華爾街禁止預測市場投注 內線交易疑慮升溫

高盛與摩根士丹利等越來越多金融機構正禁止員工參與預測市場交易，原因是對於利用非公開資訊進行內線交易的擔憂，促使企業與監管機構採取行動。

根據知情人士透露，高盛已更新其內部合規政策，禁止員工在包括 Kalshi 與 Polymarket 在內的預測平台上進行投注。摩根士丹利則已證實正在制定類似限制措施。此舉正值規模達一百億美元的預測市場產業，面臨來自企業合規部門、各州檢察長以及聯邦調查人員日益升高的審查壓力。

「預測市場為潛在濫用機密資訊提供了新的管道，而傳統的交易政策並未針對此類情況設計，」Davis Polk & Wardwell 律師事務所合夥人 Sarah Chen 表示，該事務所專為金融機構提供合規諮詢。「企業正意識到其現有的內線交易防範框架存在盲點。」

此擔憂的核心在於預測市場的獨特性質——這類市場允許用戶買賣與事件結果掛鉤的合約，從聯準會利率決策、企業財報到軍事行動皆涵蓋在內。與傳統證券不同，這些合約不受規範股票與債券交易的同一套揭露規則或監控系統約束。今年四月，一名美國陸軍士兵因使用有關逮捕委內瑞拉總統馬杜洛計畫的機密資訊，在 Polymarket 上獲利超過四十萬美元而遭到起訴，此案已成為這場辯論中的引爆點。

亞利桑那州長凱蒂·霍布斯於週四發布行政命令，禁止州行政部門員工在預測市場上進行內線交易，並將任何透過公職服務取得的非公開資訊，若可能用於投注，均列為機密。違規者將面臨解僱，並可能被移送刑事調查。該命令特別引用前述陸軍士兵案作為催化劑。亞利桑那州也正在對 Kalshi 提起刑事訴訟，指控該平台在三月提起的二十項起訴書中構成非法賭博，不過一名聯邦法官已暫時阻止該項執法行動。

Kalshi 已實施一項監控計畫，將聯邦選舉委員會的資料與其用戶記錄進行交叉比對，以阻止競選工作人員對其參與的選舉進行投注。該公司表示，自五月以來已阻止了「數十筆」此類交易，並在 2026 年第一季發起超過一百五十項內線交易調查，其中至少二十起案件已移交執法單位。Polymarket 則表示，已在所有市場進行了近一百次轉介。

眾議院監督委員會正在積極調查 Kalshi 與 Polymarket 的執法力度。肯塔基州共和黨籍主席詹姆斯·科默在陸軍士兵遭起訴後啟動了這項調查。根據委員會工作人員透露，兩家公司均已向委員會進行閉門簡報並配合調查。

今年國會已提出至少二十一項預測市場相關法案，但均未在任何一院獲得通過。商品期貨交易委員會在由川普任命的主席麥可·塞利格領導下，基本上已拒絕對該產業進行監管，將執法責任留給平台本身及各州政府。

對華爾街而言，風險十分明確。與預測市場交易相關的合規失誤，可能使銀行面臨與傳統內線交易案件類似的監管處罰與聲譽損害。上一次美國大型銀行涉及的重大內線交易醜聞——即高深自身涉及的「一馬公司」案——最終導致高達五十億美元的罰款以及多年的監管監察。隨著預測市場交易量持續成長，以及 2026 年期中選舉逼近，各企業正趕在監管機構強制要求之前，填補這項漏洞。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。