Berkshire Hathaway ilk çeyreği rekor 397 milyar dolar nakit ile kapattı; bu, şirketin 1,1 trilyon dolarlık piyasa değerinin üçte birinden fazlasına denk geliyor. Yeni CEO Greg Abel, sermayeyi 6,8 milyar dolarlık bir ev inşaatçısı satın alması ve 10 milyar dolarlık Alphabet özel yerleştirmesine yönlendirdi.
Berkshire Hathaway Inc., ilk çeyreği rekor seviyede 397 milyar dolar nakit ve nakit benzerleriyle kapattı. Bu rakam, geçen yıl sonundaki 373 milyar dolardan yukarı gelirken, yeni İcra Kurulu Başkanı Greg Abel'e portföyünü yeniden şekillendirirken kullanması için kurumlar tarihindeki en büyük savaş kasasını sağlıyor.
"Nakit pozisyonu olağanüstü, ancak önemli olan Abel'ın bununla ne yapacağı," dedi CFRA Research analisti Cathy Seifert. "Bir operatör olarak geçmişi, nakit biriktirmekten ziyade daha büyük ölçek ve verimlilik elde etmek için Berkshire'ın birimlerini konsolide edebileceğini gösteriyor."
1 Ocak'ta Warren Buffett'tan devralan Abel, şimdiden agresif adımlar attı. İlk büyük anlaşmasında Berkshire, ev inşaatçısı Taylor Morrison'u 6,8 milyar dolara, yani hisse başına 72,50 dolardan (bozulmamış fiyatına göre yüzde 24 primle) satın almayı kabul etti. Ayrıca, Alphabet Inc.'e yapılan 10 milyar dolarlık özel yerleştirmeye liderlik etti; bu yerleştirme, A Sınıfı ve C Sınıfı hisseler arasında eşit olarak bölünmüş ve yaklaşık yüzde 6,5 iskonto ile gerçekleşerek Berkshire'ın toplam Alphabet hissesini 29 milyar doların üzerine çıkardı. Şirket, 21 aylık bir aradan sonra Mart ayında 234 milyon dolarlık bir geri alımla hisse geri alımlarını yeniden başlattı.
Bu hamleler, Buffett'in oyun kitabından keskin bir ayrılışı işaret ediyor. Abel, ilk çeyrekte 16 pozisyondan tamamen çıkarak hisse senedi portföyünü 42 holdingden 29'a düşürdü ve yaklaşık 8 milyar dolar net hisse senedi satıcısı oldu. Sermayeyi Alphabet'te yoğunlaştırdı; bu, merhum Charlie Munger'ın Berkshire'ın "en utanç verici" ıskalamalarından biri olarak nitelendirdiği, Google'ın 2004'teki ilk halka arzını kaçırma hatasını ele alan bir bahis. Alphabet hisseleri, yıllık bazda yüzde 22 artışla 109,9 milyar dolarlık ilk çeyrek gelirinin ve Google Cloud gelirinin ilk kez 20 milyar doları aşmasının etkisiyle son 12 ayda yüzde 89 yükselerek yaklaşık 357 dolara ulaştı.
Abel'ın ilk hamlelerinin Berkshire'ın yönü için anlamı
Taylor Morrison anlaşması, Berkshire'ı ulusal bir konut kıtlığına bağlarken, Alphabet bahsi şirkete Google Cloud'un yapay zeka altyapı harcamaları aracılığıyla yapay zekaya maruz kalma imkanı sağlıyor. Yönetim Kurulu Başkanı olarak kalan Buffett, ev inşaatçısı satın almasını alenen överek Abel'ın anlaşmayı kendisinden daha hızlı ve daha sorunsuz bir şekilde gerçekleştirdiğini söyledi.
Değerleme açısından Berkshire, 10 yıllık ortalamasına yakın olan defter değerinin yaklaşık 1,5 katı ve fiyat/kazanç oranının yaklaşık 15 katı seviyesinde işlem görüyor. İlk çeyrek faaliyet karları, ucuz sermaye sağlayan sigorta birimlerinin etkisiyle yıllık bazda yüzde 18 arttı. 300 milyar doların üzerinde değere sahip hisse senedi portföyünde, en büyük holding olarak yaklaşık yüzde 22 ile Apple yer alırken, onu American Express, Coca-Cola ve Bank of America takip ediyor.
397 milyar dolarlık soru: Abel bunu Buffett kadar iyi kullanabilecek mi?
Berkshire'ın 1,1 trilyon dolarlık piyasa değerinin üçte birinden fazlasına denk gelen rekor nakit rezervi, Abel'a piyasaların düşmesi halinde harekete geçme gücü veriyor. Ancak aynı zamanda sermaye kullanımı konusundaki riskleri de artırıyor. Yanlış değerlendirilmiş bir mega anlaşma en açık riski oluştururken, artan teknoloji ağırlığı, uzun süredir bu sektörden kaçınan bir portföye hem fırsat hem de risk ekliyor.
Yaklaşık 400 milyar dolar hala yedekte ve harekete geçeceğini gösteren bir CEO ile Abel dönemi, daha sert bir kenarla süreklilik gibi görünüyor. Bir sonraki anlaşma, yatırımcıların beklediğinden daha erken gelebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
