Telus (T.TO, TU) 已最終完成將其鐵塔部門 Terrion 49.9% 的股權以 12.6 億美元出售給 La Caisse 的交易，這是一項旨在加速債務削減和優化資產配置的現金交易，也符合加拿大電信行業資產剝離的普遍趨勢。

交易概述

加拿大知名電信供應商 Telus 公司 (T.TO, TU) 已正式完成將其鐵塔部門 Terrion 49.9% 的股權出售給全球投資集團和加拿大第二大養老基金 魁北克儲蓄投資集團 (La Caisse) 的交易。這項全現金交易價值 12.6 億美元（約合 9.1 億美元），使 Terrion 的估值超過 25 億美元。

Terrion 現已成為加拿大最大的專業鐵塔營運商，擁有約 3,000 個站點，遍布不列顛哥倫比亞省、亞伯達省、安大略省和魁北克省。Telus 將保留 Terrion 50.1% 的股權，並繼續合併其財務業績，同時保持對所有活躍網路組件和安全系統的完全所有權和控制。Terrion 總部設於蒙特利爾，將專注於基礎設施開發、站點管理和第三方共址服務。

戰略理由和財務影響

Telus 進行此次戰略性資產剝離的主要目的是加速其去槓桿化進程。12.6 億美元的出售收益將專門用於減少 Telus 高達 250 億美元的總淨債務。此舉預計將使 Telus 的淨債務與 EBITDA 比率降低約 0.17 倍，推動公司在 2027 年實現 3.0 倍的目標比率。此次資本注入為 Telus 提供了重要的財務靈活性，尤其是在借貸成本高企的環境下。

Telus 總裁兼首席執行官 Darren Entwistle 強調了此次交易的更廣泛益處：

“這項變革性的合作關係為 Telus 股東帶來了巨大的價值，並增強了我們客戶的連接性。值得注意的是，它加速了我們到 2027 年實現 3.0 倍淨債務與 EBITDA 比率的目標，同時支持加拿大在全球無線連接領域的領導地位。”

他進一步補充說，Terrion 的創建使 Telus 能夠專注於其創新的服務產品和下一代連接，而 Terrion 則可以專注於核心基礎設施管理。

更廣闊的市場背景和行業趨勢

Telus 的此次交易與加拿大電信行業中一個明顯的趨勢相符，即主要參與者正越來越多地剝離非核心資產。面對增長放緩、競爭加劇以及 5G 網路建設產生的巨額債務等挑戰，加拿大貝爾 (Bell Canada) 和 羅傑斯通信公司 (Rogers Communications Inc.) 等公司也進行了資產剝離。

分析師指出，隨著電信巨頭尋求降低成本和加強資產負債表，行業正轉向「從業務中釋放價值並實現獨立資產的貨幣化」。蜂窩鐵塔、媒體資產和房地產已被確定為此類剝離的潛在目標。基礎設施投資者對鐵塔資產的強勁需求使得現在是進行此類交易的有利時機。

La Caisse 執行副總裁兼基礎設施主管 Emmanuel Jaclot 強調了其投資的戰略重要性：

「透過這項投資，我們正在與 Telus 合作，建立加拿大最大的專業無線鐵塔營運商，這是加強國家數位連接和行動網路韌性的重要一步。」

Terrion 首席執行官 Eros Spadotto 強調了新實體的使命：

「Terrion 的目標很明確：建立一個更高效、更協作的無線生態系統，為加拿大人和加拿大營運商釋放價值。」

展望和影響

此次交易的最終敲定預計將產生多方面的影響。對於 Telus 而言，這標誌著其在實現財務目標，尤其是在債務削減方面邁出了重要一步，並使其能夠更專注於其核心電信服務。對於 Terrion 而言，憑藉 La Caisse 的專業知識和長期資本支持，它有望透過潛在的新鐵塔建設和收購以及歡迎更多行動網路營運商作為共址客戶來實現加速增長。此次合作還有望透過促進對鐵塔基礎設施的批發訪問來促進加拿大無線領域的更大競爭。

此次交易凸顯了投資者對電信領域穩定、長期基礎設施資產日益增長的興趣，並預示著加拿大電信公司如何管理其資產組合以提升股東價值並適應市場動態的持續演變。投資者將在未來幾個季度密切關注 Telus 實現其債務目標的進展以及 Terrion 的擴張情況。