Ngành phần mềm HR trải qua hiệu suất quý 2 khác biệt trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư thay đổi
Quý 2 năm 2025 chứng kiến những kết quả tài chính khác nhau của các nhà cung cấp phần mềm Quản lý Nguồn nhân lực (HCM) hàng đầu, dẫn đến sự biến động đáng kể trong giá cổ phiếu của họ. Trong khi một số công ty vượt trội so với kỳ vọng doanh thu, những công ty khác phải đối mặt với thách thức về hướng dẫn và phản ứng thị trường, làm nổi bật bức tranh cạnh tranh và năng động của ngành.
Thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến những biến động đáng chú ý, nhưng khác biệt, trong lĩnh vực phần mềm Quản lý Nguồn nhân lực (HCM) sau khi các báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 được công bố. Tâm lý nhà đầu tư trong phân khúc công nghệ quan trọng này được định hình bởi sự kết hợp giữa việc vượt hoặc không đạt ước tính doanh thu và lợi nhuận, cùng với hướng dẫn triển vọng quan trọng và các phát triển chiến lược.
Chi tiết sự kiện: Báo cáo thu nhập quý 2 hé lộ kết quả hỗn hợp
Dayforce (NYSE:DAY), một nhà cung cấp phần mềm HCM nổi bật, báo cáo doanh thu quý 2 là 464,7 triệu USD, vượt ước tính đồng thuận. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP là 0,61 USD cũng vượt kỳ vọng. Mặc dù hướng dẫn doanh thu quý 3 yếu hơn dự kiến, cổ phiếu công ty đã trải qua một đợt tăng đáng kể, cuối cùng tăng khoảng 26% do thị trường đồn đoán về các cuộc thảo luận mua lại nâng cao với công ty cổ phần tư nhân Thoma Bravo. Tin tức về khả năng mua lại này dường như đã vượt qua những lo ngại ban đầu từ báo cáo thu nhập hỗn hợp, trong khi cổ phiếu trước đó chỉ cho thấy phản ứng nhẹ hơn.
Ngược lại, Paychex (NASDAQ:PAYX), một chuyên gia xử lý bảng lương và dịch vụ HR, đối mặt với sự sụt giảm giá cổ phiếu. Mặc dù doanh thu 1,43 tỷ USD trong quý 4 năm tài chính 2025 (theo báo cáo) và thu nhập điều chỉnh của họ phần lớn phù hợp với ước tính của các nhà phân tích, cổ phiếu công ty đã giảm tới 9,9%. Sự sụt giảm này chủ yếu được quy cho mục tiêu doanh thu khiêm tốn một cách đáng ngạc nhiên trong hướng dẫn cho năm tài chính tiếp theo, cho thấy những thách thức tiềm tàng hoặc lợi ích ít hơn dự kiến từ việc mua lại Paycor gần đây.
Asure Software (NASDAQ:ASUR) báo cáo doanh thu 30,12 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty cũng công bố khoản lỗ ròng GAAP trên mỗi cổ phiếu là -0,22 USD, tệ hơn dự kiến. Cùng với việc số lượng đơn đặt hàng giảm 53% so với cùng kỳ năm trước và không đạt hướng dẫn EBITDA, cổ phiếu của Asure Software đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể, giảm 16,9% sau kết quả quý 2 của họ. Phản ứng này phù hợp với các mô hình lịch sử về biến động ngắn hạn gia tăng sau khi công ty bỏ lỡ các ước tính thu nhập.
Paycom (NYSE:PAYC), một nhà cung cấp phần mềm HCM, chứng kiến cổ phiếu của mình tăng 4,53% sau báo cáo thu nhập quý 2. Công ty báo cáo tổng doanh thu 483,6 triệu USD, vượt kỳ vọng, được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh thu định kỳ mạnh mẽ. Thu nhập phi GAAP đạt 2,06 USD trên mỗi cổ phiếu, dễ dàng vượt qua ước tính đồng thuận. Paycom cũng nâng cao hướng dẫn doanh thu cả năm và EBITDA điều chỉnh, phản ánh sức khỏe tài chính và hiệu quả hoạt động mạnh mẽ.
Paylocity (NASDAQ:PCTY) báo cáo doanh thu quý 2 năm 2025 là 400,7 triệu USD, vượt ước tính của Phố Wall, và lợi nhuận phi GAAP là 1,56 USD trên mỗi cổ phiếu cũng vượt qua đồng thuận. Cổ phiếu giao dịch tăng 5,7% ngay sau những kết quả tích cực này. Tuy nhiên, hướng dẫn cả năm cho thấy khả năng tăng trưởng doanh thu chậm lại, điều này có thể đã làm giảm một đợt tăng giá bền vững đáng kể hơn.
