Le secteur mondial du pétrole et du gaz aux prises avec les suppressions d'emplois et la réduction des investissements face aux pressions sur les prix

L'industrie mondiale du pétrole et du gaz connaît un ralentissement important, marqué par d'importantes suppressions d'emplois, des réductions substantielles des dépenses en capital et la baisse des prix du pétrole brut. Des entreprises majeures comme ConocoPhillips, Chevron et BP rationalisent leurs opérations, car l'augmentation de la production de l'OPEP+ et les incertitudes de la demande contribuent à une surabondance du marché, ce qui a des implications à long terme pour la capacité de production future et la sécurité énergétique.

Introduction

L'industrie mondiale du pétrole et du gaz traverse une période difficile, caractérisée par des réductions généralisées d'effectifs, des coupes importantes dans les dépenses d'investissement et une pression persistante sur les prix du pétrole brut. Ce ralentissement est largement dû à une combinaison d'une offre accrue de l'alliance OPEP+ et d'une modération de la demande mondiale, entraînant un sentiment baissier particulièrement marqué pour les producteurs du secteur.

L'événement en détail

Les grandes compagnies pétrolières et gazières internationales ont initié des réductions d'emplois substantielles et des efforts de restructuration tout au long de 2024 et 2025. ConocoPhillips s'apprête à réduire ses effectifs de 20-25 %, tandis que Chevron prévoit de licencier 15-20 % de son personnel mondial. BP a annoncé des coupes de plus de 5 % de ses effectifs mondiaux, soit un total de 7 000 postes. D'autres entreprises notables mettant en œuvre des réductions incluent Petronas (10 %), APA Corp (près de 300 employés), SLB et Halliburton. Ces licenciements généralisés reflètent un effort sectoriel visant à réduire les coûts et à consolider les opérations après une période de fusions et acquisitions importantes.

Parallèlement, les dépenses en capital mondiales dans le secteur devraient diminuer de 4,3 % en 2025, atteignant environ 341,9 milliards de dollars. Cela marque la première contraction des dépenses d'investissement de l'industrie depuis les coupes induites par la pandémie de 2020. L'industrie pétrolière et gazière américaine est particulièrement touchée, la production pétrolière américaine devant se contracter pour la première fois depuis 2021. Ce retournement impacte de manière disproportionnée les régions de production clés telles que le bassin permien, où l'activité de forage a connu un déclin substantiel.

Les prix du pétrole brut sont sous une pression considérable, les contrats à terme sur le Brent devant chuter de manière significative. L'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA) prévoit que les prix du Brent baisseront en moyenne à 59 dollars le baril d'ici le quatrième trimestre de 2025 et à environ 50 dollars le baril début 2026. Cette perspective est largement attribuée aux importantes accumulations de stocks de pétrole anticipées à mesure que les membres de l'OPEP+ augmentent leur production. Par exemple, l'enquête énergétique de la Fed de Dallas estime que le forage de schiste américain nécessite généralement environ 65 dollars le baril pour rester rentable, ce qui indique des défis de rentabilité importants aux niveaux de prix actuels et prévus.

Analyse de la réaction du marché

La réaction actuelle du marché est une conséquence directe de plusieurs facteurs convergents. Un moteur important est le changement stratégique de l'alliance OPEP+, qui a accéléré ses augmentations de production, prévoyant d'ajouter environ 137 000 barils par jour en octobre 2025. Cette décision signale un pivot d'une stratégie axée principalement sur la stabilité des prix vers une stratégie privilégiant la part de marché, exacerbant davantage la surabondance mondiale.

Les prix plus bas du pétrole brut, qui ont chuté d'environ 50 % par rapport à leur sommet post-invasion ukrainienne, ont gravement réduit les flux de trésorerie pour les opérations et les investissements. Cet environnement est particulièrement difficile pour les producteurs occidentaux, qui opèrent souvent avec des structures de coûts plus élevées que les entités étatiques. L'incertitude de la demande, influencée par une croissance économique mondiale plus faible et l'adoption croissante des véhicules électriques, atténue davantage les prévisions de consommation, compliquant les décisions d'investissement à long terme pour l'industrie.

