Goldman: Giá dầu tăng 10 USD có nguy cơ xóa bỏ khả năng Fed cắt giảm lãi suất

Edgen Stock·Mar 04 2026, 02:43

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Tóm tắt chính

Goldman Sachs cảnh báo rằng các nền tảng cơ bản của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang sụp đổ, một xu hướng được đẩy nhanh bởi xung đột địa chính trị ở Iran. Một cú sốc giá dầu đồng thời đe dọa tăng trưởng kinh tế, tái khơi dậy lạm phát và thách thức khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất. Mối đe dọa ba mặt này tạo ra rủi ro đáng kể cho một thị trường đang giao dịch ở mức định giá cao kỷ lục.

Goldman Sachs xác định sự thất bại của ba trụ cột thị trường chính: động lực AI, đà kinh tế hậu đại dịch và kỳ vọng về chính sách thân thiện với thị trường của Fed.
Dự kiến giá dầu Brent tăng 10 USD mỗi thùng sẽ làm giảm GDP của Hoa Kỳ 10 điểm cơ bản và có thể đẩy CPI chung trở lại 3,0% vào tháng 5.
Sự tái xuất hiện của rủi ro lạm phát làm suy yếu lý do cắt giảm lãi suất của Fed, một vấn đề nghiêm trọng đối với S&P 500, vốn đang giao dịch ở mức P/E cao gấp 22 lần.

Giá dầu tăng vọt đe dọa 10 điểm cơ bản tăng trưởng GDP của Mỹ

Sự leo thang xung đột ở Iran đang trực tiếp làm xói mòn nền tảng kinh tế vĩ mô cho chứng khoán Hoa Kỳ, chủ yếu thông qua giá năng lượng. Theo nhà phân tích Jessica Rindels của Goldman Sachs, mức tăng xấp xỉ 10 USD mỗi thùng đối với dầu Brent kể từ phiên đóng cửa thứ Sáu tuần trước dự kiến sẽ làm giảm khoảng 10 điểm cơ bản (bps) tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ. Áp lực kinh tế trực tiếp này đặc biệt gây hại trong môi trường hiện tại, nơi định giá của S&P 500 đang ở mức cao 22 lần tỷ lệ giá trên thu nhập. Ở mức cao như vậy, thị trường đặc biệt nhạy cảm với bất kỳ điều chỉnh giảm nào trong tăng trưởng kinh tế hoặc lợi nhuận doanh nghiệp, chuyển chiến lược giao dịch chủ đạo từ "mua khi giảm" sang quản lý rủi ro chủ động.

Chi phí năng lượng tăng có thể đẩy CPI tháng 5 lên 3.0%

Điều đáng lo ngại hơn đối với các nhà đầu tư là việc giá dầu tăng vọt đang định hình lại kỳ vọng lạm phát, điều này tác động trực tiếp đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Rindels ước tính rằng việc giá dầu tăng bền vững 10% sẽ làm tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi 4 điểm cơ bản và CPI chung 28 điểm cơ bản. Nếu mức tăng giá hiện tại được duy trì, con đường này có thể dẫn đến việc CPI chung trở lại mức 3,0% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 5. Kết quả này sẽ phá vỡ câu chuyện giảm phát đang thịnh hành của thị trường, vốn đã dự đoán lạm phát sẽ giảm xuống khoảng 2,0% vào cuối năm. Trong một thế giới mà lạm phát tái xuất hiện ở mức 3,0%, cơ sở lý thuyết để Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất phần lớn sẽ biến mất.

Dự báo giá khí đốt châu Âu tăng 50% do lo ngại nguồn cung

Cú sốc năng lượng không chỉ giới hạn ở dầu thô, báo hiệu sự biến động rộng hơn giữa các loại tài sản phía trước. Nhà phân tích Sam Dart của Goldman Sachs đã điều chỉnh mạnh dự báo của công ty về giá khí đốt tự nhiên châu Âu trong nửa đầu năm 2026 tăng khoảng 50%. Sự điều chỉnh này phản ánh mức giảm dự kiến 20% trong nguồn cung khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) do gián đoạn sản xuất và vận chuyển ở Trung Đông. Bàn giao dịch của Goldman, do Chris Hussey đứng đầu, kết luận rằng sự biến động nghiêm trọng sẽ vẫn là một yếu tố cố định trên thị trường năng lượng cho đến khi có bức tranh rõ ràng hơn về sự gián đoạn nguồn cung. Sự bất ổn này không chỉ dừng lại ở hàng hóa mà sẽ tiếp tục lan rộng, tác động đến cả thị trường cổ phiếu và trái phiếu.