AI Financial Corp., 19 Mayıs tarihli bir düzenleyici dosyalamada birincil varlığı olan 706 milyon dolarlık WLFI token hazinesinin sözleşmeyle kilitli olduğunu ve satılamayacağını açıklamasının ardından, hayatta kalma kabiliyeti konusunda "ciddi şüpheler" olduğu uyarısında bulundu.
Şirket, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan üç aylık raporunda, "Bu koşullar, Şirket'in bir yıl içinde faaliyetlerini sürdüren bir işletme olarak devam etme kabiliyeti konusunda ciddi şüpheler uyandırmaktadır" ifadelerini kullandı.
Fintek firması, 28 Mart 2026'da sona eren çeyrek için, büyük ölçüde WLFI varlıklarındaki 348,3 milyon dolarlık gerçekleşmemiş zarardan kaynaklanan 271,5 milyon dolar net zarar bildirdi. Dosyalamaya göre, şirketin sadece 10,5 milyon dolar nakdi ve 5,5 milyon dolar işletme sermayesi açığı bulunuyor.
Bu açıklama, en büyük varlığı nakde çevrilemeyen ve likidite krizi yaşayan şirket için kritik bir ikilem ortaya koyuyor. Durum, AI Financial'ın bilançosuna hakim olan tokenların yaratıcısı olan ve yöneticileri AI Financial'ın yönetim kurulunda oturan World Liberty Financial'dan aldığı 15 milyon dolarlık krediyle daha da karmaşık hale geliyor.
Nakit Sıkıntısı Ortasında Satılamayan 706 Milyon Dolarlık Hazine
Eski adı Alt5 Sigma olan AI Financial, 2025 yılında WLFI hazine aracına dönüştü ve yaklaşık 1,46 milyar dolarlık bir maliyetle 7,28 milyar token satın aldı. Bu tokenların gerçeğe uygun değeri o zamandan bu yana çeyrek sonu itibarıyla 706,4 milyon dolara geriledi.
10-Q dosyasına göre, tüm token pozisyonunun satışı kısıtlanmış durumda. 3,53 milyar tokenlık bir dilim 12 ay boyunca kilitliyken, 3,75 milyar tokenlık daha büyük bir dilim kilidi açılmadan önce ek hissedar ve düzenleyici engellerle karşı karşıya. WLFI yakın zamanda içeridekiler için 62 milyar tokenın kilidini açma planını onaylamış olsa da, AI Financial'ın hazinesi kendi ayrı, daha kısıtlayıcı sözleşme anlaşmalarına tabidir.
Bu likidite sorunu, çeyrekteki 12,3 milyon dolarlık negatif faaliyet nakit akışı ve tekrarlayan faaliyet zararlarıyla birleşerek şirketin sürdürülebilirliği üzerinde muazzam bir baskı oluşturuyor.
İlişkili Taraf Kredileri ve Üst Üste Binen Yöneticiler
AI Financial ile World Liberty Financial arasındaki ilişki token varlıklarının ötesine geçiyor. Ocak ayında AI Financial, bizzat WLFI tokenlarının teminat gösterildiği bir krediyle WLFI'den 15 milyon dolar borç aldı. AI Financial'ın temerrüde düşmesi durumunda, rehin verilen tokenlar WLFI'ye devredilecek.
Bu işlem, önemli yönetici çakışması nedeniyle ilişkili taraf işlemi olarak sınıflandırılıyor. AI Financial Başkanı Zac Witkoff, aynı zamanda World Liberty Financial'ın CEO'su ve kurucu ortağıdır. Bir diğer yönetim kurulu üyesi Zachary Folkman da WLFI'nin kurucu ortağıdır.
Ayrıca WLFI, AI Financial'da şirketin tam seyreltilmiş özsermayesinin yaklaşık %46'sına eşdeğer önemli bir hisseye sahip; bu da borç veren, borç alan ve varlık ihraç eden arasındaki çizgileri bulanıklaştırıyor. Şirket ayrıca iç kontrollerindeki maddi zayıflıkları açıklayarak yatırımcı endişelerini artırdı.
AIFC hisseleri Pazartesi gününü yüzde 9,6 düşüşle 0,91 dolardan kapattı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
