中東での紛争激化が重要な供給ルートを混乱させているため、主要な投資銀行は2026年の原油価格予測を上方修正しています。しかし、堅調な経済データが現在の価格影響を緩和しています。アナリストは、ホルムズ海峡の閉鎖が長期化すれば、原油価格が1バレルあたり100ドルを超える可能性があると警告しています。
ゴールドマン・サックスとUBSは3月4日、中東での紛争激化による深刻な供給混乱を理由に、原油価格予測を大幅に上方修正しました。ゴールドマンは2026年第2四半期のブレント原油予測を10ドル引き上げ1バレルあたり76ドルとし、WTIの予測は9ドル引き上げ71ドルとしました。同行は、その予測が上振れする可能性が高いと警告し、ホルムズ海峡を通る輸送量がさらに5週間低迷すれば、ブレント価格は1バレルあたり100ドルまで上昇する可能性が高いと指摘しています。
この見方に同調し、UBSは2026年通期のブレント原油平均価格予測を10ドル引き上げ、1バレルあたり72ドルとしました。同行は、ブレントは3月に平均約80ドルになると予想しており、海峡の閉鎖が長期化すれば価格を100ドル以上に押し上げる可能性があると述べています。緊張緩和が一部のリスクプレミアムを取り除く可能性はありますが、UBSのアナリストは、価格が年初に見られた1バレルあたり60ドルの水準に戻るとは予想していません。
物理的な市場はすでに著しく逼迫しています。イラクは、同国の貯蔵能力が地域を避けるタンカーで満たされているため、石油生産量を1日あたり150万バレル以上削減しました。イラクの石油当局者によると、同国最大の油田であるルマイラからの生産量は1日あたり70万バレル削減されました。西クルナ2油田とマイサン油田では、それぞれ1日あたり45万バレルと35万バレルの生産量が減少しました。
これらの生産削減は、世界の石油出荷量の約5分の1を処理する重要なチョークポイントであるホルムズ海峡がほぼ麻痺状態にあることに起因します。イランは世界の海運業者に警告を発し、原油価格に著しい地政学的リスクプレミアムを注入し、サウジアラビア、イラク、アラブ首長国連邦からの原油輸出の重要な動脈を混乱させています。
明確な供給側の圧力にもかかわらず、原油価格は数日間の上昇の後、方向を転換しました。3月4日UTC13:57現在、5月限のブレント先物は0.6%下落し1バレルあたり80.91ドルとなり、WTI先物は1.1%下落し73.77ドルとなりました。この動きは、前日に約5%上昇し、ブレント契約を2024年7月以来の最高価格に押し上げたことに続くものです。
価格下落は、予想を上回る米国の経済データに牽引されたものであり、これにより需要破壊への懸念が和らげられました。米国の民間雇用は2月に63,000人増加し、予想の50,000人を上回り、約1年ぶりの最高の伸びを記録しました。このデータは、中央銀行が高いエネルギー価格のインフレ影響を考慮に入れるとしても、石油需要を支える可能性のある根底にある経済の回復力を示唆しています。
