USD/JPY vượt mốc 160 khi rủi ro can thiệp từ BoJ gia tăng

USD/JPY đã vượt qua ngưỡng 160 lên 160,54, đưa cặp tiền này vào khoảng cách gần với các mức từng kích hoạt đợt can thiệp kỷ lục 9,8 nghìn tỷ yên của Nhật Bản vào tháng 4.

USD/JPY lần đầu tiên vượt mốc 160 kể từ tháng 4, chạm 160,54, khi chênh lệch lợi suất Mỹ-Nhật Bản mở rộng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) diều hâu lấn át đồn đoán về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tuần tới.

"Thị trường đang thử nghiệm giới hạn chịu đựng của chính quyền Nhật Bản, đặc biệt khi cặp tiền này hiện nằm trong vùng 160,40-160,70 — khu vực từng kích hoạt can thiệp trong các giai đoạn trước," Kelvin Wong, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại OANDA, nhận định.

Chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm giữa Mỹ và Nhật Bản đã mở rộng lên 2,72 điểm phần trăm, mức cao nhất kể từ tháng 10, khi các nhà giao dịch định giá xác suất ngày càng tăng về việc Fed tăng lãi suất trong năm nay. Đồng yên yếu đi 0,11% xuống 160,54 yên đổi 1 đô la, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm neo gần 2,95% trước cuộc họp chính sách ngày 18-19 tháng 6 của BoJ.

Một đợt phá vỡ bền vững trên mốc 160 có nguy cơ kích hoạt can thiệp trực tiếp từ chính quyền Nhật Bản, những người đã chi tới 9,8 nghìn tỷ yên (62 tỷ đô la) để bảo vệ đồng yên vào tháng 4. Nếu BoJ thực hiện đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến lên 1% nhưng lại phát tín hiệu tạm dừng chương trình thu hẹp trái phiếu, chênh lệch lợi suất có thể mở rộng hơn nữa, giữ USD/JPY trên quỹ đạo tăng hướng tới vùng can thiệp 161,60-161,95.

Chênh lệch lãi suất mở rộng khi phe diều hâu Fed chiếm ưu thế

Đà tăng của đồng đô la được thúc đẩy bởi việc thị trường định giá lại chính sách của Fed sau các dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến. Thị trường hiện đặt xác suất 35% cho khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, theo dữ liệu CME FedWatch, tăng từ mức 12% của một tháng trước. Điều này trái ngược hoàn toàn với quỹ đạo của BoJ: trong khi ngân hàng trung ương dự kiến sẽ nâng lãi suất chính sách lên 1% vào tuần tới — mức cao nhất kể từ năm 2008 — thì bất kỳ tín hiệu diều hâu nào cũng có thể bị vô hiệu hóa bởi việc tạm dừng chương trình thắt chặt định lượng.

Việc Thống đốc BoJ Kazuo Ueda phải nhập viện gần đây đã tạo thêm một tầng bất ổn cho triển vọng chính sách. Ngân hàng trung ương chưa cho thấy sự thay đổi trong kế hoạch lãnh đạo, nhưng sự kiện này đã khiến một số nhà giao dịch cắt giảm đặt cược vào việc bình thường hóa chính sách mạnh mẽ. Lần gần đây nhất BoJ sử dụng ngôn ngữ tương tự về cách tiếp cận "phụ thuộc vào dữ liệu" là vào tháng 12 năm 2024, trước đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 1, ban đầu đã khiến đồng yên tăng 2% trước khi xu hướng đảo ngược trong vòng hai tuần.

Các mức kỹ thuật được tập trung chú ý

Đà tăng của USD/JPY được hỗ trợ bởi các chỉ báo động lượng, với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) tiến gần vùng quá mua quanh mức 68. Cặp tiền này đang giao dịch trong một mô hình nêm tăng trung hạn, với kháng cự ngay lập tức tại 160,65, tiếp theo là 161,14-161,20 và vùng quan trọng 161,60-161,95 — các mức mà giới chức Nhật Bản trước đây từng xác định là ngưỡng can thiệp.

Ở chiều giảm, hỗ trợ nằm tại 159,75, mức đã được giữ vững trong đợt điều chỉnh giảm tuần trước. Phá vỡ dưới mức này sẽ báo hiệu sự suy yếu của đà tăng, mặc dù xu hướng chủ đạo vẫn tăng mạnh miễn là cặp tiền duy trì trên 159. Chỉ số RSI quanh mức 68 cho thấy cặp tiền chưa rơi vào vùng quá mua — mức 70 trở lên sẽ báo hiệu một đợt điều chỉnh giảm sắp xảy ra.

Những tác động rộng hơn không chỉ giới hạn ở đồng yên. Một đợt tăng bền vững của USD/JPY trên 161 có khả năng gây áp lực lên tiền tệ các thị trường mới nổi châu Á, vì đồng yên yếu hơn làm giảm lợi thế cạnh tranh của các nhà xuất khẩu trong khu vực. Điều này cũng có thể kích hoạt làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ Nhật Bản nếu việc tạm dừng thu hẹp bảng cân đối kế toán của BoJ thổi bùng kỳ vọng lạm phát, đẩy lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm vượt ngưỡng 3% lần đầu tiên kể từ năm 2009.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.