亚太市场在AI行业活动和关键企业发展中表现喜忧参半

来源：

[1] 亚太市场：AI交易、日经225、恒生指数 (https://www.cnbc.com/2025/11/11/asia-pacific- ...)[2] 科技股上涨后，交易员获利了结，日本日经指数回落 - Indo Premier Sekuritas (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 索尼集团上调指引，预计关税影响减小 - Morningstar (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Nov 11 2025, 17:55

杜克能源第三季度业绩强劲，受电气化和人工智能数据中心需求增长推动

## 第三季度业绩超出预期 **杜克能源公司** (**DUK**) 公布了强劲的第三季度业绩，营收和每股收益均超出分析师预期。这家公用事业公司公布的营收为 **85.4 亿美元**，超出预期的 **85.0 亿美元**。每股收益 (EPS) 达到 **1.81 美元**，超出共识预期 **1.75 美元**。这一强劲表现主要归因于卡罗来纳地区电力需求的增长以及与能源密集型数据中心签订的合同数量的增加。仅电力部门的收益就从去年同期的 **14.6 亿美元** 增至 **16.9 亿美元**，突显了公司核心业务的根本实力。 ## 人工智能基础设施推动能源需求需求的激增主要由两个因素驱动：住宅和商业建筑更广泛的电气化，以及关键的、人工智能 (AI) 相关数据中心不断升级的需求。**杜克能源** 已战略性地利用这一趋势，今年与数据中心行业的知名企业（包括 **Digital Realty** (**DLR**) 和 **Edged**）签订了约 **三吉瓦** 的新能源合同。这一发展凸显了人工智能能力的快速扩张与对可靠、大容量能源基础设施日益增长的需求之间的直接联系。 ## 战略性扩张以满足未来需求为应对能源需求的持续增长，特别是来自人工智能领域的需求，**杜克能源** 已制定了积极的扩张计划。该公司计划在未来五年内新增超过 **13 吉瓦** 的发电能力，旨在满足预计到 **2026 年** 创纪录的需求。这项战略投资反映了支持蓬勃发展的人工智能行业所需的长期承诺。该集团还将其年度盈利预测收紧至每股 **6.25 美元** 至 **6.35 美元** 之间，反映了对其运营轨迹的信心。此外，预计于明年 2 月公布的新五年投资计划预计将在 **950 亿美元** 至 **1050 亿美元** 之间。这项巨额资本配置可能包括开发新一代核反应堆和延长某些燃煤发电厂的运营寿命，以确保能源稳定性和容量。 ## 更广泛的市场影响：人工智能作为经济支柱人工智能基础设施在能源领域观察到的投资和需求，突显了经济增长的重大结构性转变。**高盛研究** 估计，到 **2030 年**，全球数据中心电力需求预计将增长 **160%**。虽然数据中心目前消耗全球 **1-2%** 的电力，但预计到本十年末，这一数字将升至 **3-4%**，其中仅人工智能就将占到 **2028 年** 数据中心电力需求的约 **19%**。这需要对电网和发电能力进行大量投资。超大规模公司，如 **微软** (**MSFT**)、**亚马逊** (**AMZN**)、**Meta Platforms** (**META**) 和 **Alphabet** (**GOOGL**)，正在共同投入数千亿美元用于与人工智能相关的资本支出，涵盖数据中心建设、硬件采购和支持性电力基础设施。这表明人工智能正迅速成为美国经济扩张的基石，不仅推动技术发展，而且推动适应自动化和数据驱动决策的各个领域的发展。 ## 领导层评论和未来展望 **杜克能源首席执行官哈里·西德里斯** 就战略方向发表评论，指出公司现在正将目标定在从 **2028 年** 开始的 **5% 至 7%** 盈利增长区间的上限。这一乐观前景直接与人工智能和更广泛电气化趋势带来的预期持续需求相关。 > “AI 公司想知道我们能多快地将速度转化为电力，”**杜克能源首席执行官哈里·西德里斯** 说，他强调了能源供应对快速扩张的人工智能领域的紧迫性和关键性。该公司大量的投资计划和对提高发电能力的关注，表明其长期战略旨在适应并从这个能源需求新时代中获利。投资者将密切关注 2 月份即将公布的五年投资计划的细节，特别是它对 **杜克能源** 在日益受到人工智能影响的格局中的运营能力和财务业绩的影响。在佛罗里达州，**杜克能源** 还计划在 **2026 年** 初之前收回 **11 亿美元** 的与风暴相关的成本，这是该公司一个单独但重要的财务考量。

