Key Takeaways:
Küresel borçlanma maliyetleri için bir gösterge olan 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, genellikle sert bir kırılmadan önce gelen teknik bir formasyon içinde daralarak son ayların en dar aralığında işlem görüyor. 31 trilyon dolarlık Hazine piyasasındaki oynaklık tarihi düşük seviyelere geriledi ve yoğun ekonomik takvimden bir katalizör çıktığında potansiyel olarak sert bir hareket için zemin hazırladı.
BMO Capital Markets ABD faiz stratejisi başkanı Ian Lyngen yakın tarihli bir notunda, "Bu dinamik, sonunda sert bir yeniden fiyatlandırma ile çözülecek bir sıkışmayı ima ediyor" diye yazdı. Bu sessizlik, "şu anda ABD faizlerindeki kanaat eksikliğiyle tutarlı."
Sakinlik, popüler bir oynaklık ölçüsü olan Bollinger Bantları ile sayısallaştırılıyor; 10 yıllık getiride bu bantlar sadece 0,111 yüzde puanına sıkışarak 16 Ocak'tan bu yana en dar seviyeye ulaştı. Bu sıkışma, fiyat grafiklerinde, konsolidasyondaki bir piyasaya işaret eden, daha düşük tepeler ve daha yüksek diplerden oluşan bir "simetrik üçgen" oluşturdu. Teknik analistler kararlı bir hareket bekliyor; kırılma noktaları yukarı yönde %4,6 ve aşağı yönde %4,0 civarında tahmin ediliyor.
10 yıllık getiri, mortgage'lardan kurumsal borçlara kadar her şey için faizleri sabitlediğinden, bu formasyonun çözümü küresel ekonomi için önemli sonuçlar doğuruyor. Yukarı yönlü bir kırılma finansal koşulları sıkılaştırabilir ve hisse senetleri üzerinde baskı oluşturabilirken, aşağı yönlü bir hareket ekonomik endişeler arasında güvenli limana kaçış sinyali verebilir. Tüm gözler şimdi kıvılcım için Federal Rezerv toplantısı ve kritik enflasyon verilerini içeren veri yoğun haftaya çevrildi.
Federal Rezerv başkan adayı Kevin Warsh'ın ifadesi piyasayı pek hareketlendirmese de, önümüzde yoğun bir potansiyel itici güç takvimi bulunuyor. Yardeni Research kurucusu Ed Yardeni, "Bu, ekonomik takvimde yılın en yoğun haftalarından biri" diye yazdı. Federal Rezerv Çarşamba günü iki günlük toplantısını sonlandırıyor; bu hafta Japonya Merkez Bankası, Kanada Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası'nın politika toplantıları da buna eşlik ediyor.
Merkez bankalarının ötesinde, Perşembe günü ABD birinci çeyrek gayrisafi yurtiçi hasılasının ilk tahmini ve Cuma günü Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Mart ayı kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi açıklanacak. Tabloyu daha da karmaşık hale getiren unsurlar arasında teknoloji devleri Amazon, Meta, Microsoft ve Apple'ın kazanç raporlarının yanı sıra Hazine'nin 4 Mayıs ve 6 Mayıs'taki üç aylık finansman tahminleri yer alıyor ve bu da hükümet borç arzındaki değişikliklere işaret edebilir.
Mevcut piyasa durumu, bir teknik analist için yavaşça sıkıştırılan bir yayın karşılığıdır. Simetrik üçgen formasyonu, getirilerdeki çok yıllık yükseliş trendinin durakladığını ancak bir sonraki ana hareketin yönünün belirsiz olduğunu gösteriyor. İzlenmesi gereken kritik bir seviye, şu anda %4,23 civarında olan 20 aylık hareketli ortalamadır. LSEG verilerine göre, bu seviyenin altında kalıcı bir düşüş, aşağı yönlü baskının arttığını gösterecektir.
Yatırımcılar, Ocak ayı başındaki benzer ancak daha kısa süreli olan ve nihayetinde bir satışla sonuçlanarak getirileri yükselten düşük oynaklık modelini hatırlıyor. Risklerin şu anda yukarı yönlü bir harekete meyilli olmasıyla piyasa tetikte bekliyor; sessizliği bozacak ve birikmiş oynaklığı serbest bırakacak kesin bir katalizör bekliyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
