Aperçu de la performance du marché

L'action Globalstar (GSAT) a démontré une croissance substantielle, enregistrant un gain de 40,9% au cours des 30 derniers jours et une augmentation de 17,2% au cours de la semaine la plus récente. Cette forte performance contribue à une remarquable progression de 90% au cours de la dernière année et une appréciation impressionnante de 669% sur cinq ans. L'action a clôturé la dernière séance à 30,29 $, légèrement en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 41,10 $. Bien que l'industrie des satellites et des communications ait connu une augmentation stupéfiante de 141,8% au cours des trois derniers mois, le gain de 37,3% de GSAT sur la même période indique qu'elle a sous-performé l'ascension rapide de l'industrie au sens large.

Catalyseurs clés : le partenariat avec Apple et les initiatives stratégiques

Un moteur principal de l'optimisme récent des investisseurs est un partenariat élargi avec Apple. En vertu d'un accord mis à jour, Apple préfinancera jusqu'à 1,1 milliard de dollars pour financer le développement d'un nouveau réseau satellitaire mobile (MSS), y compris les coûts de construction et de lancement de satellites. De plus, Apple investira 400 millions de dollars pour acquérir une participation passive de 20% dans une entité à vocation spéciale (EVS) de Globalstar détenant des actifs du réseau MSS. Cette collaboration dédie 85% de la capacité du réseau aux services d'Apple, avec des projections indiquant un doublement du chiffre d'affaires de Globalstar la première année du lancement du réseau MSS.

Au-delà de l'accord avec Apple, Globalstar fait progresser d'autres initiatives stratégiques. Le module bidirectionnel RM200M, doté de GNSS intégré, de Bluetooth, d'un accéléromètre et d'un processeur d'application, gagne du terrain dans des secteurs tels que le pétrole et le gaz et la défense. La plateforme XCOM RAN vise à élargir le marché adressable de l'entreprise en permettant l'entrée sur les marchés sans fil terrestres et en soutenant les architectures de réseau hybrides satellite-terrestres de nouvelle génération. De plus, un Accord de recherche et développement coopératif (CRADA) avec l'armée américaine explore l'application des dispositifs SWaP-C ultra-bas de Globalstar pour la défense, ouvrant potentiellement l'accès à un marché militaire de 40 milliards de dollars.

Santé financière et perspectives

La performance financière de Globalstar au deuxième trimestre 2025 a mis en évidence un redressement notable. Le chiffre d'affaires total a augmenté de 11% d'une année sur l'autre pour atteindre 67,1 millions de dollars, propulsé par la croissance des services de capacité de gros et des revenus de l'IoT commercial. Les revenus des services à eux seuls ont représenté 63,2 millions de dollars. L'entreprise est passée d'une perte nette de 9,7 millions de dollars au deuxième trimestre 2024 à un bénéfice net de 19,2 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. L'EBITDA ajusté a atteint 35,8 millions de dollars, avec une marge de 53%. La direction a réaffirmé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2025, projetant entre 260 millions de dollars et 285 millions de dollars, avec des marges d'EBITDA ajustées d'environ 50%, reflétant la confiance dans l'exécution et l'efficacité opérationnelle.

Métriques d'évaluation et perspectives des analystes

Malgré de solides performances opérationnelles et des partenariats stratégiques, les métriques d'évaluation de Globalstar (GSAT) présentent un tableau mitigé. Le ratio cours/ventes (PS) de l'action s'élève à 17,06x, dépassant significativement la moyenne de l'industrie des télécommunications américaines de 1,33x et son propre "ratio équitable" estimé de 1,91x. Cette disparité suggère que l'action pourrait être surévaluée selon cette métrique, surtout si l'on considère sa capitalisation boursière de 4,45 milliards de dollars américains par rapport à 260,66 millions de dollars américains de ventes.

Les modèles de valeur intrinsèque offrent des perspectives variées. Un modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) calcule une valeur intrinsèque de 34,02 $ par action, ce qui implique que l'action se négocie actuellement légèrement au-dessus de sa juste valeur de 3,2%. Inversement, un autre modèle de valeur intrinsèque suggère une surévaluation de 65% à 10,87 $ par action, contrastant avec un modèle DCF qui estime la juste valeur à 20,81 $ par action (une décote de 25% par rapport à un prix de marché hypothétique de 25,18 $). Ces divergences soulignent le défi d'évaluer une entreprise axée sur la croissance avec un potentiel futur significatif mais des multiples actuels élevés. Les analystes prévoient un objectif de cours à 12 mois de 52,50 $, impliquant un potentiel de hausse de 60%.

Contexte industriel plus large et paysage concurrentiel

Globalstar est positionnée sur les marchés en pleine expansion de l'IoT satellitaire et des secteurs de la défense, qui devraient croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 26% pour atteindre 4,7 milliards de dollars d'ici 2030. Cependant, l'entreprise fait face à une concurrence considérable. Starlink de SpaceX, avec sa large base d'utilisateurs et sa valorisation significative, représente un concurrent redoutable dans l'espace des communications par satellite. L'expansion continue des réseaux 5G pose également un risque, pouvant potentiellement offrir des solutions de connectivité alternatives. Les coûts d'investissement élevés, les obstacles réglementaires et le risque de concentration dans les contrats clés restent des défis critiques pour Globalstar.

Considérations prospectives

La trajectoire de l'action Globalstar dépendra en grande partie de la matérialisation réussie des avantages de son partenariat étendu avec Apple et d'autres initiatives stratégiques. Les investisseurs surveilleront de près l'exécution du nouveau réseau MSS et la rentabilité dérivée de l'augmentation de la capacité de gros et des revenus de l'IoT commercial. La capacité de l'entreprise à naviguer dans les pressions concurrentielles de Starlink et de la 5G, à gérer des dépenses d'investissement élevées et à tirer parti de ses contrats de défense sera cruciale pour soutenir la croissance à long terme et justifier ses multiples d'évaluation actuels. La prochaine journée des investisseurs en décembre 2024 devrait fournir de plus amples détails sur les plans futurs et les capacités du réseau.