Key Takeaways:
İran'ın Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki enerji tesislerine yönelik saldırı haberlerinin ardından petrol fiyatlarında yaşanan artış, Pazartesi günü 30 yıllık ABD tahvil faizini %5'in üzerine taşıdı. Yeniden alevlenen enflasyon korkuları, devlet tahvillerinde geniş çaplı bir satış dalgasını tetikledi.
Morgan Stanley Investment Management portföy yöneticisi Andrew Szczurowski, "Tahvil piyasası enflasyon endişelerine ve bu çatışmanın süresine tepki veriyor" dedi. Faiz oranlarındaki sert hareket, Federal Rezerv (Fed) politika beklentilerinin önemli ölçüde yeniden fiyatlandırılmasını yansıtıyor. Faiz takasları (swap) şu anda Fed'in Nisan 2027'ye kadar faiz artırma olasılığını yaklaşık %80 olarak gösteriyor; bu durum, sadece aylar önce hakim olan faiz indirimi beklentilerinden keskin bir dönüş anlamına geliyor.
Satış dalgası tüm getiri eğrisi boyunca faizlerin yükselmesine neden olurken, politikaya duyarlı iki yıllık tahvil faizi 11 baz puan artarak %3,99'a çıktı. 30 yıllık tahvil faizi ise 6,1 baz puan artışla Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviyesi olan %5,025'e ulaştı. 30 yıllık faizin en son %5'in üzerinde kalıcı olduğu dönem, Fed'in 2025'teki sıkılaştırma döngüsünün zirvesiydi. Batı Teksas tipi ham petrol fiyatlarının varil başına 105 doların üzerine çıkması, kalıcı enerji maliyetlerinin enflasyonu yüksek tutacağı ve Fed'i şahin duruşunu sürdürmeye zorlayacağı endişelerini artırdı.
Tahviller üzerindeki bu yeni baskı, Hazinenin borçlanma ihtiyaçlarındaki artışı ortaya koyması beklenen çeyreklik borçlanma duyurusundan (QRA) sadece iki gün önce geldi. Pazartesi günü Hazine Bakanlığı, Nisan-Haziran çeyreği için net borçlanma tahminini, "beklenenden düşük net nakit akışlarını" gerekçe göstererek Şubat ayındaki projeksiyonuna göre 80 milyar dolarlık bir artışla 189 milyar dolara yükseltti. Borçlanmaya yönelik bu iştah artışı, jeopolitik gerilimler ve kalıcı enflasyon nedeniyle zaten gergin olan tahvil piyasası üzerinde ek bir baskı oluşturuyor. Yatırımcılar, bu Çarşamba günü Hazinenin mevcut ihale boyutlarını "en azından önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca" koruyacağına dair ifadesinde herhangi bir değişiklik olup olmayacağını yakından takip edecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