Contexte plus large et implications

Les vétérans de l'industrie décrivent la situation actuelle comme un "signal d'alarme rouge clignotant pour l'ensemble de l'industrie pétrolière et gazière américaine", indiquant une profonde inquiétude quant à la viabilité à court terme. Cette vague de suppressions d'emplois et de réduction des investissements représente l'une des contractions les plus importantes depuis le ralentissement de 2014-2016, suggérant des changements structurels au-delà des ajustements cycliques typiques. La réduction des dépenses en capital pourrait avoir de profondes implications à long terme pour la capacité de production future et la sécurité énergétique, car le sous-investissement actuel pourrait entraîner des contraintes d'approvisionnement et une volatilité des prix à mesure que les champs existants déclinent naturellement sans remplacement adéquat.

"L'industrie est confrontée à de multiples vents contraires qui ont convergé pour créer des conditions d'exploitation particulièrement difficiles : Baisse des prix, Changement de stratégie de l'OPEP+, Défis de seuil de rentabilité et Incertitude de la demande."

Alors que le secteur du pétrole brut est confronté à des vents contraires, le secteur des infrastructures intermédiaires nord-américaines, fortement exposé au gaz naturel, a fait preuve d'une résilience relative. L'augmentation de la production de gaz naturel, soutenue par des tendances de croissance structurelles comme le passage du charbon au gaz et l'augmentation de la consommation à l'étranger, a renforcé les performances des infrastructures intermédiaires. Les sociétés en commandite principale (MLP) et les entreprises d'infrastructure énergétique ont également désendetté leurs bilans, offrant une marge de sécurité au milieu de la volatilité du marché.

Commentaire d'experts

Les analystes et stratèges de l'industrie soulignent le potentiel de conséquences à long terme. La réduction des investissements peut limiter la capacité de production nationale future juste au moment où la demande mondiale se rétablit potentiellement. En outre, les réductions d'effectifs pourraient entraîner une perte d'expertise et de capacités difficiles à reconstruire rapidement, parallèlement aux risques potentiels pour la maintenance des infrastructures en raison de la réduction des dépenses.

Perspectives

Les perspectives pour le secteur pétrolier et gazier restent incertaines, avec des facteurs clés à surveiller, notamment la stratégie de production continue de l'OPEP+, le rythme de la reprise économique mondiale et la trajectoire de la demande énergétique. L'EIA prévoit que les prix bas du pétrole début 2026 pourraient éventuellement entraîner une réduction de l'approvisionnement par l'OPEP+ et certains producteurs non membres de l'OPEP, modérant les accumulations de stocks plus tard en 2026. Cependant, l'OPEP+ privilégiant la part de marché et la production de schiste américain potentiellement se stabilisant plutôt que de chuter de manière significative, l'approvisionnement devrait rester relativement élevé.

L'industrie est également susceptible de voir une dépendance accrue à l'optimisation technologique, telle que l'intelligence artificielle, pour maintenir sa compétitivité face aux pressions continues sur les coûts. Les investisseurs devront surveiller de près les accumulations de stocks mondiaux, les développements géopolitiques et les changements de politique énergétique pour évaluer la trajectoire future du secteur.

source :

[1] Les suppressions d'emplois secouent le secteur mondial du pétrole et du gaz[2] Fiche d'information - Reuters : Licenciements dans les compagnies pétrolières et gazières mondiales en 2024 et 2025 - Investing.com[3] Le secteur mondial du pétrole et du gaz face à des suppressions d'emplois généralisées - Alerte Découverte

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Sep 19 2025, 09:31

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Commentaires d'experts : élan soutenu et attentes accrues Les analystes notent que si la valeur boursière actuelle de GE Aerospace est toujours inférieure au sommet de l'ancien GE unifié, la valorisation combinée avec GE Vernova et GE HealthCare approche des échelles précédentes, de nombreux objectifs de prix dépassant désormais les niveaux actuels des actions. Cela suggère un potentiel de hausse continu pour l'action. H. Lawrence Culp, Jr., président-directeur général de GE Aerospace, a affirmé la forte trajectoire de l'entreprise : > « L'équipe de GE Aerospace a réalisé un excellent deuxième trimestre avec un flux de trésorerie disponible qui a presque doublé et une croissance de plus de 20 % des commandes, des revenus, du bénéfice d'exploitation et du BPA. 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Sep 19 2025, 09:26

