Yapay Zeka Yatırımındaki Artış ve Değerleme Tartışmaları Arasında Teknoloji Sektörü Önemli Bir Dönüşüm Geçiriyor

Büyük Piyasa Gelişmeleri Değişen Ekonomik Manzaraya İşaret Ediyor

ABD hisse senetleri, büyük kurumsal yeniden yapılandırma, yapay zeka (AI) altyapısına önemli yatırımlar, güçlü finans sektörü kazançları ve AI hisse senedi değerlemelerine ilişkin artan endişelerle dolu önemli bir faaliyet dönemi yaşadı. Bu olaylar toplu olarak, teknolojik dönüşüm ve ekonomik temellerin ana itici güçler olduğu dinamik bir piyasa ortamının altını çiziyor.

Amazon'un Stratejik AI Yeniden Yönlendirmesi

Amazon (AMZN), özellikle İnsan Kaynakları ve Teknoloji bölümünü etkileyen ve İK iş gücünün %15'ine kadarını etkileyebilecek potansiyel işten çıkarmalarla önemli bir iç yeniden yapılanma gerçekleştiriyor. Bu hamle, şirketin kaynakları yeniden tahsis etme ve yapay zeka ile bulut altyapısına yatırımını artırma yönündeki daha geniş stratejisiyle uyumlu. Amazon, bu hızla gelişen sektörlere stratejik bir geçişin sinyalini vererek, bu yıl AI ve bulut yeteneklerini genişletmek için 100 milyar doların üzerinde yatırım yapmayı taahhüt etti.

Bu iş gücü ayarlamalarına rağmen, Amazon'un finansal sağlığı güçlü kalmaya devam ediyor. Şirket, üç yıllık gelir büyüme oranı %9,3 ile 670,04 milyar dolar gelir bildirdi. Faaliyet marjı %11,37 ve net marjı %10,54 olup, güçlü karlılığı yansıtmaktadır. Şirketin P/E oranı 32,99, P/S oranı 3,51 ve P/B oranı 6,91 dahil olmak üzere değerleme metrikleri, analist duyarlılığının pozitif 'güçlü alım' konsensüsünü korumasıyla, tarihsel aralıklarda adil değerli bir hisse senedini işaret ediyor.

AI Altyapısına Büyük Yatırım Bulut Silahlanma Yarışını Körükledi

AI altyapı alanında önemli bir gelişme yaşandı; Yapay Zeka Altyapı Ortaklığı (AIP) adlı bir konsorsiyum, Aligned Data Centers'ı yaklaşık 40 milyar dolara satın almak için anlaştı. Bu konsorsiyum, Nvidia (NVDA), BlackRock (BLK), Microsoft (MSFT) ve xAI gibi önde gelen kuruluşları içeriyor. Satın alma, AIP'nin ilk yatırımı olup, AI altyapısı kapasitesini genişletmeyi ve AI odaklı ekonomik büyümeyi teşvik etmeyi amaçlayan, 30 milyar dolar öz sermaye sermayesini harekete geçirme ve borç finansmanıyla potansiyel olarak 100 milyar dolara ulaşma planları bulunmaktadır.

Aligned Data Centers, önemli dijital geçit bölgelerinde 5 gigawatt'tan fazla operasyonel ve planlanan kapasiteye sahip 50'den fazla kampüsü işletmektedir. BlackRock CEO'su Larry Fink, bu işbirliğinin büyük teknoloji şirketlerine yüksek düzeyde uzmanlaşmış veri merkezleri inşa etmeyi ve kiralamayı amaçladığını, tescilli tesisler inşa etmeye bir alternatif sunduğunu belirterek stratejik gerekçeyi vurguladı. Bu işlem, teknoloji devleri ve yatırımcılar arasında yoğunlaşan bir 'bulut silahlanma yarışı'nın altını çiziyor; Aligned Data Centers için 40 milyar dolarlık değerleme, benzer kapasite için tipik değerlemelerden önemli ölçüde yüksek olup, yapay zekaya özgü veri merkezi yeteneklerine verilen primi yansıtmaktadır.

Finans Sektörü Güçlü Performans Sergiledi

Finans sektörü, Bank of America (BAC) ve Morgan Stanley (MS) 2025'in üçüncü çeyreği için beklenenden daha güçlü kazançlar bildirdiğinden önemli bir direnç ve büyüme gösterdi. Bank of America, analist tahminleri olan 0,94 ila 0,95 doları aşarak 1,06 dolar seyreltilmiş EPS sağladı ve gelirleri yaklaşık 27,5 milyar dolarlık tahmini gelirleri aşarak 28,1 milyar dolara ulaştı. Net gelir, Net Faiz Geliri'nde (NII) yıllık bazda %9'luk bir artış ve yatırım bankacılığı ücretlerinde %43'lük bir artışla 8,5 milyar dolara yükseldi.

Morgan Stanley de güçlü bir performans sergileyerek, analist tahminlerini önemli ölçüde aşan 2,80 dolar seyreltilmiş EPS bildirdi. Bildirilen gelirleri, konsensüsü rahatlıkla aşarak 18,2 milyar dolara yükseldi. Firmanın net geliri 4,6 milyar dolara ulaştı ve Somut Adi Hisse Senedi Getirisi (ROTCE) etkileyici bir şekilde %23,5'e yükseldi. Büyük ABD finans kurumlarından gelen bu güçlü sonuçlar, yatırımcı güvenini artırarak ve hisse senedi piyasaları için önemli bir itici güç sağlayarak kilit bir katalizör olarak görülüyor.