Nov 11 2025, 17:29

公司收益和战略更新后，个股表现出现分化

## 市场概览在美国股市早盘交易中，多家公司公布了第三季度财报并提供了更新的财务指引，导致市场表现出现显著分化。投资者反应在不同行业间差异显著，这既反映了对战略增长举措的乐观情绪，也反映了对收入不足和运营费用增加的担忧。 ## 主要波动股及其催化剂 ### Paramount Skydance (PSKY) 在重组和增长计划中取得进展周四，**Paramount Skydance (PSKY)** 的股价上涨约 **8%**，此前公司宣布了积极的成本削减措施和旨在加强其流媒体和工作室部门的重大投资。该公司宣布计划向这些部门投资 **15 亿美元**，预计到 **2026 年**收入将达到 **300 亿美元**。管理层还将节省目标提高到至少 **30 亿美元**，并表示将削减与阿根廷和智利资产出售相关的 **1,600 个工作岗位**，此外还有 **10 月份的 1,000 人裁员**和 **600 人自愿离职**。其他战略举措包括统一其流媒体平台，并将剧院产量在 **2026 年**增加到 **15 部电影**。该公司的远期市盈率为 **14.58**，低于竞争对手如 **Walt Disney (DIS)** 的 **16.96** 和 **Netflix (NFLX)** 的 **35.23**，这表明存在重新估值的潜力。 ### BigBear.ai (BBAI) 因强劲收益和 AI 收购而飙升 **BigBear.ai (BBAI)** 在公布超出预期的第三季度业绩并提供乐观指引后，盘前大幅上涨 **18%**。**Cantor Fitzgerald** 分析师 Jonathan Ruykhaver 重申了“增持”评级，并将 12 个月目标价从 **6.00 美元** 上调至 **7.00 美元**，理由是“长期结构性顺风和不断扩大的 AI 投资”。尽管该公司总收入由于联邦项目中断同比下降 **20.1%**，但其生物识别扫描仪业务势头正在增强。以 **2.5 亿美元** 收购 **Ask Sage** 被强调为一项战略举措，旨在扩大 BigBear.ai 的总目标市场，并巩固其作为国家安全领域 **AI**、计算机视觉和决策优势解决方案领先提供商的地位。**H.C. Wainwright** 分析师 Scott Buck 呼应了这一观点，维持“买入”评级和 **8 美元** 的目标价，预计考虑到 Ask Sage 类似 SaaS 的利润率，该交易将有助于提高利润。 ### TheRealReal (REAL) 因强劲的第三季度业绩和上调的指引而上涨 **TheRealReal Inc. (REAL)** 的股价在公布 **2025 年**强劲的第三季度业绩后，早盘上涨 **16.6%**。这家奢侈品转售平台报告收入为 **1.74 亿美元**，同比增长 **17%**，商品交易总额 (**GMV**) 增长 **20%** 至 **5.2 亿美元**。该公司将其全年 GMV 指引上调至 **21 亿美元** 至 **21.1 亿美元** 之间，代表 **15%** 的增长。对于第四季度，TheRealReal 预计 GMV 为 **5.85 亿美元** 至 **5.95 亿美元**，收入为 **1.88 亿美元** 至 **1.91 亿美元**，调整后 EBITDA 预计在 **1750 万美元** 至 **1850 万美元** 之间。平均订单价值增长 **12%** 至 **584 美元**，活跃买家数量达到历史新高，突破一百万，同比增长 **7%**。第三季度毛利润增长 **16%** 至 **1.29 亿美元**。 ### Rocket Lab (RKLB) 因超预期收益和创纪录利润率而飙升太空发射公司 **Rocket Lab (RKLB)** 的股价在盘后交易中上涨 **8%**，此前该公司第三季度收入和收益均超出预期，并创下历史最高的毛利率。