BOK, petrol 78 doların üzerinde seyrederken enflasyonun yüksek kalacağı uyarısı yaptı

Kore Merkez Bankası, artan enerji maliyetlerinin daha geniş ekonomiye yayılmasıyla yüksek enflasyonun devam edeceği uyarısında bulunarak merkez bankası için yeni politika riskleri oluşturdu.

Kore Merkez Bankası, bir Orta Doğu ateşkesinin jeopolitik gerilimleri hafifletmesinin ardından bile artan enerji maliyetlerinin daha geniş ekonomiye yayılmasıyla Güney Kore'nin uzun süreli yüksek enflasyonla karşı karşıya olduğunu söyledi.

Kore Merkez Bankası Çarşamba günü yaptığı açıklamada, "Artan enerji maliyetleri daha geniş ekonomiye nüfuz ederek politika yapıcılar için yeni riskler oluşturuyor" dedi. Uyarı, merkez bankasının, ABD ile İran arasında daha düşük petrol fiyatlarına yönelik umutları artıran son ateşkese rağmen enflasyonu kalıcı bir zorluk olarak gördüğüne işaret ediyor.

Güney Kore'nin Kospi endeksi yüzde 0,2 düşüşle 8.706,10 puana gerilerken, ülkenin en değerli şirketi Samsung Electronics yüzde 1,9 değer kaybetti. Brent petrol, Orta Doğu ateşkesine ilişkin iyimserlikle Salı günü yüzde 5'ten fazla düşüşün ardından yüzde 0,3 azalışla varil başına 78,76 dolardan işlem gördü. ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisi, Federal Rezerv'in yeni Başkan Kevin Warsh yönetiminde iki günlük politika toplantısına başlamasıyla yüzde 4,44'ün altına geriledi.

Uyarı, BOK'un jeopolitik risklerin hafifleme potansiyeline rağmen para politikası duruşunu koruyabileceğini, hatta sıkılaştırabileceğini ve faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceğini gösteriyor. Faizlerin daha uzun süre yüksek kalması Güney Kore hisse senetlerine baskı yapabilir, wonu güçlendirebilir ve borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomik büyümeyi potansiyel olarak yavaşlatabilir.

BOK'un bu ihtiyatlı duruşu, Asya genelindeki merkez bankalarının enerji fiyat şoklarının kalıcı etkileriyle boğuştuğu bir dönemde geldi. Japonya Merkez Bankası geçen hafta faiz oranlarını 31 yılın en yüksek seviyesine yükselterek daha fazla sıkılaştırmanın muhtemel olduğunu belirtti; zira politika yapıcılar daha yüksek ithalat maliyetlerinden kaynaklanan benzer enflasyon baskılarıyla karşı karşıya. Japonya'nın ihracatı Mayıs ayında bir önceki yıla göre yüzde 17 sıçrayarak, kısmen yüksek teknoloji ürünlerine yönelik güçlü talep sayesinde devam eden normalleşme argümanını güçlendirdi.

Enerji Maliyetleri ve Enflasyon İletim Zinciri

Başlıca enerji ithalatçısı olan Güney Kore için, daha yüksek petrol fiyatlarından tüketici fiyatlarına geçiş önemli bir risk olmaya devam ediyor. HSBC ekonomistlerine göre, Brent petrol, savaşın Şubat sonunda başlamasından önceki kabaca 70 dolar seviyesine kıyasla varil başına 78,76 dolarda yüksek seyrediyor. Banka, petrol akışlarının normalleşmesinin zaman alacağını belirterek, mayın temizliği, sigortanın yeniden tesis edilmesi ve atıl üretim sahalarının yeniden başlatılması gibi engellere dikkat çekti.

Bank of America stratejisti Michael Hartnett, son Flow Show raporunda, ABD tüketici fiyatlarının son altı ayda aylık ortalama yüzde 0,5 arttığını ve enflasyonun ara seçimler döneminde yüzde 5'i aşma yolunda ilerlediğini vurguladı. ABD bağlamı Güney Kore'den farklı olsa da, enerji maliyetlerinin tetiklediği kalıcı enflasyon modeli, gelişmiş ekonomiler arasında ortak bir endişe kaynağı.

Bunun Politika İçin Anlamı

BOK'un uyarısı, merkez bankasının büyüme endişeleri artsa bile politikayı gevşetmek için sınırlı alan gördüğünü gösteriyor. Enflasyonun yüksek seyretmesinin beklendiği göz önüne alındığında, BOK'un daha önce öngörülenden daha uzun süre kısıtlayıcı bir duruş sürdürmesi gerekebilir; bu senaryo yurt içi tüketim ve yatırımı olumsuz etkileyebilir.

Morningstar'ın baş ABD ekonomisti Preston Caldwell, enerji fiyat şoku gerilediğinde temel güçlerin enflasyonun keskin bir şekilde düşmesine işaret ettiğini ve Fed'in 2026'da faiz artırmasını beklemediğini söyledi. BOK için herhangi bir politika dönüşünün zamanlaması, enerji maliyeti geçişkenliğinin tüketici fiyatlarından ne kadar hızlı kaybolacağına bağlı olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.