AI Sektörü Değerlemeleri İnceleme Altında

Yapay zeka odaklı büyüme coşkusuna rağmen, yapay zeka sektöründeki değerlemelerin sürdürülebilirliği konusunda endişeler artıyor. Bank of America'nın Ekim Küresel Fon Yöneticisi Anketi'ne göre, katılımcıların %54'ü yapay zeka ile ilgili varlıkların bir balon içinde olduğuna inanırken, %60'ı küresel hisse senetlerinin aşırı değerli olduğunu düşünüyor ve bu bir rekor. Anket, yapay zekayı enflasyon ve jeopolitik endişeleri aşarak en büyük algılanan kuyruk riski olarak belirledi.

Değerleme metriklerinin analizi aşırı bir kutuplaşmayı ortaya koyuyor. Büyük Dil Modeli (LLM) satıcıları 44,1 kat gelir katına hükmederken, ortalama sadece 2 milyon dolar gelir elde etmelerine rağmen erken aşama yapay zeka startup'ları gelirlerinin 20,8 katı değerleniyor. Bu rakamlar, ortalama 3,2 kat daha düşük çarpanlara sahip geleneksel teknoloji şirketlerini önemli ölçüde geride bırakarak, yapay zekanın algılanan ölçeklenebilirliği için potansiyel aşırı düzeltme hakkında soruları gündeme getiriyor.

Nvidia Genişleyen AI GPU Pazarı Ortamında Yükseltilmiş Görünüm Kazandı

Teknoloji sektöründeki dikkate değer bir gelişmeyle, HSBC Nvidia (NVDA) notunu 'Tut'tan 'Al'a yükseltti ve fiyat hedefini 200 dolardan 320 dolara önemli ölçüde artırdı. Bu, hissenin önceki Salı günü kapanış fiyatı olan 180 dolardan neredeyse %78'lik bir yükseliş anlamına geliyor. HSBC, canlanan çip-üstü-taban-üzeri (CoWoS) ivmesi ve genişleyen küresel AI çip pazarı sayesinde Nvidia'nın 2027 mali yılına kadar önemli kazanç büyümesi elde etmesini bekliyor.

HSBC, Nvidia'nın 2027 mali yılı veri merkezi gelirlerinin 351 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor ki bu, piyasanın konsensüs tahmini olan 258 milyar dolardan %36 daha yüksek. Aynı zamanda, firma, Nvidia için 2027 mali yılı hisse başına kazanç (EPS) tahminini piyasanın ortalama tahmini olan 6,48 doları aşarak 8,75 dolara yükseltti. Analist ayrıca TSMC'de Nvidia'nın GPU üretiminde önemli bir artış öngörüyor ve 2027 mali yılında 700.000 wafera ulaşarak mevcut seviyelerden %140'lık bir artış göstermesini bekliyor; bu da güçlü endüstriyel talebi ve sağlam uzun vadeli görünürlüğü yansıtıyor.

Daha Geniş Piyasa Etkileri ve Gelecek Görünümü

Bu olayların birleşimi, yapay zeka yörüngesiyle derinlemesine iç içe geçmiş bir piyasa tablosu çiziyor. Amazon'un stratejik değişimi, iş gücü ayarlamalarını içerirken, yerleşik teknoloji devlerinin rekabet avantajını sürdürmek için yapay zeka odaklı yeniliği agresif bir şekilde takip etme zorunluluğunu vurguluyor. Güçlü bir konsorsiyum tarafından Aligned Data Centers'a yapılan büyük yatırım, özel yapay zeka altyapısına yönelik kritik ve hızla artan talebin altını çiziyor ve 'bulut silahlanma yarışı'nın önemli sermaye dağıtımını sürdürmeye devam edeceğini gösteriyor.

Finans sektörü güçlü temel sağlığı gösterirken, fon yöneticileri arasında bir 'yapay zeka balonu'na ilişkin artan endişe bir uyarı notu ekliyor. Bazı yapay zeka segmentlerinde görülen aşırı değerleme çarpanları, tarihsel spekülatif dönemleri anımsatarak, yapay zekaya bağımlı şirketlerin gerçek değerinin yeniden değerlendirilmesinin ufukta olabileceğini düşündürüyor. Yatırımcılar, iyimserlik ile basireti dengelemeli, spekülatif hevesin ötesinde savunulabilir ekonomik hendeklere ve sürdürülebilir iş modellerine sahip şirketleri önceliklendirmelidir.

İleriye bakıldığında, izlenmesi gereken temel faktörler arasında yapay zekanın endüstriler arası entegrasyonunun devam eden hızı, teknoloji devleri üzerinde daha fazla düzenleyici inceleme ve şirketlerin yapay zeka yatırımlarını somut, uzun vadeli karlılığa etkili bir şekilde dönüştürme yeteneği yer almaktadır. ABD-Çin ticaret gerilimlerinin potansiyel olarak hafiflemesi, Nvidia gibi çip üreticileri için yeni pazar fırsatları açabilir ve küresel yapay zeka sektörünün dinamiklerini daha da etkileyebilir. Piyasa, bu temel değişikliklerin daha geniş ekonomik performans ve yatırımcı duyarlılığını nasıl etkilediğine dair işaretler için gelecek ekonomik raporları ve şirket kazançlarını yakından takip edecektir.