Objectif de cours de Johnson & Johnson relevé par Wolfe Research suite à la confiance dans le litige concernant le talc

Wolfe Research relève l'objectif de cours de Johnson & Johnson Wolfe Research a révisé son objectif de cours pour les actions de Johnson & Johnson (JNJ) à 195,00 $ contre 175,00 $, tout en réitérant une note de « Surperformance ». Cet ajustement, publié le 3 septembre, reflète une confiance croissante au sein de la firme concernant une résolution favorable des litiges étendus de J&J liés au talc, un facteur qui a influencé les hypothèses sous-jacentes du modèle d'évaluation. Analyse détaillée du raisonnement de Wolfe Research La décision de Wolfe Research découle principalement d'une conviction accrue quant à l'issue éventuelle du litige lié au talc de Johnson & Johnson. Cette confiance renforcée a conduit la firme à utiliser des hypothèses de coût moyen pondéré du capital (CMPC) plus faibles dans son analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour le conglomérat de soins de santé. L'objectif de cours mis à jour représente une augmentation de 11,4 % par rapport à l'évaluation précédente de 175,00 $. Malgré la reconnaissance des vents contraires potentiels pour l'ensemble de l'industrie pharmaceutique en 2025 – y compris les tarifs spécifiques au secteur et la mise en œuvre de la tarification des médicaments sur ordonnance la plus favorisée – Wolfe Research maintient une perspective optimiste pour JNJ. Cette position positive est largement motivée par la croissance robuste anticipée de la division Médecine Innovante de l'entreprise. Dans des développements connexes, Johnson & Johnson a rapporté une forte performance financière pour le deuxième trimestre 2025, avec des ventes mondiales atteignant 23,7 milliards de dollars, signifiant une croissance des ventes opérationnelles de 4,6 %. L'entreprise a également relevé ses prévisions de ventes annuelles à 92,9 milliards de dollars et a augmenté ses prévisions de bénéfice par action (BPA) à 10,85 $. En outre, JNJ a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars pour étendre ses capacités de fabrication en Caroline du Nord, prévoyant une nouvelle installation de plus de 160 000 pieds carrés qui devrait créer environ 120 nouveaux emplois au cours de la prochaine décennie. Cet investissement stratégique souligne l'engagement de J&J envers la production nationale de médicaments avancés pour les patients américains. Réaction du marché et sentiment des investisseurs L'objectif de cours révisé de Wolfe Research signale un changement potentiellement positif dans la perception des investisseurs à l'égard de Johnson & Johnson. La réduction de l'incertitude entourant le litige lié au talc, comme l'impliquent les hypothèses de CMPC révisées de Wolfe Research, pourrait entraîner un intérêt accru des investisseurs et une réévaluation des actions JNJ. L'élimination d'un fardeau financier important, si le litige se conclut favorablement, permettrait à J&J d'allouer son capital plus librement, renforçant potentiellement sa valorisation globale et ses perspectives de croissance, en particulier dans son secteur de Médecine Innovante à forte croissance. Cela pourrait également influencer la façon dont le marché perçoit des défis juridiques similaires dans l'ensemble du secteur pharmaceutique. Contexte plus large : paysage des litiges et dynamique de l'industrie Le litige en cours sur le talc reste une préoccupation majeure pour Johnson & Johnson. En septembre 2025, plus de 66 900 poursuites judiciaires concernant la poudre de talc pour le cancer de l'ovaire et le mésothéliome ont été déposées contre des entreprises, J&J étant un défendeur principal. L'entreprise a fait face à de multiples rejets de ses tentatives de résoudre ces réclamations par le biais de dépôts de bilan, y compris une proposition de règlement de 8 milliards de dollars en mars 2025, qui a été rejetée par un juge des faillites. Les résultats juridiques récents soulignent le fardeau financier de ces affaires. En juillet 2025, un jury de Boston a ordonné à Johnson & Johnson de payer 42,6 millions de dollars à Paul Lovell et sa famille pour mésothéliome. D'autres jugements incluent 8 millions de dollars à Janice Paluzzi dans le Massachusetts et 15 millions de dollars à Evan Plotkin dans le Connecticut. Un médiateur a été nommé pour le litige multidistrict (MDL) dans le but de parvenir à un règlement global, bien que certains plaignants aient exprimé des inquiétudes quant à la pleine prise en compte de leurs points de vue lors des discussions précédentes. > « Le litige lié au talc reste un facteur d'incertitude important, mais une confiance accrue dans une résolution gérable est un moteur clé pour notre évaluation mise à jour », a noté Wolfe Research dans son analyse. Au milieu de ces défis juridiques, J&J continue de naviguer dans les dynamiques industrielles plus larges. Alors que Wolfe Research maintient une note de « Surperformance », d'autres firmes, telles que Guggenheim, ont maintenu une note de « Neutre » avec un objectif de cours de 167,00 $, reflétant une position plus prudente quant à l'avenir immédiat de l'entreprise. L'accent stratégique de J&J sur le maintien de la qualité des produits, la poursuite de la croissance par des acquisitions et le développement de traitements innovants, comme en témoigne sa marge brute impressionnante de 68,4 %, sont cruciaux pour maintenir la perception de sa marque et la valeur à long terme pour les actionnaires face à ces contextes complexes. Perspectives : médiation et ajustements stratégiques L'avenir immédiat de Johnson & Johnson sera probablement façonné par l'issue des efforts de médiation en cours dans le litige concernant la poudre de talc. Si la médiation n'aboutit pas à un accord, les procès pour cancer de l'ovaire pourraient se poursuivre dans les mois à venir, ce qui pourrait introduire une volatilité supplémentaire. Les investisseurs suivront de près ces procédures judiciaires pour toute indication d'un règlement global ou d'une voie vers une résolution finale. Parallèlement, l'engagement de Johnson & Johnson envers sa division Médecine Innovante et ses investissements stratégiques dans les capacités de fabrication devraient être les principaux moteurs de la croissance future. L'entreprise reconnaît divers risques et incertitudes qui pourraient nécessiter des ajustements stratégiques continus, soulignant l'adaptabilité pour naviguer à la fois les défis juridiques et industriels afin de maintenir sa position sur le marché et de générer de la valeur pour les actionnaires.

