Conclusiones clave
El mercado laboral estadounidense envió señales contradictorias en marzo, con una creación de empleo sorprendentemente fuerte de 178.000 puestos, eclipsada por el crecimiento salarial anual más lento en casi cinco años, lo que complica el camino de la Reserva Federal mientras vigila la inflación.
"Este es un mercado laboral de 'por un lado esto y por el otro aquello'", afirmó Bill Adams, economista jefe para EE. UU. de Fifth Third Commercial Bank. "Este informe no nos dice casi nada sobre el impacto de la guerra de Irán en el mercado laboral".
El crecimiento del empleo principal superó con creces la previsión mediana de 65.000 de los economistas encuestados por Reuters. Sin embargo, los ingresos medios por hora aumentaron solo un 3,5 % respecto al año anterior, por debajo de las expectativas del 3,7 %. Los datos mixtos provocaron una subida de los rendimientos del Tesoro estadounidense, aunque el mercado de valores permaneció cerrado por la festividad del Viernes Santo.
El enfriamiento de la presión salarial puede ofrecer cierto alivio a los funcionarios de la Fed, pero los detalles subyacentes sugieren una pérdida de impulso. Con el banco central manteniendo su tasa de referencia en un rango de entre el 3,50 y el 3,75 % el mes pasado, los operadores estarán atentos al impacto económico total del conflicto de Irán, que aún no se refleja en los datos.
La robusta cifra principal se vio impulsada en gran medida por el sector sanitario, que sumó 76.000 empleos tras el regreso de miles de trabajadores después de una huelga. El empleo en la construcción también aumentó en 26.000 puestos. Sin embargo, los detalles del informe revelaron debilidades potenciales. El descenso de la tasa de desempleo del 4,4 % al 4,3 % no se debió a una contratación fuerte, sino a una caída significativa de la participación laboral. La tasa de participación bajó al 61,9 %, ya que 396.000 personas abandonaron la fuerza de trabajo. "La mano de obra es estructuralmente más ajustada ahora que antes del COVID", señaló Gus Faucher, economista jefe de PNC Financial Services, apuntando al envejecimiento de la población activa y a la menor inmigración.
La ralentización de las ganancias salariales hasta un incremento mensual del 0,2 % es un avance crítico para la Fed. "La ironía es que la incapacidad de los trabajadores para captar salarios sustancialmente más altos puede ser una de las cosas que ayude a mantener la inflación en los Estados Unidos algo contenida", señaló Mark Hamrick, analista económico sénior de Bankrate, antes del informe. Esta tendencia, combinada con una semana laboral media más corta de 34,2 horas, sugiere que los empleadores pueden estar reduciendo horas antes de considerar despidos.
El informe de marzo llega en medio de una gran incertidumbre global. La guerra con Irán, que entra en su segundo mes, ha impulsado los precios mundiales del petróleo más de un 50 %, amenazando con exprimir el poder adquisitivo de los hogares y perturbar las cadenas de suministro. "Para la Fed, esperar y ver es la única opción sensata en este momento", dijo Olu Sonola, jefe de economía de EE. UU. en Fitch Ratings. El Comité Federal de Mercado Abierto tiene previsto reunirse el 28 y 29 de abril.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
