Los temores de recesión se disparan al 35% mientras los mercados venden
Los mercados de valores globales están reaccionando al conflicto geopolítico descontando una desaceleración económica significativa, no el escenario de estanflación que muchos temían. Según un informe de HSBC, la probabilidad implícita de una recesión descontada en las acciones ha aumentado al 35%, desde solo el 10% de dos semanas antes. Durante el mismo período, la probabilidad de estanflación se ha mantenido estable en un bajo 8%. Esta divergencia indica que los inversores están vendiendo activos basándose en las expectativas de una fuerte desaceleración económica en lugar de un período de alta inflación y bajo crecimiento al estilo de los años setenta. Desde finales de febrero, este posicionamiento de recesión ha provocado una caída de aproximadamente el 5% en las acciones globales y ha hecho que las acciones cíclicas tengan un rendimiento inferior a los sectores defensivos en aproximadamente un 9%.
HSBC señala una infravaloración de hasta el 10% en mercados seleccionados
El análisis de HSBC identifica varios mercados donde la venta masiva parece excesiva, creando puntos de entrada atractivos. Los mercados de valores de Corea del Sur, Sudáfrica e Indonesia se consideran actualmente sobrevendidos en un margen del 5% al 10%. Estos mercados son conocidos por su exposición relativamente baja al aumento de los precios del petróleo, lo que hace que sus valoraciones actuales sean particularmente atractivas. En la región del Golfo, los mercados bursátiles de Dubái y Abu Dabi cotizan con un descuento del 10% sobre su valor fundamental, aunque HSBC advierte que esta brecha probablemente refleja una prima de riesgo geopolítico. Basándose en esta perspectiva, el banco favorece sectores cíclicos resilientes como materiales, industria y finanzas sobre sectores orientados al consumidor como el comercio minorista y los viajes, que se consideran los más vulnerables.
Bank of America advierte que el suelo del mercado aún no se ha tocado
Un análisis contrastante de Bank of America sugiere que el mercado aún no ha alcanzado un punto de pesimismo máximo. El indicador Bull & Bear de BofA registró 8.5 en marzo, un nivel que señala que los inversores deberían vender en lugar de comprar. La encuesta encontró que los gestores de fondos siguen sobreponderados en acciones en un 37%, una posición muy alejada de las asignaciones infraponderadas vistas en mínimos de mercado anteriores. Además, los niveles de efectivo están en 4.3%, por debajo del umbral del 5% que BofA considera una señal de compra. Según los estrategas de BofA, los inversores no están descontando realmente una recesión, asignando solo un 5% de probabilidad a un aterrizaje brusco, lo que desafía directamente la narrativa sugerida por el modelo de HSBC.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 16:41
