Önemli Çıkarımlar:
Japonya Merkez Bankası yetkilileri, bu ay gösterge faiz oranını %1'e çıkarmaya hazırlanıyor ve 2026'nın ilerleyen dönemlerinde ek artışlar için alan görüyor, konuya aşina kaynaklara göre.
Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) 16 Haziran'da sona erecek toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak %1'e yükseltmesi muhtemel; bu, 1995'ten bu yana en yüksek seviye olacak, kaynaklar belirtti. Piyasalar, OIS verilerine göre bir hareket için %80'in üzerinde olasılık fiyatlıyor. Yetkililer ayrıca, hala oldukça negatif olan reel faiz oranları ve daha yüksek enerji maliyetlerinin körüklediği kalıcı enflasyon yukarı yönlü riskleri gerekçe göstererek, Haziran ayı ötesinde de sıkılaştırma için alan görüyor.
"Banka, politika faizini uygun bir hızda yükseltmeye devam edecek," dedi Başkan Kazuo Ueda, 3 Haziran'da yaptığı bir konuşmada. "Durum hala belirsiz olsa bile, fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü risklerin ekonomik aktivite üzerindeki aşağı yönlü risklerden ağır bastığına karar verilirse, politika faizini artırmanın artılarını ve eksilerini kapsamlı bir şekilde tartışmak gerekli olacaktır." Ueda, Japonya'da olumlu bir ücret-fiyat döngüsünün yerleşmekte olduğuna işaret etti ve yüksek ham petrol fiyatlarının, çekirdek enflasyonu BOJ'un projeksiyonlarının üzerine iten ikincil yayılma etkilerini tetikleme olasılığının arttığı konusunda uyardı.
BOJ'un politika kurulu, Orta Doğu gerginliklerinin tetiklediği enerji şokunun enflasyonist eğilimler üzerindeki etkisi konusunda giderek daha fazla endişeleniyor. S&P Global'in Mayıs ayına ait bileşik satın alma yöneticileri endeksi, girdi fiyatlarının 43 ayın en hızlı temposunda arttığını gösterirken, çıktı fiyatları enflasyon oranı rekor seviyeye hızlandı. Dolara karşı 160 seviyesine yakın zayıf yen, maliyet baskılarını artırıyor; Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin para birimini savunmak için uygun önlemleri almaya hazır olduğuna dair sözlü bir uyarıyı yineledi. BOJ, 2024'te uzun süredir devam eden negatif faiz oranı politikasını sonlandırdı ve o zamandan beri faizleri kademeli olarak artırdı; mevcut %0,75 oranı, önceki üç artışı yansıtıyor.
Bu ay faiz artırma kararı, Japon faiz oranlarını otuz yılın en yüksek seviyesine taşıyarak, BOJ'un normalleşme kampanyasında bir dönüm noktasına işaret edecek. OECD, BOJ'un 2027'ye kadar faizleri %2'ye çıkaracağını öngörüyor ve bu da hala beklenen sıkılaştırmanın boyutunun altını çiziyor. Faiz kararının yanı sıra, BOJ tahvil alım azaltma programını gözden geçirecek ve 2027 mali yılı için planları ana hatlarıyla belirleyecek. Ueda, merkez bankasının nicel sıkılaştırma çabaları altında tahvil piyasası koşullarının iyileştiğini ancak BOJ'un piyasadaki varlığını azaltmasıyla aşırı oynaklıktan kaçınmanın önemini vurguladı. BOJ'un en son bu kadar şahin bir dil kullanması, negatif faiz rejiminin sona ermesinden önceki 2024'ün başlarındaydı.
Bu ayki bir faiz artışı, küresel piyasalar için önemli etkiler doğuracaktır. Daha yüksek Japon faizleri, yen ile finanse edilen taşıma işlemlerinin çözülmesini tetikleyerek yeni güçlendirebilir ve gelişmekte olan ülke para birimlerinden küresel hisse senetlerine kadar riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir. Büyük döviz tahvil portföyleri tutan Japon bankaları ve sigorta şirketleri için daha güçlü bir yen, denizaşırı yatırımların ülkeye geri dönüş değerini azaltacaktır. BOJ'un Haziran ayından sonraki bir sonraki politika toplantısı Temmuz ayında yapılacak ve yetkililer 2026'daki potansiyel ikinci bir faiz artışının zamanlamasına işaret edebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