Sep 19 2025, 09:22

L'AIE met en garde contre une baisse imminente de l'approvisionnement en pétrole sans investissements substantiels

L'AIE met en garde contre une baisse imminente de l'approvisionnement en pétrole sans investissements substantiels L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a émis un avertissement critique concernant la stabilité future de l'approvisionnement mondial en pétrole, indiquant qu'un investissement annuel d'environ 540 milliards de dollars est essentiel pour prévenir un déclin significatif et soutenu de la production jusqu'en 2050. Cette injection de capital substantielle n'est pas présentée comme une projection de croissance, mais comme une nécessité de « mode de maintenance », cruciale pour contrer les taux d'épuisement accélérés des champs pétrolifères existants. Sans ce niveau de réinvestissement continu en amont, l'AIE prévoit que la production pétrolière mondiale pourrait faire face à un déclin annuel dépassant 5 millions de barils par jour (b/j), un volume comparable à la production combinée du Brésil et de la Norvège. L'accélération des taux de déclin rend l'investissement impératif L'impératif d'accroître les investissements découle de l'accélération rapide des taux de déclin naturels des champs pétroliers et gaziers dans le monde. Cette tendance est largement attribuée à une dépendance accrue aux ressources non conventionnelles, en particulier le schiste américain et les réserves offshore profondes, qui présentent des courbes de déclin plus abruptes que les champs conventionnels traditionnels. Par exemple, les puits de schiste perdent généralement 70 à 90 % de leur capacité de production au cours des trois premières années d'exploitation, avec des déclins de l'année initiale allant de 65 à 80 %, suivis d'un 20 à 40 % supplémentaire annuellement. Cet épuisement rapide rend nécessaire un forage et un développement continus, obligeant l'industrie à « courir beaucoup plus vite juste pour rester immobile ». L'analyse de l'AIE révèle que depuis 2019, près de 90 % des investissements annuels en amont dans le pétrole et le gaz ont été consacrés à compenser ces déclins de production, plutôt qu'à favoriser une nouvelle croissance de l'offre. Dynamique du marché et changements dans le pouvoir de fixation des prix Alors que les dépenses mondiales en pétrole et gaz devraient atteindre environ 570 milliards de dollars cette année, techniquement suffisantes pour maintenir la production, l'AIE note une légère diminution par rapport aux niveaux de 2024. Ce scénario suggère une faible marge d'erreur ; même une réduction mineure des investissements en amont pourrait entraîner un resserrement significatif de l'offre future. Un tel retrait soutiendrait probablement les prix du pétrole, même si la demande mondiale plafonne, en créant une pénurie d'approvisionnement. Cette dynamique pourrait redonner le pouvoir de fixation des prix aux entreprises démontrant une allocation de capital disciplinée dans le secteur amont et concentrer davantage l'influence parmi les nations de l'OPEP+, dont la part de la production mondiale de pétrole devrait augmenter de manière significative, passant de 43 % aujourd'hui à plus de 65 % d'ici 2050 dans le cadre des taux de déclin naturels. Réponses des entreprises : la double stratégie d'ExxonMobil et de Chevron Les grandes compagnies pétrolières intégrées comme ExxonMobil (XOM) et Chevron (CVX) naviguent dans ce paysage d'investissement complexe avec des stratégies nuancées. ExxonMobil prévoit des dépenses en capital annuelles comprises entre 22 milliards