Kanada Merkez Bankası, Çarşamba günü gösterge faiz oranını %2,25'te tutmaya hazırlanıyor ancak yükselen enerji fiyatları bankanın kenarda kalma yeteneğini zorlarken büyüyen bir ikilemle karşı karşıya.
Servus Credit Union baş ekonomisti Charles St-Arnaud, "Petrolün 100 dolar civarında seyrettiği uzun bir dönem, muhtemelen daha kalıcı hale gelecek olan enflasyonist baskıların artmasına yol açacaktır. Bu durumda, bankanın en erken Temmuz ayında faiz artırmasını bekleyebiliriz" dedi.
Politika kararı, Orta Doğu'daki çatışmaların Batı Teksas Tipi (WTI) ham petrol fiyatlarını varil başına 100 dolara yaklaştırarak kısa vadeli enflasyon beklentilerini keskin bir şekilde yükselttiği bir dönemde geldi. Kanada'nın manşet enflasyonu Mart ayında %2,4'e hızlanarak %2,6'lık tahminin altında kalsa da, gıda ve enerji gibi oynak kalemleri dışarıda bırakan çekirdek fiyatlar yavaşlayarak bankaya bir nefes alma alanı sağladı. S&P/TSX Bileşik Endeksi, yatırımcı ihtiyatını yansıtarak üst üste üç gün düştü.
Başkan Tiff Macklem şimdi, enflasyonla mücadele için faiz artırma riski (ki bu zorlanan bir ekonomiyi yavaşlatabilir) ile çok uzun süre bekleyip yüksek fiyatların yerleşmesine izin verme riski arasında bir denge kurmalı. ABD-Meksika-Kanada ticaret anlaşmasını (USMCA) yenileme müzakerelerinin durma noktasına gelmesi, bazı analistlerin faiz artırımı beklentilerini 2027 yılına kaydırmasına neden olan kritik bir belirsizlik olarak önlerini daha da karartıyor.
Bankanın içinde bulunduğu çıkmazın temel itici gücü enerji fiyatı şokudur. Hürmüz Boğazı'nın petrol tankeri trafiğine kapatılması önemli bir arz sıkıntısı yarattı. Yakın tarihli bir Kanada Merkez Bankası anketi, kısa vadeli enflasyon beklentilerinin bu nedenle sıçradığını doğruladı. Yetkililer diğer mal ve hizmetlere hızlı bir geçiş beklemeseler de, ham petrol fiyatları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa risk o kadar artacaktır. The Wall Street Journal tarafından ankete katılan 13 ekonomistten dokuzu bu yıl faiz değişikliği beklemiyor ancak çoğu Orta Doğu'daki olayları temel değişken olarak görüyor.
Zorluğu artıran bir diğer unsur da USMCA ticaret paktının yenilenmesindeki ilerleme eksikliğidir. Meksika ile müzakereler ilerlese de ABD-Kanada görüşmeleri durma noktasında. Bu belirsizlik ticari yatırımlar üzerinde baskı oluşturdu ve Capital Economics analisti Bradley Saunders'ın, Hürmüz Boğazı yakında yeniden açılsa bile 2027'nin ilk çeyreğine kadar faiz artışı olmayacağını tahmin etmesine yol açtı. Macklem'in kendisi, İran'daki savaşı "zaten zorlu olan bir ortama eklenen yeni ve akut bir belirsizlik katmanı" olarak nitelendirdi.
Ekonomistler merkez bankasının izleyeceği yol konusunda bölünmüş durumda. BMO Capital Markets ekonomisti Shelly Kaushik, "Enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler devam ederken, enflasyon beklentilerindeki artışın kalıcı olup olmayacağını belirlemek için henüz çok erken olabilir" dedi. RSM baş ekonomisti Joe Brusuelas gibi diğerleri, faizlerin değişmeyeceği tahminlerini savaşın yıl ortasına kadar biteceği varsayımına dayandırdı; ancak bu durum giderek daha belirsiz görünüyor. Bu durum, Macklem gibi politika yapıcıların verimlilik, enflasyon ve Kanada Merkez Bankası'nın şu anda %2,25 ile %3,25 arasında tahmin ettiği nötr oran arasındaki ilişkiyi yanlış yorumluyor olabileceğini savunan Desjardins'den Royce Mendes'in görüşleriyle tezat oluşturuyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
