BSP, kalıcı enflasyon nedeniyle politika faizini %4,75'e yükseltti

Filipinler merkez bankası, İran savaşının enflasyonist şokunun pandemiden bu yana en zayıf ekonomik büyümeyi gölgede bırakmasıyla üst üste ikinci toplantısında faiz artırdı.

Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), Perşembe günü gösterge niteliğindeki gecelik ters repo faizini Nisan ayındaki artışa paralel olarak 25 baz puan artırarak %4,75'e yükseltti. Orta Doğu'daki çatışmadan kaynaklanan çok yıllık yüksek enflasyon, tüketici fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Merkez bankası ayrıca gösterge kredi faizini %5,00'ten %5,25'e çıkardı.

Oxford Economics Asya Ekonomileri Başkanı Louise Loo, "ABD-İran paktı kırılgan olduğu sürece BSP'nin bu yıl toplam 75 baz puan daha faiz artışı yapması gerekiyor," dedi. "Algılanan eylemsizlikten kaynaklanan güvenilirlik maliyetleri zamanla doğrusal olmayan bir şekilde birikir."

Bloomberg tarafından anket yapılan 30 ekonomistten 23'ü bu kararı yaygın olarak bekliyordu; kalanlar ise 50 baz puanlık daha büyük bir artış öngörüyordu. Enflasyon Mayıs ayında %6,8 olarak gerçekleşti; Nisan ayındaki %7,2'den yavaşlamış olsa da, merkez bankasının %2 ila %4 hedef aralığının üzerinde üst üste üçüncü ayını işaret etti. Çekirdek enflasyon %4,1'e hızlanarak iki yıldan uzun bir süredir ilk kez hedefi aştı. Bu ayın başlarında dolara karşı 61,75 ile rekor düşük seviyeyi gören Filipin pesosu, ABD ve İran'ın Çarşamba günü geçici bir barış anlaşması imzalamasının ardından bir miktar toparlandı. Yerel hisse senetleri, yatırımcıların faiz kararı öncesinde kâr realize etmesiyle Çarşamba günü %2,1 düşüşle 6.114,81 puana geriledi.

BSP, halihazırda kırılgan olan ekonomiyi ezmeden enflasyonu kontrol altına almaya çalışırken hassas bir denge kurma mücadelesi veriyor. Gayri Safri Yurtiçi Hasıla (GSYH), ilk çeyrekte pandemi dönemi hariç 2009'dan bu yana en zayıf seviyesi olan yalnızca %2,8 oranında büyüdü. Ulusal çıktının yaklaşık %80'ini oluşturan hane halkı harcamaları ise 2010'dan bu yana en düşük seviyesine yavaşladı. Çarşamba günü imzalanan ABD-İran barış anlaşması, Brent ham petrol fiyatlarını bir ay öncesine göre yaklaşık %25 düşürerek varil başına 83 doların altına çekti ve bir miktar rahatlama sağladı. Nomura, petrol fiyatlarındaki her %10'luk düşüşün Filipinler enflasyonunu yaklaşık 0,5 puan düşürebileceğini ve bunun bölgedeki en büyük dezenflasyonist etki olduğunu tahmin ediyor.

Faiz yolu petrol ve gıda fiyatlarına bağlı

Oxford Economics, barış anlaşması enerji maliyetlerini hafifletse de BSP'nin yıl sonuna kadar 50 baz puan daha sıkılaştırma yapması gerektiğini ve bunun anahtar faiz oranını %5,25'e getireceğini öngörüyor. BSP'nin bu büyüklükte bir sıkılaştırma döngüsüne en son 2022-2023'te, pandemi sonrası enflasyonla mücadele için faizleri kümülatif olarak 450 baz puan artırdığı dönemde başladı. Merkez bankasının bir sonraki politika değerlendirme toplantısı 27 Ağustos'ta yapılacak.

GlobalSource Partners'ta baş danışman olan eski BSP Başkan Yardımcısı Diwa Guinigundo, "Enflasyon beklentileri bir kez çıpalanmadığında, güveni yeniden tesis etmek genellikle önemli ölçüde daha agresif politika eylemi gerektirir," dedi. "Bu, BSP'nin bugünkü güvenilirliğini korumaya büyük önem verilmesini sağlıyor."

BSP'nin zorluğu, zayıf parasal politika aktarım mekanizmasıyla daha da karmaşık hale geliyor. BSP Başkanı Eli Remolona'ya göre, faiz oranı ayarlamalarının finansal sistemde tamamen hissedilmesi tipik olarak bir buçuk ila iki yıl sürüyor. Oxford Economics'ten Loo, zayıf aktarım mekanizmasına sahip Filipinler gibi ekonomilerin daha büyük başlık hamlelerine ihtiyaç duyabileceğini çünkü "beklentileri değiştirecek kadar büyük olmadığı sürece her faiz artışının daha az güvenilirlik satın aldığını" söyledi.

Dün gece Federal Rezerv faiz oranlarını sabit tutarken, yetkililer bir sonraki hamlelerinin bir faiz artışı olabileceğini belirtti. Japonya Merkez Bankası (BOJ) bu hafta başında faiz oranlarını 31 yılın en yüksek seviyesine yükseltirken, Avustralya Merkez Bankası (RBA) üst üste üç faiz artışının ardından faizi sabit tuttu. Koordineli küresel sıkılaştırma, dünya genelindeki merkez bankalarının karşı karşıya olduğu kalıcı enflasyon sorununu gözler önüne seriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.