlarını 45 tona, toplam altın rezervlerini ise 595 tona veya toplam rezervlerin yaklaşık yüzde 30'una çıkardı. Çin, 8 ton ekleyerek Aralık 2024'ten bu yana en büyük aylık alımını gerçekleştirdi ve alım serisini 18 aya çıkardı. Çin'in resmi altın rezervleri artık 2.322 ton veya toplam rezervlerin yüzde 9'u seviyesinde bulunuyor. Çek Cumhuriyeti, 3 ton alarak üst üste 38. aylık alımını gerçekleştirdi ve rezervlerini 79 tona yükseltti.

Yenilenen alımlar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) altının ABD Hazine tahvillerini geride bırakarak dünyanın en büyük merkez bankası rezerv varlığı haline geldiğini, küresel rezervlerin yüzde 27'sini oluştururken Hazine tahvillerinin payının yüzde 22'de kaldığını bildirmesinin ardından geldi. Ancak ECB, bu değişimin büyük ölçüde altının son iki yılda neredeyse ikiye katlanmasından kaynaklanan değerleme etkileriyle yönlendirildiğini ve sürdürülebilir olmayabileceğini belirterek altının fiyat oynaklığına, gelir yaratma eksikliğine ve depolama maliyetlerine dikkat çekti.

Altının Yükselişi Sönerken İran Çatışması Görünümü Yeniden Şekillendiriyor

Altın, Ocak ayında ons başına neredeyse 5.600 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra Orta Doğu'da çatışmaların patlak vermesi keskin bir geri dönüşü tetikledi. Spot altın, Çarşamba günü itibarıyla ons başına 4.476 dolardan işlem görerek zirvesinden yüzde 20'den fazla geriledi. İran çatışmasından kaynaklanan enerji şoku, ham petrolü varil başına 100 doların üzerine iterek tarihsel olarak altın üzerinde baskı oluşturan enflasyon korkularını körükledi. Yatırımcılar petrol kompleksine yönelirken, yeni Fed Başkanı Warsh'ın faiz indirimlerinden önce bilanço küçültme gibi şahin bir politika karışımı izleyebileceği beklentileri dolar cinsinden altını daha da baskıladı.

Wall Street bankaları görünüm konusunda ayrışmış durumda. Morgan Stanley, 2026'nın ikinci yarısı için hedefini artan reel faiz oranlarını gerekçe göstererek ons başına 5.200 dolara düşürdü. JPMorgan, 2026 ortalama tahminini 5.243 dolar olarak yeniden fiyatlandırırken, kalıcı olarak düşük vadeli işlem açık pozisyonlarına işaret etti. Citigroup kısa vadede düşüş eğilimli olup üç ay içinde 4.300 dolar öngörürken, orta vadeli 5.000 dolar hedefini koruyor. Goldman Sachs, 2026 yıl sonu için 5.400 dolar hedefiyle yükseliş eğilimini sürdürürken, Wells Fargo para biriminde değer kaybı tezine dayanarak 2027 yılına kadar ons başına 8.000 dolar öngörüyor.

Tahminlerdeki ayrışma, altının hem güvenli liman hem de enflasyona duyarlı bir varlık olarak ikili rolüne ilişkin belirsizliği yansıtıyor. İran çatışması, altının jeopolitik çalkantılarda yükseldiği geleneksel ilişkiyi alt üst etti - bu sefer, enerji kaynaklı enflasyon şoku ve şahin Fed beklentileri bu korelasyonu en azından geçici olarak bozdu.

Alıcılar Arasında Satıcılar da Var

Tüm merkez bankaları alımlara katılmadı. Rusya, Nisan ayında 6 ton satarak yılbaşından bu yana satışlarını 22 tona çıkardı. Bu yıl para birimini savunmak için yaklaşık 80 ton satan Türkiye, kısa vadeli altın-dolar swaplarının vadesinin dolmasının ardından Nisan ayında yatay rezerv bildirdi. Özbekistan, Nisan ayında 1 ton sattı ancak yılbaşından bu yana 24 tonla net alıcı olmaya devam ediyor ve sadece Polonya'nın ardından ikinci sırada yer alıyor. Kazakistan ve Azerbaycan da dönem içinde altın sattı.

Bu ayrışma, egemen rezerv yöneticileri arasında büyüyen bir bölünmeyi gözler önüne seriyor. Dünya Altın Konseyi'ne göre, Doğu Avrupa ve Asya merkez bankaları, son 36 ayda sırasıyla aylık ortalama 12 ton ve 11 ton alımla satın almalara hakim oldu. Küresel merkez bankası net alımları aynı dönemde aylık ortalama 29 ton olarak gerçekleşti.

İleriye bakıldığında, Dünya Altın Konseyi'nin Haziran ayında yayınlanması beklenen dokuzuncu Merkez Bankası Altın Rezervleri Anketi, egemen alım niyetlerine ilişkin en son bilgileri sağlayacak. Geçen yılki ankette, katılımcıların yüzde 95'i önümüzdeki 12 ay içinde küresel merkez bankası altın rezervlerinin artmasını beklediğini belirtirken, bu oran 2024 anketinde yüzde 81'di. Alım niyetleri güçlü kalmaya devam ederse, merkez bankası talebi, kısa vadeli rüzgarlar devam etse bile altın fiyatları için bir taban oluşturabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.