Kıdemli bir Japonya Merkez Bankası yetkilisi, dünyanın son negatif faiz oranı politikasına potansiyel bir son verilebileceğinin sinyalini verdi; bu hamle küresel finans piyasalarında dalgalanmalara yol açabilir.
Geri
Japonya Merkez Bankası, Enflasyon %2 Hedefine Yaklaşırken Faiz Artırımı Sinyali Verdi
Japonya Merkez Bankası (BoJ) yönetim kurulu üyesi Junko Koeda, merkez bankasının faiz oranlarını “uygun bir hızda” artırmayı düşünmesi gerektiğini belirterek, Japonya'daki temel enflasyonun muhtemelen halihazırda %2 hedefine yakın olduğunu ifade etti. Fukuoka'da yapılan bir konuşma sırasında dile getirilen bu şahin yorumlar, yıllardır süregelen ultra gevşek para politikasını sona erdirecek bir hamle olan faiz artırımının önümüzdeki ay kadar erken bir tarihte gerçekleşebileceğine dair ivmenin arttığını gösteriyor.
Koeda iş dünyası liderlerine yaptığı konuşmada, "Orta Doğu'daki durum göz önüne alındığında, ileriye dönük olarak temel enflasyonun %2'yi aşma olasılığını görüyorum," dedi. "Yüksek enflasyonla mücadele etmek için politika faiz oranını uygun bir hızda artırmanın ve aynı zamanda ekonomi üzerindeki ödünleşimleri değerlendirmenin makul olduğuna inanıyorum."
Koeda'ya göre bu açıklamalar, Japonya ekonomisinin pozitif bir çıktı açığı ve BT ürünlerine yönelik güçlü küresel talep ile dayanıklılık belirtileri gösterdiği bir dönemde geldi. Son dönemde uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki hafif artışların dikkat gerektirdiğini kaydetti. Mevcut politika faizi, 2016 başındaki son indirimden bu yana korunan -%0,1 seviyesinde kalmaya devam ediyor. Koeda'nın konuşmasının ardından yen dolar karşısında güçlendi ve piyasaların daha agresif bir politika yolunu fiyatlamaya başlamasıyla Japonya Devlet Tahvillerinin (JGB) getirileri yükseldi.
Japonya Merkez Bankası'nın negatif faizlerden uzaklaşmasının küresel çapta önemli etkileri olacaktır. Yıllardır yatırımcılar, düşük maliyetli yeni, carry trade işlemleri için bir fonlama para birimi olarak kullandılar; yani yen ile borçlanıp yurt dışında daha yüksek getirili varlıklara yatırım yaptılar. Faiz artırımı, borçlanma maliyetlerini artırarak potansiyel olarak bu işlemlerin geri çözülmesini tetikleyebilir ve ABD Hazine tahvillerinden gelişmekte olan piyasa hisse senetlerine kadar küresel varlıklarda satışlara neden olabilir. Bir sonraki BoJ politika toplantısı 15 Haziran'da planlanmış olup piyasaların politika değişikliği beklentisi şu anda artıyor.
Koeda’nın yorumları, merkez bankasının politika duruşunu normalleştirmeye hazırlandığına dair bugüne kadarki en net sinyallerden birini temsil ediyor. Koeda, reel faiz oranlarını derinlemesine negatif tutmanın, ekonomideki kaynak dağılımını uzun vadede bozabilecek "dezavantajlarına" karşı bankanın dikkatli olması gerektiğini savundu.
Ekonomik Görünüm Değişimi Destekliyor
Faiz artırımı durumu, şu ana kadar büyük bir gerilemeden kaçınan yerel ekonomi tarafından destekleniyor. Koeda, güçlü küresel BT talebinin ve fiili ekonomik çıktının potansiyelinin üzerinde olduğu pozitif çıktı açığının, politika normalleşmesi için istikrarlı bir temel sağladığına olan güvenini dile getirdi. "Ekonomi büyük bir gerileme görmezse, reel faiz oranlarındaki daha fazla düşüşün yan etkilerine daha fazla dikkat edilmelidir," dedi.
Bu bakış açısı, Japonya'nın nihayet onlarca yıldır peşini bırakmayan deflasyonist sarmaldan kaçtığına dair büyüyen fikir birliği ile uyumludur. Koeda tarafından atıfta bulunulan Orta Doğu'daki uzayan çatışma, tüketici fiyatlarını BoJ'un uzun süredir ulaşılamayan %2 hedefinin üzerine sürdürülebilir bir şekilde çıkarabilecek dışsal bir enflasyonist baskı ekliyor.
Küresel Piyasalar Alarmda
BoJ politika değişikliğinin yansımaları Japonya'nın çok ötesine uzanıyor. Daha güçlü bir yen, Japonya'nın ihracat ağırlıklı şirketlerinin kârlarını azaltacak ve potansiyel olarak Nikkei 225 hisse senedi endeksi üzerinde baskı oluşturacaktır. Daha da önemlisi, negatif faizlerin sona ermesi, küresel finans sisteminin kilit bir dayanağını ortadan kaldıracaktır.
Japonya Merkez Bankası en son ultra gevşek politikasından uzaklaşmaya çalıştığında, önemli bir piyasa oynaklığını tetiklemişti. Dünya çapındaki yatırımcılar, ileriye dönük rehberlikte veya politika faizinin kendisinde herhangi bir somut değişiklik olup olmadığını görmek için Haziran toplantısını yakından izleyecekler. Bir hamle, hatta gelecekteki bir hamleye dair daha açık bir sinyal, sürekli düşük maliyetli Japon yenine bağımlı hale gelen sermaye akışlarını yeniden şekillendirebilir.
