DLocal 股价因分析师评级上调和第二季度业绩强劲而上涨

乌拉圭金融科技公司 DLocal Limited (NASDAQ:DLO) 的股价出现积极走势，此前一系列分析师上调了评级并公布了 2025 年第二季度强劲的财务业绩。市场乐观的反应突显了投资者对该公司在新兴市场增长轨迹的信心。

事件详情

DLocal 公布了 2025 年第二季度强劲的业绩，主要财务指标超出预期。总支付量 (TPV) 达到创纪录的 92 亿美元，同比增长 53%，是连续第三个季度实现 50% 以上的增长。本季度营收同比增长 50% 至 2.565 亿美元，超出分析师预期。调整后的 EBITDA 同比大幅增长 64% 至 7010 万美元，而自由现金流则飙升 156% 至 4840 万美元。

针对这些令人印象深刻的数据，分析师们修订了对公司的展望。花旗集团 分析师 Amon Shirazy 将 DLocal 股票的目标价提高了 16%，从 14.60 美元上调至 每股 17 美元，同时重申了“买入”评级。与此同时，汇丰银行 将 DLocal 的评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价上调至 15.00 美元。两家公司都将该公司强劲的业绩表现以及对 2025 年全年业绩指引的上调作为其估值提高的主要驱动因素。DLocal 现在预计 2025 年全年 TPV 增长介于 40-50%，营收增长介于 30-40%，调整后的 EBITDA 增长介于 40-50%。

市场反应分析

市场对 DLocal 业绩和随后的分析师评级上调的积极反应，主要归因于该公司所展现的运营实力和持续增长的清晰路径。总支付量和营收的显著增长突显了数字支付解决方案在 DLocal 核心新兴市场中加速采用。分析师提高目标价和盈利预测的决定，表明他们相信该公司能够 S尽管面临潜在的宏观经济逆风，但仍能保持其发展势头。花旗集团 明确将其对 2025 年的净收入预期提高了 13%，对 2026 年的净收入预期提高了 5%，并指出，尽管由于更严格的比较基数可能导致销量减速是一个因素，但 DLocal 仍然拥有坚实的增长潜力，预计 2026 年将增长 33%。这种分析支持，加上公司自身上调的业绩指引，在投资者中培养了看涨情绪。

更广泛的背景和影响

DLocal 的成功植根于其战略重点，即为拉丁美洲、非洲和亚洲等快速扩张的新兴市场的全球企业提供本地支付便利。该公司 2025 年第二季度的增长在 巴西 和 墨西哥 表现尤为强劲，在其他多元化地区也观察到更快的扩张。这一战略使 DLocal 能够利用欠发达的数字支付领域。

运营效率在公司财务中显而易见，调整后的 EBITDA 占毛利润的比例连续第五个季度增长，在 2025 年第二季度达到 71%。这表明有效的规模化和成本管理。虽然更广泛的金融科技行业客户增长稳定在 37%，营收增长稳定在 40%，但 DLocal 的 53% TPV 增长和 50% 营收增长表明其表现优于行业，这表明其新兴市场重点在早期增长阶段提供了独特的优势。

从估值角度看，DLocal 目前基于 2026 年的预测市盈率为 18.6 倍，花旗集团 称之为“对增长型案例而言尚可”的指标。该公司追踪市盈率 (P/E) 为 30.31，预计明年收益将从每股 0.47 美元增长 21.28% 至 0.57 美元。自 2025 年 5 月以来，DLocal 股价已累计上涨约 33%，在 汇丰银行 上调评级后，股价显著跳涨 22%。

专家评论

市场分析师对 DLocal 的前景表达了信心。

“花旗已将 DLocal Limited (NASDAQ:DLO) 的目标价从 14.60 美元上调至 17.00 美元，同时维持买入评级……这家投资银行仍然认为 DLocal 仍有坚实的增长潜力，预计 2026 年将增长 33%，新目标价意味着约 21% 的上行潜力。”——Investing.com，引用花旗。

同样，汇丰银行 的评级上调反映了前景的积极转变：

“在 DLocal 2025 年第二季度令人印象深刻的业绩之后，汇丰银行 将这家乌拉圭金融科技公司的评级从持有上调至买入，并将目标价上调至 15.00 美元。”——Seeking Alpha。

这些认可强调了 DLocal 强劲的运营业绩和战略性市场定位足以支撑更乐观的估值。

展望未来

尽管业绩强劲，DLocal 未来的发展轨迹仍受其运营环境中固有的多个因素影响。该公司面临来自新兴市场宏观经济、货币和贸易环境波动（包括潜在的贬值和不断变化的财政政策）的持续风险。支付生态系统内的竞争压力也持续存在，导致潜在的费率压缩，毛利率从同比 41% 下降至 39% 就是例证。监管挑战和客户集中度（尽管正在多元化）仍是需要考虑的因素。

然而，DLocal 的战略举措，例如扩展替代支付方式 (APM) 和通过与 Circle 和 BVNK 等实体合作探索稳定币结算，旨在增强其竞争护城河并抓住新的增长机遇，特别是在 Web3 生态系统内。截至 2025 年 6 月 30 日，该公司拥有 4.769 亿美元 现金和现金等价物且无债务的强大资产负债表，为应对这些挑战并继续扩张提供了坚实的基础。此外，治理方面的变化，包括承诺设立多数独立董事会和取消库存股，表明其专注于加强公司治理和回报股东价值。