Bank of America, enerji fiyatlarındaki artışın önümüzdeki aylarda ABD manşet enflasyonunu %4'e çıkaracağı ve Fed'in yolunu karmaşıklaştıracağı konusunda uyarıyor.
Enerji fiyatlarındaki artışın etkisi ekonomiye yayıldıkça, Bank of America ABD enflasyon tahminini keskin bir şekilde revize ederek manşet PCE enflasyonunun 2026'nın ikinci çeyreğinde %4 civarında zirve yapacağını öngördü.
Ekonomistler Stephen Juneau ve Shruti Mishra, 1 Nisan tarihli bir notta, "Revizyon doğrudan emtia ekibimizin yüksek petrol fiyatı tahmininden kaynaklanıyor" diyerek geçiş etkisinin hızlı olacağı konusunda uyardılar.
Uyarı, WTI ham petrolünün varil başına 100 doların üzerine çıkarak finans piyasalarında sarsıntılara yol açtığı bir dönemde geldi. 10 yıllık Hazine getirisi Şubat sonundaki %3,97 seviyesinden %4,44'e yükselirken, SPDR S&P 500 ETF (SPY) 30 Mart'a kadar yılbaşından bu yana %7 düştü.
Yüksek enflasyon öngörüsü, bankanın 1. çeyrek GSYİH büyüme tahminini %2,2'ye düşürmesiyle birleştiğinde, Federal Rezerv için bir stagflasyon zorluğu teşkil ediyor ve yakın vadede faiz indirimi olasılığını azaltıyor.
Bankanın analizi, enerji maliyetlerinden kaynaklanan önemli ve önden yüklemeli bir etkiye işaret ediyor ve bu durum enflasyonu Fed'in %2'lik hedefinin oldukça üzerinde tutacak. Bu görüş, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın, 2023 ve 2024 boyunca soğuyan enflasyonist baskıları yeniden canlandırmakla tehdit eden bir enerji şoku şeklinde "şimdi başka bir arz şoku geliyor" şeklindeki son uyarılarıyla tutarlıdır.
Başkan Powell'ın endişesi, yatırımcı kaygısının arttığını gösteren piyasa göstergeleriyle doğrulanıyor. Genellikle piyasanın "korku göstergesi" olarak adlandırılan CBOE Volatilite Endeksi (VIX), 12 aylık aralığının %95'lik diliminde bir seviye olan 30,61'e yükseldi. Bu, merkez bankasının enerji şokunun tam etkisini görmek için Aralık 2025'ten bu yana sürdürdüğü %3,75 seviyesindeki politika faizini sabit tuttuğu bir ortamda derin bir belirsizliği yansıtıyor. Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE, Ocak 2026'da 128,394 ile en yüksek 12 aylık değerine ulaşarak yeni enerji baskıları için yüksek bir temel oluşturmuştu.
Bank of America'nın raporu, enflasyonist etkinin uzun bir kuyruğu olacağını öne sürüyor. Ekonomistler, petrol fiyatları gelecek yıl gerilese bile manşet enflasyonun önceki tahminlere göre yaklaşık 50 baz puan daha yüksek kalacağını öngörüyor. Bu kalıcılığı iki temel faktör besliyor: 2027'ye kadar gıda enflasyonunu yükseltmesi beklenen gübre arzındaki aksamalar ve fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam edecek olan küresel tedarik zincirlerinin süregelen normalleşmesi. Bankanın 1. çeyrek GSYİH takipçisini %2,8'den %2,2'ye düşürmesiyle kanıtlanan yavaşlayan büyüme ve yapışkan enflasyonun bu kombinasyonu, parasal genişlemeye yönelik olası bir yönelimi karmaşıklaştırıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
