BoE'den faiz oranını %3,75'te tutması bekleniyor, İngiltere enflasyonu Mayıs 2026'da beklenmedik şekilde %2,8'de kaldı

İngiltere'de enflasyon Mayıs ayında hızlanma beklentilerini boşa çıkararak, İngiltere Merkez Bankası'nın faizleri sabit tutma kararını güçlendirdi.

İngiltere Merkez Bankası'nın Perşembe günü ana faiz oranını %3,75'te tutması bekleniyor. Bunun nedeni, İngiltere enflasyonunun Mayıs ayında beklenmedik şekilde %2,8'de kalarak %3'e yükseleceği yönündeki tahminleri boşa çıkarması oldu.

KPMG İngiltere Başekonomisti Yael Selfin, "Bugünkü veriler, bankanın ihtiyatlı yaklaşımını sürdürmesi yönündeki argümanı güçlendiriyor" dedi.

Ulusal İstatistik Ofisi (ONS) Çarşamba günü yaptığı açıklamada, motor yakıt maliyetlerinin geçen yıla göre %25 arttığını, gıda enflasyonunun ise Aralık 2024'ten bu yana en düşük seviyesine gerilediğini belirtti. Hizmet fiyatları da yükseliş gösterirken, Nisan ve Mayıs ayları arasında uçak biletleri %10,3 sıçradı. Ancak ONS, bu rakam üzerinde Paskalya'nın bu yıl daha erken olmasının etkili olmuş olabileceğini kaydetti.

BoE Nisan ayında yaptığı tahminde, enflasyonun yıl sonuna kadar %3,5'in biraz üzerine çıkacağını ve ardından gerileyeceğini öngörmüştü. Ancak daha ciddi bir senaryoda, 2027 başlarında %6'yı aşabileceği belirtilmişti. ABD-İran arasında Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yönelik anlaşma, enerji fiyat beklentilerini yumuşatarak Pantheon Macroeconomics'in Temmuz ayında faiz artırımı çağrısını geri çekmesine ve BoE'nin 2027 boyunca faizleri sabit tutmasını beklemesine yol açtı.

Değişmeyen enflasyon okuması, İngiltere'de enflasyonun Eylül 2025'te %1,7'den Nisan ayına kadar %2,8'e yükseldiği aylık artış serisini kırarak, 2024 sonundan bu yana ilk kez aylık bazda artış olmadığını gösterdi. Temmuz ayında ev enerji fiyatlarındaki tavanında planlanan %13'lük artış, Hürmüz Boğazı anlaşmasından sonra bile yukarı yönlü baskının devam edeceğini gösteriyor. Bununla birlikte, etkinin boyutu petrol akışlarının bu darboğazdan ne kadar hızlı normalleşeceğine bağlı.

Enerji Fiyatları ve Hürmüz Boğazı

ABD ve İran'ın anlaşmayı sosyal medyada duyurmasının ardından Pazar günü enerji fiyatları keskin bir şekilde düştü, ancak henüz çatışma öncesi seviyelere dönmedi. Anlaşma, swap piyasasında faiz artırım beklentilerini azaltırken, Pantheon Macroeconomics Temmuz ayında bir artış tahminini geri çekti. Hem İngiltere hem de euro bölgesi net enerji ithalatçısı konumunda ve petrol ile doğalgaz fiyat dalgalanmalarına açık durumda. Avrupa Merkez Bankası geçen hafta ana faiz oranını yükselterek enerji fiyat sıçramasını göz ardı edilemeyecek kadar önemli buldu; bu, BoE'nin daha sabırlı duruşuyla tezat oluşturuyor.

Faiz Oranlarında Sırada Ne Var

Hürmüz açıklamasının ardından piyasalar sıkılaştırıcı politika beklentilerini geri çekti. Pantheon Macroeconomics'e göre, gecelik endeksli swap fiyatlaması BoE'nin 2026'nın kalanı ve 2027 boyunca faizleri sabit tutacağını gösteriyor. Şirket Salı günü Temmuz ayında faiz artırımı tahminini geri çekti. BoE Başkanı Andrew Bailey geçen ay yaptığı açıklamada, bankanın enflasyonun geçici olarak hedefin üzerinde olmasına tolerans gösterebileceğini belirterek, faiz artırımı eşiğinin yüksek kaldığını ima etti.

BoE'nin en son benzer bir enerji kaynaklı enflasyon sıçramasıyla karşı karşıya kaldığı 2022'de Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından, banka 14 ardışık toplantıda faiz artırarak Politika Faizini %0,1'den %5,25'e çıkarmıştı. Bu döngüde ise merkez bankası daha ölçülü davrandı ve Şubat 2026'da %4'ten yaptığı indirimin ardından %3,75'te sabit tutuyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.