Hazine Bakanı Scott Bessent, Fed'in nokta grafiğini 'her zaman yanlış' olarak nitelendirerek onlarca yıllık gelenekten koptu ve Başkan Kevin Warsh'ın ileriye dönük yönlendirmeyi kaldırma kararını destekledi.
Geri
Bessent, Fed'in 18 noktalı grafiğine sert eleştiri: 'Her zaman yanlış', Warsh'ın yönlendirme reformuna destek verdi
Hazine Bakanı Scott Bessent, Federal Rezerv'in nokta grafiğinin (dot plot) "her zaman yanlış" olduğunu ve bu göstergeye karşı işlem yaptığını söyleyerek, 19 merkez bankası yetkilisinin kullandığı temel bir iletişim aracıyla alenen bağını kopardı.
Bessent, Pazartesi günü New York Ekonomi Kulübü'nde yaptığı konuşmanın metnine göre, "Nokta grafiğini sevmemin tek nedeni, yatırım işimi yürütürken özellikle ona karşı işlem yapan özel bir ticaret modelimiz olmasıydı" dedi.
Bessent, Fed'in 17 Haziran toplantısında yönetim kurulundaki bir boşluk nedeniyle yalnızca 18 tahminin yer aldığı üç aylık faiz oranı projeksiyonlarının kimse tarafından yayınlanmaması gerektiğini söyledi. Warsh'ı, selefi Jerome Powell dönemindeki yaklaşımdan bir sapma olan merkez bankasının ileriye dönük yönlendirmesini kaldırdığı için övdü. Bessent ayrıca, Powell döneminden kalma bir geleneği sürdürerek Warsh ile haftalık kahvaltılar yaptığını doğruladı.
Hazine bakanının bu eleştirisi, 2012'den bu yana Fed'in piyasa beklentilerini şekillendirmek için kullandığı birincil aracı zayıflatma tehdidi oluşturuyor. Fed fon oranının %5,25 - %5,50 aralığında olduğu ve enflasyonun hala %2 hedefinin üzerinde seyrettiği bir ortamda, ileriye dönük yönlendirmenin kaldırılması, yatırımcılar politika yoluna ilişkin kilit bir referans noktasını kaybettikçe faize duyarlı varlıklarda oynaklığı artırabilir.
20 Yıllık Bir İlişki
Bessent, Senato tarafından 13 Mayıs civarında onaylanan Warsh'ı bu rol için "inanılmaz bir seçim" olarak nitelendirdi ve yaklaşık yirmi yıla yayılan profesyonel bir ilişkiye dikkat çekti. Bessent, "Fed başkanının hem enflasyon hem de ekonomik büyüme için en uygun yolu bulacağına eminim" dedi. İkili, politika perspektiflerini uyumlu tutmak için planlanmış kahvaltı toplantıları da dahil olmak üzere düzenli bir iletişim ritmi oluşturdu.
Warsh, Washington'un finans çevrelerinde uzun bir geçmişe sahip olup 2008 mali krizi sırasında Fed Yönetim Kurulu'nda görev yapmıştı. Bessent'in 20 yıllık bağlantılarına ilişkin tanımı, ikilinin piyasalar ve para politikası konusunda ortak bir anlayışla hareket ettiğini gösteriyor. Bu dinamik, Trump yönetimi ile Fed'in ekonomik strateji konusunda nasıl koordinasyon sağlayacağını şekillendirebilir. Powell döneminde başlatılan haftalık kahvaltılar, Hazine ve Fed'in borç yönetiminden finansal istikrara kadar uzanan konularda uyum sağlaması için bir kanal sağlıyor.
Dezenflasyon Bahsi
Bessent, son dönemdeki enflasyon artışını yapısal bir sorundan ziyade İran çatışmasının neden olduğu bir arz şoku olarak tanımlıyor. 14 Mayıs'ta, bir veya iki yüksek verinin ardından "önemli bir dezenflasyon" öngördü. 4 Haziran'da ise İran çatışmasının "durdurulduğuna" dair ifade verdi. Bessent'in beklediği gibi enerji arz şoku ortadan kalkarsa, tahmin ettiği dezenflasyonist sürecin verilere yansımaya başlaması gerekiyor.
Hazine bakanı, açıkça faiz indirimi talep etmekten kaçınıyor. Ancak mevcut enflasyonu, kalıcı talep kaynaklı bir baskıdan ziyade geçici ve çözülmekte olan bir arz şokuna bağlayarak, veriler değiştiğinde Fed'in politikayı gevşetmesi için entelektüel bir zemin hazırlıyor. Riskli varlıklar açısından, düşük enflasyon genellikle kısıtlayıcı para politikası ihtiyacını azaltır ve azalan makroekonomik oynaklık hisse senetlerini ve kredi piyasalarını destekleyebilir.
Bessent'in tezindeki risk, tarifeler ve iç talep de dahil olmak üzere diğer enflasyon sürücülerinin, onun arz şoku çerçevesinin varsaydığından daha kalıcı olmasıdır. Fed'in benzer bir iletişim revizyonuyla karşı karşıya kaldığı son zaman, dönemin Başkanı Ben Bernanke'nin şeffaflığı artırmak için nokta grafiğini tanıttığı 2012 yılıydı. Bu değişim, daha düşük faiz oynaklığının olduğu bir dönemden önce gerçekleşmişti. Nokta grafiğini şimdi kaldırmak, özellikle Fed fon oranının yirmi yılın en yüksek seviyesinde olduğu ve politika yolunun son derece belirsiz olduğu bir ortamda ters etki yaratabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
