Bitcoin (BTC), ABD kripto piyasalarını düzenlemeye yönelik dönüm noktası niteliğindeki CLARITY Yasası'nın Senato Bankacılık Komitesi'nden geçmesinin ardından 81.000 doların üzerine çıktı. Bu durum, dijital varlık sektörü için uzun süredir beklenen kurallar konusunda ilerleme kaydedildiğine işaret ediyor.
Bununla birlikte, önerilen mevzuat, birkaç eski yetkilinin Dodd-Frank ile kıyasladığı bir iş yükünü, personel sayısında önemli düşüşler yaşayan bir kuruma devrediyor. Morgan Lewis'te çalışan eski bir CFTC genel danışmanı olan Rob Schwartz, "CFTC genel olarak yetersiz personele sahip" diyerek tasarının hedefleri ile kurumun kaynakları arasındaki uçurumu vurguladı.
Tasarı kapsamında spot piyasayı denetlemekle görevlendirilen Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), kendi müfettişine göre geçtiğimiz mali yılda tam zamanlı personel sayısının 708'den 556'ya, yani %21 oranında düştüğünü gördü. Kurumun 365 milyon dolarlık bütçesi, SEC'in 2,1 milyar dolarlık bütçesinin çok küçük bir kısmıdır. CLARITY Yasası, CFTC ve SEC'in tüm kuralları 360 gün içinde yayınlamasını gerektiriyor ve kayıt rejimi sadece 270 gün içinde yürürlüğe giriyor.
Temel sorun, Kongre'nin CFTC'den dört yıl sonra sona erecek olan geçici finansman yetkisini kullanarak kalıcı bir düzenleyici çerçeve oluşturmasını istemesidir. Özel ve uzun vadeli ödenekler olmaksızın, kurum SEC ile aynı teşvik yapısıyla karşı karşıya kalabilir; kapsamlı kural koyma yerine icra eylemlerini tercih edebilir ve tam da sektörün CLARITY'nin engelleyeceğini umduğu ortamı yaratabilir.
Warren'ın Değişiklik Önergeleri Reddedildi
Komite toplantısında, Senatör Elizabeth Warren (D-Mass.) tarafından sunulan birkaç değişiklik önergesi 11-13'lük partizan oylarla reddedildi. Bir teklif, Warren'ın "kriptonun erken destekçisi" olduğunu ve Coinbase'e yatırım yaptığını belirttiği Jeffrey Epstein ile ilgili banka kayıtlarının açıklanmasını zorunlu kılmaya çalıştı. Senatör Cynthia Lummis (R-Wyo.), bu bilginin dijital varlık piyasası yapısıyla ilgili olmadığını belirterek karşı çıktı. Warren'ın reddedilen diğer önergeleri, bankacılık hükümlerini tasarıdan çıkarmayı ve Hazine Bakanlığı'na Tornado Cash gibi kripto karıştırıcılar üzerinde daha açık bir yetki vermeyi amaçlıyordu.
Dodd-Frank Ölçeğinde Bir Zorluk
Eski CFTC yetkilileri, kural koyma iş yükünü, 700'den fazla personelle uygulanması yaklaşık beş yıl süren Dodd-Frank Yasası'na benzetti. CFTC'nin sermaye gereksinimlerinden saklama ve token sertifikasyonuna kadar her konudaki kuralları bir yıldan kısa bir sürede tamamlamasını gerektiren CLARITY Yasası'nın takvimi, birçok kişi tarafından gerçekçi olmasa da oldukça iddialı görülüyor. Kurumun kendi daha dar kapsamlı "Kripto Sürati" (Crypto Sprint) girişiminin Ağustos 2026'dan önce tamamlanması hedeflenmiyor; bu da mevcut yetkisi altındaki mevcut hızını gösteriyor.
Belirsizlik İçin Planlama
Kripto borsaları, brokerlar ve varlık yöneticileri için tasarının geçişi, stratejik bir belirsizlik dönemini başlatıyor. Kanunun yürürlüğe girmesi ile kapsamlı bir kural kitabının kesinleşmesi arasındaki boşluk, firmaların muhtemelen geçici bir statü altında faaliyet göstereceği anlamına geliyor. Bu ortamda en başarılı firmalar, belirsizliğe göre hareket eden, muhafazakar hukuki pozisyonlar alan ve kural koyma sürecinde doğrudan CFTC personeliyle etkileşime giren firmalar olacaktır. CLARITY Yasası'nın vaat ettiği hukuki kesinliğin gelmesi beklense de, bu muhtemelen tasarı metninin önerdiğinden çok daha uzun sürecektir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