该公司报告收入为 **1.5508 亿美元**，而预期为 **1.5478 亿美元**，每股亏损 **0.03 美元**，远低于预期的 **0.11 美元** 亏损。管理层预计第四季度收入在 **1.7 亿美元** 至 **1.8 亿美元** 之间，表明环比增长 **13%**，并预计调整后 EBITDA 亏损将收窄至 **2300 万美元** 至 **2900 万美元**。首席执行官 Peter Beck 强调了本季度的成功，他表示： > “我们以创纪录的 GAAP 毛利率实现了创纪录的收入，新的年度发射记录也指日可待。” Rocket Lab 还获得了 **17 份 Electron** 发射合同，并完成了对 **Geost** 的 **3.25 亿美元** 收购，现金流保持充裕，达到 **8.0788 亿美元**。 ### 英伟达 (NVDA) 因软银出售股份而下跌 **英伟达 (NVDA)** 股价在盘前小幅下跌 **1.1%**，此前 **软银 (SFTBY)** 披露出售其在该美国芯片制造商的全部股份。软银于 10 月份以 **58.3 亿美元** 出售了 **3210 万股** 股份。尽管软银是英伟达的早期投资者，并在 **2017 年**首次持股后于 **2019 年 1 月** 完全退出其头寸，但其对 **AI** 行业的更广泛敞口仍然显著，通过各种依赖英伟达技术的投资组合和基础设施投资，包括其计划中的 **5000 亿美元 Stargate** 数据中心项目。 ### Beyond Meat (BYND) 因令人失望的指引和不断扩大的亏损而下跌 **Beyond Meat (BYND)** 股价下跌 **8%**，此前该公司公布的第三季度收益不及分析师预期，并发布了令人失望的第四季度收入指引。这家植物基肉类生产商公布调整后每股亏损 **0.47 美元**，超出预期的 **0.43 美元** 亏损。尽管收入达到 **7020 万美元**，略高于市场普遍预期，但同比下降 **13.3%**。该公司预计第四季度收入在 **6000 万美元** 至 **6500 万美元** 之间，低于分析师预期的 **7033 万美元**。值得注意的是，美国零售渠道收入暴跌 **18.4%**，美国餐饮服务收入下降 **27.3%**。毛利率从去年同期的 **17.7%** 恶化至 **10.3%**，运营亏损显著扩大至 **1.123 亿美元**，这主要归因于 **7740 万美元** 的非现金减值费用。该公司持有 **1.311 亿美元** 现金，但总未偿债务为 **12 亿美元**。 ### Rigetti Computing (RGTI) 尽管 EPS 超预期仍失去价值 **Rigetti Computing Inc. (RGTI)** 的股价在盘前交易中下跌 **6.39%**，尽管其第三季度每股收益 (**EPS**) 为 **-0.03 美元**，超过了预测的 **-0.05 美元**。股价下跌的主要原因是收入不足，该公司报告收入为 **190 万美元**，而预测为 **217 万美元**。毛利率从去年同期的 **51%** 显著下降至 **21%**，总运营费用从 **1860 万美元** 上升至 **2100 万美元**。该公司与 **NVIDIA** 在量子集成方面的战略合作被提及，在当前的财务担忧中提供了一个潜在的长期利好。 ## 更广泛的市场背景和影响这些个股表现的差异突显了一个微妙的市场环境，其中公司特定的催化剂严重影响投资者情绪。强劲的超预期收益、战略收购和清晰的增长路线图，特别是在 **AI** 和专业技术领域，继续得到回报。相反，面临收入下降、亏损扩大和保守指引的公司正在经历显著的投资者担忧。持续的财报季是企业健康状况的关键指标，并提供了对可能影响更广泛市场走势的行业特定趋势的详细见解。 ## 展望未来投资者将继续密切关注即将发布的财报和公司指引，以获取有关经济健康状况和行业特定动力的进一步迹象。市场对战略转型以及对 **AI** 和可持续技术等高增长领域的投资的反应将仍然是一个关键主题。此外，更广泛的宏观经济指标和中央银行政策的任何变化将继续在未来几周内塑造整体市场方向。

