BIS uyardı: 6 büyük kripto borsası korumasız 'gölge bankalar' olarak faaliyet gösteriyor

Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), yayınladığı 38 sayfalık yeni bir raporda, dünyanın en büyük kripto borsalarının birçoğunun, geleneksel finansal kurumlardan talep edilen tüketici koruması, sigorta veya şeffaflık olmadan bireysel kullanıcılara mevduat benzeri ürünler sunan, yetersiz denetlenen "gölge bankalar" olarak faaliyet gösterdiği konusunda uyardı.

Raporun yazarları, "Yüksek getirili bir tasarruf ürünü gibi görünen şey, gerçekte yetersiz denetlenen bir gölge bankaya verilen teminatsız bir kredidir" dedi. BIS'in resmi görüşlerini yansıtması gerekmeyen bu çalışma; Binance, Bybit, Coinbase, Crypto.com, MEXC ve OKX'i bu "çok işlevli kripto varlık aracıları"na örnek olarak gösterdi.

Rapor, borç verme, ticaret ve piyasa yapıcılık için müşteri varlıklarını havuzda toplayan 'kazanç' (earn) ve getiri sağlayan ürünlerin hızlı büyümesine dikkat çekiyor. Bu faaliyetlerin önemli riskler oluşturduğunu savunan rapor, platform iflası ve müşteri ile şirket varlıkları arasındaki ayrım eksikliği nedeniyle kullanıcıların fonlarını kaybettiği Celsius Network ve FTX'in çöküşlerini temel örnekler olarak sunuyor.

63 merkez bankasının sahibi olduğu kurumdan gelen bu uyarı, kripto endüstrisi üzerindeki küresel düzenleyici baskıyı artırıyor ve Avrupa'nın MiCA'sı gibi kapsamlı çerçevelere yönelik hamleyi potansiyel olarak hızlandırıyor. Yatırımcılar için bu durum, vadedilen bir getiri karşılığında varlıklarının kontrolünden vazgeçtikleri platformlardaki ödeme gücü riskini vurguluyor; bu dinamik, Ekim 2025'te gerçekleşen tahmini 19 milyar dolarlık ani çöküşe katkıda bulunan bir unsurdu.

## Kuralsız Risk Dönüşümü

BIS analizine göre, bu kripto platformları müşteri varlıklarını kabul ederek ve bunları spekülatif faaliyetleri finanse etmek için kullanarak "risk dönüşümü" gerçekleştiriyor. Bu iş modeli, müşterilerin tazmin edilmediği yeni kredi, likidite ve vade riskleri sunuyor. Birçok durumda kullanıcılar, dijital varlıklarının yasal mülkiyetini platforma devrederek hak taleplerini aracının bilançosuna karşı teminatsız bir hale getiriyor.

Raporda, "Bu platformlar etkili bir şekilde mevduat alıyor ve bunları riskli faaliyetlere geri dönüştürüyor; ancak geleneksel bankacılığı istikrarlı kılan koruma önlemleri olmadan" ifadesine yer verildi. Bu yapı, kullanıcıları doğrudan platformun ödeme gücü riskine maruz bırakıyor; bu risk, çöken FTX ve Celsius Network platformlarının müşterileri için bir gerçeğe dönüştü.

## Küresel Koordinasyon Çağrısı

Raporun bulguları, dijital varlık alanı üzerinde tutarlı bir denetim çağrısında bulunan uluslararası düzenleyicilerin giderek artan sesini yansıtıyor. BIS Genel Müdürü Pablo Hernandez de Cos, geçtiğimiz günlerde sabit paralar konusunda uluslararası iş birliğinin "kritik" olduğunu belirterek, parçalı kuralların finansal dürüstlüğü zayıflatabileceği ve sınır ötesi kötüye kullanım için boşluklar yaratabileceği konusunda uyardı.

Bu görüş, olgunlaşma için küresel bir çerçevenin gerekli olduğunu düşünen sektör katılımcıları tarafından da paylaşılıyor. CoinSwitch kurucu ortağı Ashish Singhal, Firstpost ile yaptığı son röportajda, "Kripto, doğası gereği küresel bir varlık sınıfıdır. Hiçbir ülke tek başına onu etkili bir şekilde düzenleyemez" dedi. ABD, İngiltere ve Japonya gibi yargı bölgelerinin yerel kurallar geliştirdiğini, ancak geleneksel finans için SWIFT ağının nasıl işlediğine benzer şekilde, kesintisiz sınır ötesi etkileşim için küresel koordinasyona sahip katmanlı bir sisteme ihtiyaç duyulduğunu belirtti.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.