Hiệu suất tài chính kém do chuyển đổi chiến lược

Ispire Technology Inc. (NASDAQ: ISPR) đã báo cáo kết quả tài chính đầy thách thức cho năm tài chính kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, khi công ty tiếp tục chuyển đổi chiến lược từ ngành cần sa sang lĩnh vực nicotin. Sự thay đổi này đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về doanh thu và khoản lỗ ròng mở rộng đáng kể.

Kết quả tài chính chi tiết

Trong năm tài chính 2025, Ispire Technology Inc. đã chứng kiến doanh thu giảm xuống còn 127,5 triệu USD, giảm 16% so với 151,9 triệu USD trong năm tài chính trước đó. Sự sụt giảm này chủ yếu do công ty cố ý điều chỉnh lại khỏi các khách hàng cần sa. Đồng thời, khoản lỗ ròng của Ispire đã mở rộng đáng kể lên 39,2 triệu USD, tương đương 0,69 USD mỗi cổ phiếu, so với khoản lỗ ròng 14,8 triệu USD, tương đương 0,27 USD mỗi cổ phiếu, được báo cáo trong năm tài chính 2024.

Lợi nhuận gộp cũng giảm, từ 29,8 triệu USD trong năm trước xuống còn 22,6 triệu USD, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp giảm từ 19,6% xuống 17,8%. Tổng chi phí hoạt động tăng 38%, đạt 60,5 triệu USD so với 43,7 triệu USD trong năm tài chính 2024. Sự gia tăng này chủ yếu do tăng cường các sáng kiến bán hàng và tiếp thị và tăng dự phòng cho các khoản lỗ tín dụng, mặc dù một phần được bù đắp bởi việc giảm bồi thường dựa trên cổ phiếu và chi phí nghiên cứu và phát triển.

Phân tích phản ứng thị trường và cơ sở lý luận chiến lược

Hiệu suất tài chính tức thời của Ispire phản ánh những gián đoạn ngắn hạn cố hữu trong một sự chuyển đổi chiến lược quan trọng. Doanh thu giảm và lỗ mở rộng có liên quan trực tiếp đến việc công ty chuyển hướng khỏi thị trường cần sa Hoa Kỳ, nơi công ty phải đối mặt với các vấn đề tín dụng đáng kể và doanh số bán sản phẩm giảm 30,5 triệu USD. Quyết định chiến lược này, mặc dù ảnh hưởng đến tài chính hiện tại, nhưng nhằm mục đích thúc đẩy tăng trưởng dài hạn bền vững hơn và cải thiện các khoản phải thu.

Ban quản lý đã trình bày rõ ràng rằng sự thay đổi này là một động thái có chủ ý hướng tới lĩnh vực nicotin có giá trị cao hơn. Đồng Giám đốc điều hành Michael Wang tuyên bố: "Năm tài chính 2025 đánh dấu một giai đoạn then chốt trong quá trình chuyển đổi chiến lược của Ispire, khi chúng tôi tiếp tục chuyển từ ngành cần sa sang lĩnh vực nicotin có giá trị cao hơn." Ông nhấn mạnh việc tập trung vào "khách hàng chất lượng hơn là số lượng, ưu tiên các mối quan hệ đối tác lâu dài." Bất chấp những số liệu tài chính đầy thách thức, Ispire đã giảm được các khoản phải thu ròng của mình 21% xuống còn 47,0 triệu USD và kết thúc năm tài chính với 24,4 triệu USD tiền mặt và 0,4 triệu USD vốn lưu động.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý tương lai

Ispire đang tích cực đầu tư vào các công nghệ mới và mở rộng thị trường trong lĩnh vực nicotin. Các sáng kiến chính bao gồm tiến độ trong các hoạt động Đơn đăng ký sản phẩm thuốc lá tiền thị trường (PMTA) thông qua liên doanh IKE Tech LLC của mình, đang phát triển công nghệ xác minh tuổi dựa trên blockchain. Công nghệ này được coi là rất quan trọng để điều hướng các quy định pháp lý cho các hệ thống phân phối nicotin và đã nhận được sự chấp thuận của FDA để tái nhập cảnh vào thị trường thuốc lá điện tử Hoa Kỳ, chờ phê duyệt PMTA đầy đủ.

Ngoài ra, công ty đang mở rộng kinh doanh nicotin Nhà sản xuất thiết kế gốc (ODM) quốc tế, với hoạt động sản xuất chuyển sang Malaysia. Phân khúc này đang có đà phát triển, bằng chứng là các đơn đặt hàng tồn đọng 18 triệu USD khi bước vào quý 1 năm 2026. Ispire cũng đã thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí, dự kiến sẽ mang lại 10,2 triệu USD tiết kiệm lương hàng năm, để củng cố khả năng phục hồi tài chính của mình trong quá trình chuyển đổi này.

Thị trường nicotin rộng lớn hơn đang trải qua sự tăng trưởng, với các dự báo cho thấy sự gia tăng từ 0,6 tỷ USD vào năm 2025 lên 1,81 tỷ USD vào năm 2034, với Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 13,1%. Thị trường các sản phẩm thay thế nicotin toàn cầu, trị giá hơn 50 tỷ USD vào năm 2025, dự kiến sẽ tăng trưởng với CAGR 12% đến năm 2030, cung cấp một mảnh đất màu mỡ tiềm năng cho trọng tâm mới của Ispire.

Nhận xét của nhà phân tích và triển vọng

Các nhà phân tích tài chính đã thừa nhận áp lực tài chính tức thì đối với Ispire do chuyển đổi chiến lược nhưng lưu ý tiềm năng dài hạn. Mặc dù kết quả gần đây được đánh dấu bằng hiệu suất kém và lỗ mở rộng, một số nhà phân tích vẫn duy trì triển vọng lạc quan về tương lai của công ty trên thị trường nicotin. Mục tiêu giá trung bình 12 tháng của Phố Wall cho Ispire Technology Inc. là 7,50 USD, thể hiện tiềm năng tăng 54,3% so với giá đóng cửa ngày 15 tháng 9 là 3,43 USD, với ít nhất một nhà phân tích đánh giá cổ phiếu là "mua". Điều này cho thấy niềm tin vào hiệu quả dài hạn của sự thay đổi chiến lược, tùy thuộc vào việc thực hiện thành công và điều hướng quy định.

Triển vọng

Các quý tới sẽ rất quan trọng đối với Ispire Technology Inc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của công ty trong việc đảm bảo các phê duyệt PMTA cho các sản phẩm nicotin của mình, đặc biệt là những sản phẩm tích hợp công nghệ xác minh tuổi của IKE Tech LLC. Việc mở rộng thành công năng lực sản xuất tại Malaysia và chuyển đổi 18 triệu USD đơn đặt hàng tồn đọng thành doanh thu cũng sẽ là những chỉ số chính cho sự thành công của việc chuyển đổi chiến lược. Khả năng của công ty trong việc tận dụng tăng trưởng dự kiến trên thị trường các sản phẩm thay thế nicotin toàn cầu, đồng thời quản lý chi phí vận hành và rào cản quy định, sẽ xác định quỹ đạo tài chính dài hạn và vị thế thị trường của công ty.