Nov 11 2025, 17:24

迈克尔·伯里声称，超大规模企业通过折旧做法人为提高收益

## 折旧做法的详细指控著名投资者**迈克尔·伯里**，因其对2008年房地产市场崩溃的精准预测而闻名，对云计算和人工智能（AI）基础设施行业的会计做法提出了严重担忧。伯里声称，主要的“超大规模企业”通过延长其计算资产的“使用寿命”，从而低估折旧费用，人为地夸大了其报告的收益。根据伯里的分析，将折旧成本分摊到更长的时间段可以有效降低报告费用并夸大净收入。他估计，这种做法可能导致2026年至2028年间累计**低估1760亿美元**的折旧。具体而言，伯里预测，到2028年，**甲骨文（ORCL）**可能夸大其收益26.9%，**Meta Platforms（META）**则夸大20.8%。几家著名的科技公司已经调整了其网络设备和其他资产的报告使用寿命：**Meta**的网络设备寿命从3年增加到2025年的5.5年，**Alphabet（GOOGL）**从3年延长到6年，**甲骨文**从5年延长到6年。**微软（MSFT）**也实施了类似的转变，延长到2025年的六年。**亚马逊（AMZN）**的网络设备寿命也从2020年的4年增加到2024年的6年，然后到2025年减少到5年。伯里将这种做法描述为“现代最常见的欺诈之一”，他认为计算设备，特别是使用先进**英伟达**芯片的设备，通常产品周期为2-3年，这使得这些延长的使用寿命令人质疑。 ## 市场反应和更广泛的背景伯里的指控正值他持续看跌整个AI行业之际。他的公司Scion Asset Management在2025年第三季度披露了针对AI领导者**英伟达（NVDA）**和**Palantir Technologies（PLTR）**的大量看跌期权。这些头寸总计约**11亿美元**，包括100万份**NVDA**看跌期权和500万份**PLTR**看跌期权。这一披露导致市场波动，新闻发布后**纳斯达克综合指数**下跌3%。这不是伯里首次对AI行业发出警告；他此前曾将当前对AI的热情与1990年代末的科技泡沫相提并论。美国GAAP下的会计准则**ASC 360**管辖着不动产、厂房和设备，包括折旧。它要求财务报表准确反映资产的经济价值，强调适当的折旧计划对于投资者信心和监管监督的重要性。 ## 专家评论和反驳投资界对伯里的说法反应不一。The Futurum Group首席执行官**丹尼尔·纽曼**承认折旧实践讨论的有效性，但质疑伯里在评估复杂科技资产使用寿命方面的专业知识是否能与公司自身高管相比。纽曼进一步指出，任何因这些做法导致的短期收益高估，最终都可能通过长期低估来抵消，因为会计措施主要是将费用在报告期间之间转移，而不是完全消除它们。 Gerber Kawasaki财富与投资管理公司的**罗斯·格伯**提到了伯里过去的误判，特别回顾了他2021年零售驱动的**GameStop（GME）**反弹期间的批判立场，暗示他可能存在一种看跌的模式，而这种看跌并不总是如预测般实现。 ## 展望和影响伯里对科技会计做法的重新关注可能会导致对AI和云计算领域财务报告的审查加强。关于资产使用寿命和折旧计划的争论可能会促使监管机构和投资者重新评估关键参与者的真实盈利能力和潜在估值。尽管直接的市场影响包括**英伟达**和**Palantir**等公司的波动，但长期影响可能涉及对AI驱动增长叙事进行更广泛的重新评估。投资者正在等待伯里提供更多细节，他已表示计划在11月下旬左右提供更具体的分析。这些潜在的披露，加上关于会计透明度的持续讨论，可能会塑造市场情绪并影响快速发展的技术领域的投资策略。