Kanada Ekonomisi İlk Çeyrekte %1,7 Büyüdü Ancak Mart Ayındaki Durgunluk Görünümü Belirsizleştiriyor

(P1) Kanada ekonomisi, geçen yılın sonundaki daralmanın ardından toparlanarak ve merkez bankası tahminlerini hafifçe aşarak 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık %1,7 hızla büyüdü; ancak Mart ayındaki duraklama, toparlanmanın kırılganlığını koruduğuna işaret ediyor.

(P2) Desjardins makroekonomik strateji başkanı Royce Mendes bir raporda, verileri aşırı enflasyonist baskılar yaratması muhtemel olmayan bir ekonomiyle tutarlı bularak, "Kanada ekonomisi ilk çeyrek boyunca sallantılı bir zeminde kaldı" dedi.

(P3) Kanada İstatistik Kurumu tarafından bildirilen %1,7'lik büyüme oranı, Kanada Merkez Bankası'nın %1,5'lik öngörüsünün önündeydi. Genişleme, Şubat ayında sanayi düzeyindeki gayrisafi yurt içi hasılada görülen %0,2'lik artışla sağlandı; bu artışa Ocak 2023'ten bu yana görülen en güçlü aylık imalat büyümesi ve petrol ve gaz çıkarımındaki bir başka artış öncülük etti. Ancak, Mart ayına ilişkin öncü tahmin, ekonomik üretimin esasen değişmediğini göstererek ikinci çeyreğe zayıf bir geçiş sağladı.

(P4) Karışık rapor, hafta başında politika faizini Temmuz 2025'ten bu yana sürdürdüğü %5,0 seviyesinde sabit tutan Kanada Merkez Bankası'nın görünümünü karmaşıklaştırıyor. Manşet büyüme rakamı faiz indirimi üzerindeki acil baskıyı azaltsa da, Mart ayındaki durağan performans ve kalıcı karşı rüzgarlar ihtiyatlı bir para politikası duruşu argümanını güçlendiriyor.

Şubat ayındaki güç, hizmetlerdeki %0,1'lik artışa kıyasla %0,4 büyüyen mal üreten sektörlerde yoğunlaştı. Otomotiv sanayi üretimi ve makine imalatındaki toparlanma, ticaret belirsizliğiyle işaretlenen zorlu bir 2025'in ardından sektörün ivme kazanmasına yardımcı oldu.

Ancak çeyrek sonundaki zayıflık kurumsal sonuçlarla da teyit edildi. Ontario merkezli bir üretici olan Hammond Power Solutions Inc. (TSX: HPS.A), ilk çeyrek raporunda Kanada pazarının "2025'in dördüncü çeyreğine kıyasla yavaşladığını" ve "genel bir durgunluk ve giderek artan rekabetçi fiyatlandırma" yaşadığını belirtti. Bu, ekonomistlerin izlediği daha geniş soğuma eğiliminin somut bir örneğini oluşturuyor.

Perakende ticaretindeki düşüşler ve üç aylık artışın ardından kapsamlı düşüşler yaşayan kamu sektöründeki daralma, kazançların bir kısmını dengeledi.

Ekonomistler önemli risklerin devam ettiği konusunda uyarıyor. Oxford Economics kıdemli ekonomisti Michael Davenport, "Enerji fiyat şoku, ABD gümrük vergileri, ticaret politikası belirsizliği ve azalan nüfustan kaynaklanan karşı rüzgarlar muhtemelen resesyon risklerini yüksek tutacak ve yakın vadede temel ekonomik ivmeyi zayıflatacaktır" dedi. Yaklaşan Kuzey Amerika ticaret paktı müzakereleri ve petrol fiyatlarını destekleyen İran'daki devam eden savaş belirsizliği artırıyor.

Şu an için Kanada Merkez Bankası, ihracat ve işletme yatırımları zayıf kalırken tüketim ve hükümet harcamalarının ekonomiyi desteklemesini bekliyor. Merkez bankası, yüksek petrol fiyatlarının genel enflasyona yansıdığına dair çok az kanıt olduğunu belirtti ancak politika yapıcılar tetikte olmaya devam ediyor. Petrol fiyatlarının düşmesi durumunda banka, geçici fiyat etkilerinin sürdürülebilir bir yüksek enflasyon dönemi yaratmayacağından emin olarak kenarda kalmak için daha fazla alana sahip olabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.