Phân tích phản ứng thị trường: Vượt ra ngoài những con số
Những biến động khác biệt của cổ phiếu trong lĩnh vực phần mềm HR nhấn mạnh sự nhạy cảm cao của các nhà đầu tư đối với hướng dẫn triển vọng và các phát triển chiến lược. Trong khi hiệu suất mạnh mẽ trong quý hiện tại, như đã thấy với Dayforce và Paycom, có thể thúc đẩy các phản ứng tích cực, các yếu tố xúc tác cơ bản lại khác nhau. Đối với Dayforce, sự tăng giá cổ phiếu đáng kể không chỉ phản ánh thu nhập quý 2 của họ, mà phần lớn được thúc đẩy bởi khả năng mua lại chiến lược của Thoma Bravo, báo hiệu niềm tin thị trường mạnh mẽ vào giá trị dài hạn của nó mặc dù kết quả tức thời hỗn hợp. Điều này làm nổi bật cách hoạt động M&A có thể tác động đáng kể đến hiệu suất cổ phiếu, thường làm lu mờ các chi tiết tài chính hàng quý.
Ngược lại, các công ty như Paychex và Asure Software đã trải qua các phản ứng tiêu cực chủ yếu do hướng dẫn triển vọng đáng thất vọng và không đạt ước tính tương ứng. Đối với Paychex, mục tiêu doanh thu khiêm tốn đã đặt ra câu hỏi về lợi ích tức thì của chiến lược mua lại. Đối với Asure Software, việc không đạt doanh thu và số lượng đơn đặt hàng, kết hợp với lỗ ròng ngày càng mở rộng, đã kích hoạt bán tháo ngay lập tức, phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về các thách thức ngắn hạn mặc dù công ty đang chuyển đổi chiến lược rộng hơn sang tăng trưởng bền vững.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Một lĩnh vực đang trưởng thành
Lĩnh vực công nghệ HR hiện đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, được thúc đẩy bởi số hóa nhanh chóng, thị trường lao động năng động và những tiến bộ trong Trí tuệ nhân tạo (AI). Thị trường phần mềm Quản lý Nguồn nhân lực (HCM) toàn cầu được định giá khoảng 58,7 tỷ USD vào năm 2024, với các dự báo về tăng trưởng mạnh mẽ liên tục, có thể đạt 76 tỷ đến 81 tỷ USD vào năm 2029. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi sự chuyển đổi sang các mô hình làm việc từ xa và kết hợp, sự tập trung ngày càng tăng vào trải nghiệm nhân viên và sự tích hợp AI để tự động hóa các tác vụ HR thường xuyên.
Trong thị trường đang phát triển này, các công ty đang phải vật lộn với cả cơ hội và thách thức. Các công ty đã thành lập như Workday và SAP (SuccessFactors) tiếp tục giữ thị phần đáng kể, nhấn mạnh các nền tảng thống nhất và tích hợp sâu với các chức năng doanh nghiệp rộng lớn hơn. Hiệu suất quý 2 đa dạng của Dayforce, Paychex, Asure Software, Paycom và Paylocity minh họa động lực cạnh tranh. Các mô hình doanh thu định kỳ mạnh mẽ, như đã thấy ở Paycom và Paylocity, mang lại một mức độ ổn định, trong khi các thương vụ mua lại chiến lược, như việc Paychex tích hợp Paycor và Asure mua lại Lathem Time Corporation, là chìa khóa để mở rộng thị trường và nâng cao sản phẩm.
Nhìn về phía trước: Các chiến lược và áp lực kinh tế
Trong tương lai, lĩnh vực phần mềm HR sẽ vẫn là một tâm điểm đối với các nhà đầu tư. Các yếu tố quan trọng cần theo dõi bao gồm tác động liên tục của các điều kiện kinh tế vĩ mô đối với việc làm và chi tiêu kinh doanh, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu về dịch vụ HR. Sự thành công của các sáng kiến chiến lược, chẳng hạn như mua lại và tích hợp sản phẩm, sẽ rất quan trọng đối với các công ty như Paychex và Asure Software để đạt được các mục tiêu tăng trưởng dài hạn. Đối với Dayforce, kết quả của các cuộc đàm phán mua lại tiềm năng sẽ quyết định quỹ đạo tức thì của nó.
Ngoài ra, tốc độ đổi mới công nghệ, đặc biệt là trong các giải pháp HR dựa trên AI, sẽ tiếp tục định hình bức tranh cạnh tranh. Các công ty tận dụng AI hiệu quả để nâng cao hiệu quả và cung cấp các dịch vụ giá trị gia tăng có khả năng giành được thị phần. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, đặc biệt là những báo cáo liên quan đến thị trường lao động, cũng như hướng dẫn thu nhập trong tương lai từ các nhà cung cấp chính này để đánh giá quỹ đạo của ngành và triển vọng của từng công ty.
