Yapay zeka enflasyonu körüklüyor, 2026 faiz indirimlerini tehdit ediyor: Moody's Zandi

Yapay zeka yatırımları, Federal Rezerv'in bu yılki faiz indirimi planlarını geciktirebilecek yeni bir enflasyonist baskı kaynağı yaratıyor.

Moody's Analytics Baş Ekonomisti Mark Zandi, yapay zekanın enerji, veri merkezleri ve gelişmiş çiplere olan talebi artırarak enflasyonu "körüklediğini" ve bunun Fed'in faiz indirimi döngüsünü geriye itme riski taşıdığını söyledi.

"Yapay zeka, ekonomi genelinde fiyatları yukarı çeken yeni bir talep kaynağı yaratıyor," diyen Zandi, 25 Haziran'da CNBC'nin "Squawk on the Street" programında konuştu. "Enflasyonu daha önce görmediğimiz şekillerde körüklüyor."

Ekonomist, veri merkezi inşaatından yarı iletken üretimine kadar yapay zeka altyapısına yapılan yatırımlardaki patlamanın, inşaat malzemeleri, endüstriyel metaller ve enerji gibi sektörlerde maliyet artışlarını tetiklediğine dikkat çekti. Bu yapılanma, konut ve ikinci el araçlar gibi enflasyonun diğer bileşenlerinde yavaşlama sinyalleri görülse bile, fiyat baskılarının devam etmesine katkıda bulunuyor.

Yapay zeka kaynaklı talep enflasyonu yüksek tutarsa, Fed'in bu yıl faiz indirimi yapma fırsatları azalabilir. Piyasalar şu anda Aralık ayına kadar 25 baz puanlık iki indirim fiyatlarken, Zandi'nin yorumları, yapay zeka ile ilgili harcamaların hızlanmaya devam etmesi halinde bu takvimin kayabileceğini gösteriyor.

Yapay Zeka Altyapı Patlaması Fiyat Baskılarını Artırıyor

Yapay zeka veri merkezlerinin hızlı genişlemesi, elektrik, soğutma sistemleri ve yüksek performanslı çiplere olan talepte ani bir artış yaratarak birden fazla tedarik zincirinde maliyetlerin yükselmesine neden oldu. Kamu hizmeti şirketleri, bazı projeler tesis başına 1 milyar doları aşan yatırımlar gerektirirken yeni kapasite inşa etmek için yarışıyor. Bu harcamalar, daha yüksek sermaye malı fiyatları ve inşaat maliyetleri yoluyla genel enflasyon ölçümlerine yansıyor.

Bu eğilim, 2021'deki pandemi sonrası yeniden açılma dönemini andırıyor. O dönemde arz kısıtlamaları enflasyonu Fed'in yüzde 2 hedefinin oldukça üzerine itmiş ve hızlı bir sıkılaştırma döngüsünü zorunlu kılmıştı. Mevcut durum daha az şiddetli olsa da, bu paralellik yapay zeka yatırımlarının fiyat baskılarını beklenenden daha uzun süre canlı tutabileceği riskinin altını çiziyor.

Fed İçin Ne Anlama Geliyor?

Federal Rezerv için yapay zeka enflasyon dinamiği yeni bir karmaşıklık unsuru getiriyor. Merkez bankası manşet enflasyonu 2022 zirvesinden düşürme konusunda ilerleme kaydetmiş olsa da, teknoloji kaynaklı talep baskılarının ortaya çıkması çekirdek enflasyonu yapışkan tutabilir. Zandi'nin uyarısı, faiz indirimi öncesinde sabırlı olunması gerektiğini vurgulayan Fed yetkililerinin son dönemdeki yorumlarıyla örtüşüyor.

Daha geniş ekonomik etki para politikasının ötesine uzanıyor. Yapay zeka yatırımlarının körüklediği kalıcı enflasyon, özellikle teknoloji sektöründeki büyüme hisselerini olumsuz etkileyebilirken, yatırımcıların faiz indirimi beklentilerini geriye çekmesiyle tahvil getirilerini destekleyebilir. Yapay zeka altyapısına yüksek sermaye harcaması yapan şirketler, borçlanma maliyetlerinin yüksek kalması durumunda marj baskısıyla karşı karşıya kalabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.