et 27 milliards de dollars de 2025 à 2027, avec une part notable allouée aux initiatives de solutions à faible émission de carbone (LCS). Simultanément, la société prévoit d'investir 28 milliards à 33 milliards de dollars annuellement de 2026 à 2030 pour renforcer sa production pétrolière et gazière de base, une stratégie considérablement améliorée par son acquisition de Pioneer Natural Resources. De même, Chevron a défini une fourchette de dépenses en capital organiques de 14,5 milliards à 15,5 milliards de dollars pour 2025, consacrant environ 1,5 milliard de dollars à la réduction de l'intensité carbone et au développement de nouvelles entreprises énergétiques. Tout en réduisant ses dépenses dans le bassin Permien pour privilégier les flux de trésorerie disponibles, l'acquisition de Hess par Chevron devrait augmenter ses flux de trésorerie disponibles de 1,5 milliard de dollars annuellement d'ici 2026. Les deux entreprises illustrent une double stratégie, investissant dans la transition énergétique tout en réaffirmant leur engagement envers la production d'hydrocarbures. Implications économiques et géopolitiques plus larges La position actualisée de l'AIE, passant de son appel de 2021 à ne pas investir dans de nouveaux combustibles fossiles à une insistance sur les mathématiques de la production, souligne l'importance stratégique d'une allocation de capital soutenue. Le sous-investissement dans le secteur pétrolier et gazier a des implications plus larges significatives, y compris des vulnérabilités potentielles pour la sécurité énergétique. Sans investissements continus, les économies avancées dépendantes de sources non conventionnelles à déclin rapide pourraient faire face à des déclins de production rapides (estimés à 65 % au cours de la prochaine décennie), tandis que des régions comme le Moyen-Orient et la Russie, avec leurs champs supergéants conventionnels à déclin plus lent, verraient des réductions moins importantes (45 %). Ce déséquilibre pourrait entraîner une plus grande concentration de l'offre mondiale. En outre, le sous-investissement contribue aux pressions inflationnistes, car la demande d'énergie est relativement inélastique, ce qui signifie que des prix du pétrole et du gaz plus élevés se traduisent directement par une augmentation des revenus des producteurs et des coûts économiques plus larges. Perspectives : Soutien durable des prix et examen des investissements Le besoin continu d'investissements en capital substantiels simplement pour maintenir les niveaux actuels de production pétrolière mondiale suggère un fondement structurel pour des prix du pétrole durablement plus élevés à long terme, même au milieu des fluctuations ou des excédents de demande à court terme. L'« effet Reine Rouge », où l'industrie doit continuellement investir davantage simplement pour maintenir la production stable, intensifiera l'examen des stratégies d'allocation de capital dans l'ensemble du secteur pétrolier et gazier. Les investisseurs privilégieront de plus en plus les entreprises capables de gérer efficacement les taux de déclin, d'allouer efficacement le capital entre les sources d'énergie traditionnelles et nouvelles, et d'assurer une production à long terme, car l'équilibre entre l'offre, la demande et l'investissement reste un déterminant essentiel de la stabilité future du marché et de la sécurité énergétique. La tension entre les préoccupations de surabondance à court terme et le risque à long terme de chocs d'approvisionnement dus au sous-investissement continuera de définir les perspectives du marché.