Goldman Sachs Nâng Mục tiêu KOSPI lên 7.000, Dự báo Tăng trưởng Lợi nhuận 130%

KOSPI Giảm 20% Được Coi là Điều Chỉnh Sau Đợt Tăng 176%

Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã trải qua đợt điều chỉnh mạnh 20% so với mức đỉnh ngày 26 tháng 2, một động thái mà Goldman Sachs định nghĩa là cơ hội mua chứ không phải tín hiệu thoát ra. Đợt bán tháo bao gồm một cú giảm kỷ lục 12,06% trong một ngày vào ngày 4 tháng 3, gây ra lo ngại của nhà đầu tư về một sự sụp đổ thị trường. Tuy nhiên, ngân hàng đầu tư này nhấn mạnh rằng sự sụt giảm này diễn ra sau đợt tăng trưởng phi thường 176% của chỉ số kể từ ngày 9 tháng 4 năm 2025.

Để củng cố sức mạnh nền tảng của thị trường, KOSPI đã phục hồi 10% vào ngày 5 tháng 3, lấy lại đường trung bình động 30 ngày và giữ vững xu hướng tăng dài hạn. Dữ liệu lịch sử ủng hộ quan điểm lạc quan này; sau những đợt giảm lớn trong một ngày trước đây như các cuộc tấn công 9/11 (-12,0%) và Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu (-10,6%), KOSPI đã mang lại lợi nhuận trung bình lần lượt là 15,8% và 49,4% trong ba và mười hai tháng tiếp theo.

Siêu chu kỳ Bán dẫn Thúc đẩy Dự báo Tăng trưởng Lợi nhuận 130%

Cơ sở nền tảng cho quan điểm tăng giá của Goldman là một chu kỳ lợi nhuận mạnh mẽ, gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi ngành bán dẫn. Công ty đã nâng dự báo tăng trưởng lợi nhuận thị trường Hàn Quốc năm 2026 lần thứ ba trong năm nay, từ 120% lên 130%. Sự nâng cấp này là kết quả trực tiếp của giá chip nhớ DRAM và NAND tăng vọt.

Nhu cầu từ các nhà cung cấp điện toán đám mây siêu quy mô tiếp tục thúc đẩy chi tiêu vốn, trong khi hạn chế nguồn cung vẫn còn, đẩy giá bán trung bình (ASP) của chip nhớ lên cao hơn. Sức mạnh này đã thể hiện rõ trong dữ liệu kinh tế quốc gia, với xuất khẩu chip nhớ của Hàn Quốc đạt mức cao kỷ lục vào tháng 2. Chỉ số lợi nhuận độc quyền của Goldman, ERLI, cho thấy mức độ lạc quan cao nhất đối với lĩnh vực công nghệ của Hàn Quốc trong số tất cả các thị trường Châu Á-Thái Bình Dương.

Định giá Đạt 8,8 Lần P/E khi Rủi ro Vị thế Bị Bác bỏ

Goldman Sachs cho rằng những lo ngại về việc bán tháo bắt buộc do các vị thế quá đông bị phóng đại. Phân tích vị thế thị trường cho thấy một cấu trúc lành mạnh. Tỷ lệ sở hữu cổ phiếu Hàn Quốc của nhà đầu tư nước ngoài là 34,5%, chỉ hơi cao hơn mức trung bình dài hạn và không ở mức cực đoan. Trong khi đó, đòn bẩy của nhà đầu tư cá nhân đang ở mức thấp nhất trong 5 năm, với tài trợ ký quỹ chỉ chiếm 0,6% tổng vốn hóa thị trường. Các tổ chức trong nước cũng vẫn đang dưới đầu tư, cho thấy họ có khả năng tăng cường nắm giữ.

Sau đợt điều chỉnh gần đây, định giá của thị trường trở nên hấp dẫn hơn. KOSPI đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng 12 tháng chỉ 8,8 lần, một mức chiết khấu đáng kể so với mức trung bình lịch sử của nó. Dựa trên triển vọng lợi nhuận được nâng cấp, Goldman Sachs đã nâng mục tiêu KOSPI cuối năm 2026 từ 6.400 lên 7.000 điểm, mang lại tiềm năng tăng giá 25%. Dự báo tự tin này củng cố xếp hạng "Tăng tỷ trọng" của công ty đối với thị trường Hàn Quốc.